Projeções da Fitch Ratings para o Petróleo e Gás
A Fitch Ratings atualizou suas projeções para o mercado de petróleo e gás em função do atual conflito com o Irã. A previsão para o preço do petróleo Brent em 2027 subiu para US$ 70, refletindo os riscos geopolíticos associados. A agência prevê uma previsão de excesso de oferta de petróleo a partir do final de 2026, considerando um aumento na produção fora do Oriente Médio, enquanto a demanda deve apresentar uma queda, especialmente na região da Ásia. Em relação ao gás, a Fitch elevou as perspectivas para o preço do gás natural no mercado europeu Dutch TTF, em virtude de interrupções nos fluxos de gás natural liquefeito (GNL) pela passagem de Ormuz. Além disso, os estoques de gás na União Europeia estão atualmente abaixo do ideal para atender à demanda durante o inverno.
Ajustes nas Projeções de Petróleo
Em relatório divulgado recentemente, a Fitch Ratings reiterou sua avaliação de que o mercado global de petróleo deverá enfrentar um quadro de excesso de oferta a partir do quarto trimestre de 2026, prevendo um “superávit material” em 2027. Este cenário é suscetível a exercer pressão sobre os preços, embora ainda se perceba uma relevância significativa do prêmio geopolítico em suas projeções. A agência manteve a previsão para o preço do Brent em 2026 em US$ 87 por barril, citando uma dinâmica que se alinha ao que já era esperado.
A Fitch lembrou que, após a assinatura de um memorando de entendimento entre os Estados Unidos e o Irã para cessar hostilidades, os preços do petróleo recuaram substancialmente, aproximando-se da marca de US$ 70 em meados de junho. Nesse contexto, os fluxos pelo Estreito de Ormuz, que são vitais para o comércio de petróleo, se recuperaram para 75% dos níveis pré-conflito até o final de junho. Contudo, em setembro, a reemergência das hostilidades, junto com a paralisação do oleoduto Leste-Oeste da Arábia Saudita — que serve como uma rota alternativa contornando Ormuz — ajudou a manter o preço do Brent em torno de US$ 100 por barril até agora neste mês. A expectativa é de que os preços sofram uma queda assim que o oleoduto saudita volte a operar.
Apesar da previsão de um mercado global de petróleo em superávit de oferta, a Fitch ajustou sua projeção para o preço do Brent em 2027, elevando-a para US$ 70, um aumento em relação à previsão anterior de US$ 65, em razão do prêmio de risco geopolítico. A nova estimativa leva em consideração a possibilidade de que a resolução do conflito entre Teerã e Washington somente ocorra no primeiro trimestre do ano seguinte, com a possibilidade de uma nova escalada, embora essa probabilidade apresente riscos que são, segundo a Fitch, “provavelmente contidos”.
Brasil e a Oferta Global de Petróleo
A Fitch Ratings indicou que a continuidade do trânsito de 10 milhões de barris por dia pelo Estreito de Ormuz pode ser mantida mesmo na ausência de um acordo de paz. Considerando dois oleodutos adicionais na Arábia Saudita e nos Emirados Árabes Unidos, que evitam a passagem pelo estreito, esses roteiros alternativos poderiam sustentar fluxos de petróleo em cerca de 90% dos níveis que eram registrados antes do início do conflito.
Em agosto, a produção dos Emirados alcançou 111% do nível pré-conflito, enquanto a oferta saudita estava em torno de 75%, conforme dados da Organização dos Países Exportadores de Petróleo (Opep). Por outro lado, Kuwait e Iraque, que não dispõem de rotas alternativos, conseguiram restaurar sua produção a 76% e 87% de suas capacidades anteriores, respectivamente. Adicionalmente, a Fitch mencionou que os Emirados estão em processo de construção de um segundo oleoduto para contornar Ormuz, o que deverá dobrar a capacidade de exportação alternativa até a metade de 2027.
A Fitch também observou que existem possibilidades para mitigar os impactos em caso de maior restrição na passagem do estreito de Bab al-Mandeb, sendo que cargas de petróleo poderiam ser desviadas por meio do Canal de Suez e do oleoduto Suez-Mediterrâneo (SUMED). Para o ano de 2027, a agência espera que ocorra um excesso de oferta “independentemente” de um eventual acordo de paz — embora a trégua ampliasse o superávit — com a previsão de que a produção fora do Oriente Médio aumente em 1,5 milhão de barris por dia em 2026 e mais 1 milhão em 2027. Essa expansão será liderada por países como Estados Unidos, Canadá, Brasil, Argentina e Guiana.
Queda na Demanda
Em relação à demanda, a Fitch projeta uma “destruição” de cerca de 5 milhões de barris por dia no segundo trimestre de 2026. A Ásia, conforme as estimativas, responderá por quase dois terços dessa queda, sendo que os insumos petroquímicos representarão quase metade do total. A China teve a maior redução, com uma queda de 1,5 milhão de barris por dia no período. Ao final de 2026, a Fitch antecipa uma recuperação gradual da demanda global.
No que diz respeito ao gás natural, a Fitch aumentou suas previsões para o preço no mercado europeu Dutch TTF, devido a interrupções nos fluxos de GNL pela rota de Ormuz, que era responsável por cerca de 20% do fornecimento global antes do início do conflito. A agência observou que os estoques de gás natural na União Europeia estão atualmente em apenas dois terços da capacidade máxima. Este volume é considerado suficiente para evitar interrupções durante o inverno do Hemisfério Norte, porém está abaixo dos 80% a 90% que eram registrados nessa mesma época nos anos de 2022 a 2025. Para o preço no Henry Hub, a previsão foi mantida, com base na capacidade ociosa limitada de liquefação nos Estados Unidos.
Fonte: www.estadao.com.br
