Chancellor Anuncia Orçamento de Outono
Chancellor Rachel Reeves posou com a caixa vermelha em frente ao número 11 da Downing Street no dia 30 de outubro de 2024, em Londres, Inglaterra. Este é o primeiro Orçamento apresentado pelo novo governo trabalhista e pela nova Chanceler do Tesouro, Rachel Reeves.
Orçamento em um Contexto de Pressões Econômicas
O Tesouro do Reino Unido revelou nesta quarta-feira que a Ministra das Finanças, Rachel Reeves, apresentará o Orçamento de Outono da nação no dia 26 de novembro, em meio a uma pressão crescente para resolver um dilema fiscal relacionado a gastos, tributação e endividamento.
Reeves afirmou que o orçamento abordará uma economia que “não está funcionando bem o suficiente para as pessoas que trabalham”, segundo comentários divulgados pelo Tesouro. Ela declarou: “As contas estão altas. Sair na frente parece mais difícil. Você investe mais e recebe menos. Isso precisa mudar.”
Os custos de empréstimos de longo prazo do Reino Unido aumentaram nesta semana, em meio à inquietação do mercado sobre o orçamento iminente e sobre como a Ministra das Finanças britânica cumprirá as “regras” fiscais autoimpostas para garantir que os gastos diários sejam financiados por receitas fiscais, em vez de empréstimos, e para reduzir a dívida do Reino Unido nos próximos anos. Reeves tem descartado repetidamente a possibilidade de flexibilizar suas próprias regras fiscais em relação ao endividamento.
Ela reiterou essa posição na quarta-feira, afirmando que o Reino Unido “deve reduzir a inflação e os custos de empréstimos, mantendo um controle rigoroso sobre os gastos diários através de nossa regra fiscal inegociável.” Ela acrescentou que “só assim poderemos nos permitir fazer as coisas que desejamos.”
Expectativas e Previsões Econômicas
Economistas preveem que Reeves terá que aumentar os impostos para atender às suas regras fiscais e para manter uma margem de manobra fiscal de aproximadamente £10 bilhões em seu orçamento — uma margem já erodida por mudanças inesperadas em cortes de gastos com assistência social e pelo aumento dos custos de empréstimos.
Ruth Gregory, economista-chefe adjunta do Capital Economics, analisou na terça-feira: “Mal passa um dia sem especulação sobre novas e criativas formas que a Chanceler poderia gerar receita no Orçamento de Outono. Nossa opinião é que Reeves precisará levantar entre £18-28 bilhões [$24-37 bilhões], principalmente através de impostos mais altos.”
Ela acrescentou: “Um aumento de impostos que gera uma quantia significativa de receita, que seja politicamente aceitável e que melhore as perspectivas econômicas sempre foi o santo graal dos governos. Mas isso continuará sendo elusivo.”
Os aumentos de impostos são uma das poucas alavancas disponíveis para Reeves, após a divulgação de uma série de planos de gastos de longo prazo neste ano, com defesa e o Serviço Nacional de Saúde (NHS) sendo os principais destinatários de investimentos adicionais.
Tentativas de reduzir gastos em outras áreas não tiveram sucesso, com vários legisladores do Partido Trabalhista se opondo a cortes nos gastos com assistência social e pagamentos de combustíveis para a aposentadoria durante os meses de inverno.
O grande desafio agora é identificar onde os aumentos de impostos ocorrerão: Reeves já aumentou a carga tributária sobre o setor empresarial, deixando os trabalhadores sujeitos a um possível aumento de impostos, que, no entanto, quebra as promessas do manifesto trabalhista de não aumentar o imposto de renda, o seguro nacional para empregados ou o IVA.
Desafios Fiscais e Limitantes Políticos
A relutância em cortar gastos com assistência social e aumentar impostos, ao mesmo tempo em que se promete grandes investimentos no NHS, na defesa, na infraestrutura e na educação, significa que o Partido Trabalhista se encontra em uma situação complicada, segundo Kallum Pickering, economista-chefe da Peel Hunt, que falou à CNBC.
“Os aspectos econômicos disso são bastante diretos. Você poderia cortar partes significativas dos gastos, especialmente em itens como assistência social, o que poderia redefinir os incentivos em aspectos como o mercado de trabalho. Você poderia desregulamentar grandes partes da economia para ter uma maior base econômica a ser tributada. Nenhuma dessas opções está disponível para o Partido Trabalhista. Eles restringiram suas escolhas políticas,” declarou ele no programa “Squawk Box Europe” da CNBC na quarta-feira.
A Reação dos Mercados de Títulos
Pickering comentou sobre a turbulência nos mercados de títulos, indicando: “Estamos nos perguntando se um governo com uma economia de £3 trilhões pode levantar £20 bilhões em um orçamento. Não é porque o mercado de títulos não permita que você faça ajustes, é porque você se privou de tomar as decisões que poderiam levá-lo até lá.”
Os mercados de títulos claramente manifestaram suas preocupações antes do orçamento, com o rendimento dos títulos do governo britânico de 30 anos, conhecidos como gilts, atingindo seu nível mais alto desde 1998 na terça-feira. Os rendimentos dos títulos nos EUA e em outras grandes economias europeias também subiram, refletindo preocupações fiscais mais amplas.
Os investidores exigindo uma taxa de juros mais alta para manter a dívida do Reino Unido foram vistos como um aviso à administração britânica de que Reeves deve aderir às suas regras fiscais e restaurar a credibilidade fiscal das políticas do governo — ou arriscar minar a confiança dos investidores na liderança e nas perspectivas econômicas do país.