Rebaixamento da Braskem pela S&P Global Ratings
A agência classificadora de risco S&P Global Ratings revisou a nota de crédito da Braskem (BRKM5) para “BB-”, em razão do significativo aumento na alavancagem e da queima de caixa. A S&P também colocou a petroquímica em um “CreditWatch negativo”, o que indica a possibilidade de um novo rebaixamento nos próximos 90 dias, caso não ocorram melhorias no desempenho financeiro.
Desempenho Financeiro no 2T25
No relatório, a S&P caracteriza os números do segundo trimestre de 2025 (2T25) da Braskem como “muito fracos”, citando a forte queda nas margens e a queima de caixa resultantes das tensões comerciais globais e das incertezas que pressionam os preços e os spreads de produtos petroquímicos. A agência também observa o impacto da aquisição de estoques de matérias-primas a preços mais elevados em períodos anteriores.
A Braskem, em comunicado, reafirmou seu compromisso com a disciplina financeira, mencionando a implementação de iniciativas de resiliência para mitigar os efeitos do prolongamento do ciclo de baixa na indústria, além do fortalecimento da competitividade da indústria química brasileira.
Visão da S&P sobre Braskem
A S&P revisou para baixo suas premissas de crescimento de volume, uma vez que a Braskem não conseguiu aumentar sua participação de mercado mesmo diante dos impostos de importação mais altos no Brasil. Como consequência, a agência projeta um lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (Ebitda) mais fraco e um aumento na queima de caixa, o que reduz a posição de liquidez da empresa.
O cenário-base atual considera um indicador de dívida sobre Ebitda, que mede a alavancagem, de 9 vezes neste ano e 7 vezes em 2026. Quanto mais alto esse indicador, maior o risco financeiro da companhia.
De acordo com a S&P, “o CreditWatch negativo indica a possibilidade de outro rebaixamento nos próximos 90 dias se o desempenho operacional e de fluxo de caixa da empresa no terceiro trimestre não melhorar substancialmente em relação ao primeiro trimestre do ano. Isso poderia nos levar a revisar novamente nossas projeções para baixo”.
Resultados do 2T25
A Braskem registrou uma queda de 93% no prejuízo do 2T25, totalizando R$ 267 milhões, em comparação com o mesmo período de 2024. A companhia apresentou um resultado operacional, medido pelo Ebitda recorrente, de R$ 427 milhões, uma diminuição em relação aos R$ 1,67 bilhão obtidos no segundo trimestre do ano passado.
A receita líquida para o período foi de R$ 17,86 bilhões, em comparação com R$ 19,07 bilhões registrados no ano anterior. A Braskem planejou investimentos de R$ 2,4 bilhões para o ano de 2025, dos quais R$ 515 milhões já foram realizados até o final do segundo trimestre.
A empresa também informou que, apesar da maior eficiência na gestão do capital de giro no segundo trimestre em relação ao trimestre anterior, apresentou um consumo de caixa de R$ 1,45 bilhões, comparado com R$ 74 milhões no mesmo período do ano anterior.