Ultimato de Trump sobre o Irã e sinais de um possível acordo mantêm investidores em estado de tensão

Os investidores se encontram em uma posição delicada, entre a expectativa de que um acordo rápido resolva a guerra e o receio de uma escalada significativa, que poderia desestabilizar ainda mais os preços do petróleo e os rendimentos dos títulos. Este embate se intensifica em uma semana de negociações mais reduzidas devido ao feriado.

No domingo, o presidente Donald Trump emitiu um ultimato repleto de palavrões, alertando o Irã de que viveria um verdadeiro “inferno” se o Estreito de Ormuz não fosse reaberto até terça-feira, às 20h, horário da costa leste dos Estados Unidos. Ele se referiu ao dia como um “Dia da Usina e um Dia da Ponte, tudo em um só”.

Em uma entrevista separada à Fox News, Trump expressou esperança de que haja uma “boa chance” de um acordo ser alcançado até segunda-feira.

Essa troca de sinais contraditórios preparou o cenário para uma semana na qual os investidores precisam se posicionar para resultados marcadamente diferentes.

Enquanto isso, o Irã rejeitou as ameaças mais recentes de Trump, afirmando que o importante corredor marítimo só será completamente reaberto após o Teerã receber compensação pelos danos causados pela guerra. O país continuou suas ofensivas na região do Golfo durante o final de semana, incluindo ataques à sede de petróleo do Kuwait.

“Os mercados estão inquietos, pois o tempo está se esgotando e os resultados são binários — trégua ou escalada”, afirmou Rob Subbaraman, chefe de pesquisa macro global do Nomura. A abordagem de Trump, no entanto, sugere um certo grau de urgência na Casa Branca para encerrar o conflito, segundo Subbaraman, enquanto os investidores continuavam a se posicionar para “proteger-se contra o risco de escalada”.

Trump tem oscilado entre elogiar as conversas com o Irã como produtivas, sugerindo que um acordo de paz é iminente, e advertir que está preparado para intensificar a ação militar contra a República Islâmica. O presidente tem reiteradamente prorrogado o prazo para que o Irã reabra o Estreito de Ormuz.

Essa comunicação confusa gerou volatilidade no mercado, que foi acompanhada por um comércio de petróleo instável. O índice S&P 500 subiu 3,4% na semana passada, registrando seus melhores ganhos semanais desde novembro, à medida que os investidores compraram na expectativa de uma resolução diplomática. O Índice de Volatilidade da Cboe disparou de menos de 20 antes da guerra para cerca de 24 na semana anterior.

“O tom escalatório de Trump [durante o final de semana] está muito alinhado com sua abordagem: focada em manchetes, imprevisível e projetada para aplicar pressão máxima rapidamente”, disse Mohit Mirpuri, gestor de fundos de ações da SGMC Capital.

“Os mercados precisarão se acostumar com esse estilo de formulação de políticas por um futuro previsível enquanto ele estiver no cargo”, acrescentou Mirpuri.

A guerra de um mês e o bloqueio efetivo do Estreito de Ormuz ameaçam mergulhar o mundo em uma das crises energéticas mais severas da história. Mesmo um avanço diplomático pode não trazer alívio imediato aos mercados, segundo analistas.

Os preços do petróleo Brent dispararam para $109,77 por barril na última segunda-feira, representando um aumento de cerca de 50% desde o início do conflito, em 28 de fevereiro. O West Texas Intermediate dos EUA subiu 66% e estava sendo negociado a $111,20, conforme os dados das 23h, horário da costa leste.

Apesar de um pequeno aumento nos últimos dias, o tráfego de embarcações por meio do Estreito de Ormuz — pelo qual quase um quarto do petróleo transportado por mar no mundo e um quinto do gás natural liquefeito transitaram antes do conflito — permaneceu 95% abaixo dos níveis pré-guerra.

“Mesmo em um cenário onde o Estreito de Ormuz permaneça aberto, os danos à confiança e às cadeias de suprimentos já estão feitos — as coisas não simplesmente voltam ao normal rapidamente”, disse Mirpuri. “Os mercados provavelmente continuarão a ser sensíveis às manchetes, com oscilações acentuadas em ambas as direções à medida que as narrativas mudam.”

A decisão da OPEC+ no domingo de aumentar as cotas de produção em 206.000 barris por dia para maio terá pouco impacto imediato nas reservas de petróleo, dado que a guerra restringiu a produção e os embarques de alguns dos maiores produtores de petróleo do mundo.

A duração do conflito gerou “picos inflacionários significativos ao redor do mundo”, alertou Subbaraman, que advertiu que “se a guerra escalar a partir daqui, o choque inflacionário poderia rapidamente transformar-se em um choque de crescimento, levando à destruição da demanda e, efetivamente, à estagflação.”

O mercado de títulos de renda fixa está reavaliando discretamente a perspectiva de inflação. O rendimento do Tesouro de 10 anos subiu para 4,362% na última segunda-feira, um aumento em relação aos 3,962% antes do início do conflito, permanecendo próximo dos níveis mais altos desde meados de 2025, à medida que os investidores ajustaram suas expectativas quanto a cortes de taxas de juros por parte do Federal Reserve neste ano.

“Um dos riscos maiores que não está sendo totalmente considerado é o movimento nos rendimentos dos títulos do governo”, observou Mirpuri. “Se esse choque geopolítico alimentar expectativas de inflação sustentadas, os rendimentos podem subir ainda mais, apertando as condições financeiras em um momento em que os mercados já estão fragilizados.”

O estrategista de Wall Street, Ed Yardeni, afirmou que os mercados de renda fixa estão ajustando as notas do governo para refletir a deterioração rápida da perspectiva inflacionária, com os “vigilantes de títulos tomando a situação em suas próprias mãos e endurecendo as condições de crédito”.

“Agora, não podemos descartar um mercado em baixa e até uma recessão. Tudo depende de quanto tempo o estreito permanecerá fechado”, advertiu Yardeni, aprofundando as dores econômicas provocadas pela interrupção nos fluxos de energia global.

Enquanto os investidores aguardam ansiosamente o prazo de terça-feira, espera-se que os mercados permaneçam altamente voláteis, tentando avaliar cada sinal que provenha de Washington e Teerã.

Os mercados do Japão e da Coreia subiram na última segunda-feira, após a Axios reportar que os EUA, Irã e um grupo de mediadores regionais estavam discutindo os termos para uma possível trégua de 45 dias que poderia levar ao fim permanente da guerra; no entanto, o relatório indicou que as chances de alcançar um acordo parcial antes do prazo eram reduzidas. Os índices de referência da Índia estavam em queda.

“Estamos [atualmente] em um mercado impulsionado por eventos, onde o risco de manchetes domina os movimentos intradiais, e o posicionamento precisa levar em consideração resultados binários”, disse Hiroki Shimazu, estrategista-chefe da MCP Asset Management.

Ele prevê que ambos os lados se inclinarão para uma desescalada mediada por Omã, na forma de uma “redução silenciosa do ritmo de ataques”, ao invés de uma resolução decisiva. “Estamos em uma fase de estalemate prolongado ao invés de nos aproximarmos de uma resolução clara”, disse Shimazu, antecipando um período prolongado de volatilidade nas semanas seguintes.

Os investidores também aguardam uma série de dados econômicos importantes dos Estados Unidos nesta semana. O índice de preços de gastos com consumo pessoal referente a fevereiro — o indicador inflacionário preferido pelo Fed — será divulgado na quinta-feira e oferecerá uma leitura preliminar sobre se o choque petrolífero está se refletindo nos preços da maior economia do mundo.

O ouro à vista, que se depreciou cerca de 12% desde o início da guerra, situando-se em $4.672,03 por onça, enfrenta uma batalha entre a demanda por ativos de segurança e os ventos contrários geopolíticos, originados de um dólar mais forte e do aumento dos rendimentos dos Treasuries. Um dólar fortalecido tornou o ouro, precificado em dólares, menos acessível para detentores de outras moedas, enquanto rendimentos mais altos diminuíram o apelo do metal não rentável.

“A incerteza no curto prazo é claramente muito alta, e para a maioria dos investidores, o momento agora é de esperar e observar”, disse Chetan Seth, estrategista de ações da APAC no Nomura.