Trump e a Possibilidade de Substituição no Fed
Washington
O presidente Donald Trump tem se mostrado confiante nos últimos meses ao afirmar que possui a oportunidade de substituir Jerome Powell quando o mandato do presidente do Federal Reserve (Fed) terminar em maio. No entanto, após Trump dar uma de suas sugestões mais contundentes sobre sua escolha para o sucessor, os mercados enviaram uma mensagem diferente: calma.
Nomeação Potencial
Depois de meses de especulações sobre os nomes de uma dúzia de candidatos, Trump finalmente indicou na semana passada que já sabe quem irá nomear para ser a figura mais poderosa da economia dos Estados Unidos. Dias depois, durante uma reunião de gabinete, Trump destacou o diretor do Conselho Econômico Nacional, Kevin Hassett, como “um potencial presidente do Fed”, acrescentando: “Temos permissão para dizer isso?”
Inseguranças do Mercado em Relação a Hassett
O problema é que alguns investidores estão inseguros quanto à possibilidade de Hassett liderar o Fed em um momento em que os formuladores de políticas estão divididos sobre a condução das taxas de juros. Eles se preocupam que Hassett, um aliado de longa data de Trump, priorizaria as demandas do presidente em detrimento da preservação da independência do Fed para definir as taxas de juros sem interferência política, embora o presidente do Fed tenha apenas um voto em suas decisões.
Pressão do Mercado sobre a Nomeação
As preocupações dos investidores são significativas, pois os mercados podem reagir de forma negativa e forçar Trump a retirar sua nomeação de Hassett, resultando em uma reviravolta embaraçosa.
“Os mercados realmente atuam como um termômetro para decisões políticas e outras decisões importantes”, afirmou Angelo Kourkafas, estrategista sênior de investimentos globais da Edward Jones.
Desafios da Nomeação de Trump
A escolha de Trump para o cargo de presidente do Fed já era complicada devido às regras do Fed sobre quem pode ocupar essa posição. A troca de seus principais assessores econômicos acrescentaria uma camada adicional de complexidade. Além disso, o futuro da governadora do Fed, Lisa Cook, no conselho é incerto, enquanto os tribunais determinam se Trump pode demiti-la.
No mês passado, investidores de títulos informaram ao Departamento do Tesouro que temiam que Hassett pressionasse para reduzir os custos de empréstimos de forma agressiva para agradar Trump, segundo o Financial Times, citando fontes anônimas familiarizadas com o assunto.
Esse sentimento foi refletido em conversas individuais que o departamento teve com “executivos de grandes bancos de Wall Street, gigantes de gestão de ativos e outros grandes players no mercado de dívida dos EUA”, segundo o relatório.
Expectativas do Mercado
“O mercado já está tentando descobrir quão dovish ou hawkish o próximo presidente do Fed pode ser”, comentou Tom Porcelli, economista-chefe do Wells Fargo. “Mas você não sabe realmente como alguém se comportará em um papel uma vez que esteja de fato ocupando aquele cargo.”
Como uma agência financiada de forma independente, a capacidade do Fed de tomar decisões sobre taxas livre de política é uma das principais razões pelas quais os investidores acreditam na solidez da economia americana. Políticos ao redor do mundo muitas vezes desejam que haja dinheiro barato disponível para ajudá-los a garantir votos, mas isso pode levar ao superaquecimento da economia e à elevação da inflação — riscos de longo prazo que muitos políticos podem ignorar, concentrando-se em eleições de curto prazo.
Se os investidores perderem a fé no Fed, podem exigir um retorno maior para emprestar dinheiro ao país por meio de títulos do Tesouro dos EUA ou outros instrumentos. A ironia é que esses rendimentos mais altos dos títulos provavelmente elevariam as taxas de juros de longo prazo de qualquer maneira.
Entretanto, a estrutura da comissão de definição de taxas do Fed pode ajudar a proteger contra influências políticas: o presidente do Fed é apenas um entre doze votantes e não pode simplesmente vetar o que a maioria decide.
Composição do Conselho e Nomes em Jogo
“Uma gama de opiniões e abordagens políticas está representada ao redor da mesa, e então todos têm um voto”, afirmou Bill English, ex-assessor do Conselho de Governadores do Fed.
“Há um comitê por uma razão, e se o comitê desacordar com o presidente, é possível que o presidente perca um voto, o que nunca aconteceu no passado”, acrescentou ele.
O cargo de presidente do Fed não é o único em jogo atualmente. Há uma rede inteira de assessores de Trump que podem mudar de funções ou até mesmo atuar em papéis sobrepostos.
Se Trump escolher Hassett para liderar o banco central dos Estados Unidos, o presidente precisará encontrar alguém mais para dirigir o NEC, que coordena a política econômica da Casa Branca.
Possíveis Substituições no NEC
Os assessores de Trump têm sugerido a possibilidade de que o secretário do Tesouro, Scott Bessent, lidere o NEC enquanto permanece como secretário do Tesouro, segundo o Bloomberg. Na semana passada, Trump reiterou que estaria disposto a escolher Bessent como presidente do Fed, embora o secretário do Tesouro tenha repetidamente expressado que prefere manter seu papel atual.
Trump também precisa considerar o Conselho de Assessores Econômicos. O presidente do CEA é Stephen Miran — que agora está de licença temporária para cumprir um mandato como governador do Fed em uma arranjo sem precedentes. Desde que chegou ao Fed em setembro, Miran tem defendido cortes de taxas significativos, discordando da decisão da maioria de reduzir as taxas em um quarto de ponto nas reuniões de setembro e outubro.
O mandato de Miran no Fed se encerra no final de janeiro, mas, em resposta a perguntas feitas por senadores durante seu processo de confirmação, Miran afirmou que não se comprometeria a renunciar até que um sucessor fosse indicado e confirmado.
Regras de Nomeação do Fed
De acordo com as regras do Fed, o presidente pode ser escolhido somente entre os governadores do Fed, e atualmente não há vaga no Conselho. O mandato de liderança de Powell termina em maio, mas ele está cumprindo um mandato simultâneo como governador que se estende até 2028. Powell não revelou se pretende permanecer no Conselho após o término de seu mandato como presidente. Presidentes do Fed normalmente se afastam completamente uma vez que seu mandato de quatro anos termina, se não forem renomeados.
Trump poderia também trocar Hassett por Miran e depois elevar Miran à presidência em maio; ou Trump poderia aguardar e torcer para que Powell anuncie sua saída no próximo ano, mantendo tanto Miran quanto Hassett no Fed. Na última hipótese, Trump teria que selecionar novos substitutos para liderar o NEC e o CEA.
Separadamente, o processo legal de Cook contra a tentativa de Trump de demiti-la devido a alegações não provadas de fraude hipotecária também pode afetar a composição do poderoso Conselho do Fed.
Desenvolvimentos na Situação de Lisa Cook
Trump afirmou em agosto que demitiu Cook, sendo essa a primeira vez na história de mais de um século do Fed que um presidente tentou remover um governador em exercício. Cook respondeu por meios judiciais, e a Suprema Corte deve decidir o caso no próximo ano.
Se Cook perder seu caso e for substituída, Trump teria efetivamente moldado a maioria do Conselho em um momento em que a independência política do banco central é um ponto de tensão.
“Há preocupação com a politização do Fed resultando em um nível indesejavelmente alto de inflação ao longo do tempo”, comentou English. “O mercado pode, em última análise, se rebelar se um novo presidente assumir e o comitê, por qualquer motivo, concordar em reduzir as taxas mais do que realmente necessário.”
Fonte: www.cnn.com