Venda de Aeronaves da Embraer para o Panamá
Na quinta-feira (28), o governo brasileiro confirmou a venda de quatro aeronaves A29 Super Tucano da Embraer (EMBR3) para o Panamá, formalizada durante a visita do presidente panamenho ao Brasil. O movimento é considerado positivo pelo BTG Pactual.
Avaliação do BTG Pactual
A equipe de analistas do BTG, liderada por Lucas Marquiori, acredita que a transação fortalece a trajetória de melhoria da margem da companhia, à medida que segmentos de maior rentabilidade aumentam sua participação no mix de entregas. Estimado em cerca de US$ 80 milhões, o banco considera que este valor é relativamente pequeno em termos nominais, mas reforça a proposta de valor do segmento de Defesa da Embraer, que opera com margens Ebit (lucro antes de juros e impostos) entre 15 e 20%.
Impacto na Margem e Segmentos
De acordo com o BTG, a venda proporciona ganhos incrementais, contribuindo para margens consolidadas estruturalmente mais altas em praticamente todos os segmentos da empresa. Essa melhora é impulsionada por:
- Segmento de Aviação Comercial, onde contratos marginais vêm sendo conquistados em um ambiente competitivo menos agressivo.
- A crescente participação dos segmentos Executivo, Defesa e Serviços no mix da companhia.
Expectativas Futuras
“No curto prazo, seguimos otimistas em relação à tese de investimento na Embraer, dada a possibilidade de avanços nas campanhas comerciais neste semestre — como as envolvendo Royal Air Maroc e Latam — além do forte momento de resultados”, afirma o BTG.
Os analistas destacam a possibilidade de uma revisão positiva do guidance (projeções), especialmente considerando a sazonalidade favorável deste semestre em comparação ao anterior. O BTG mantém a recomendação de compra, com preço-alvo de R$ 104.