Cenário Econômico nos Estados Unidos
O cenário econômico nos Estados Unidos continua apresentando desafios, mas, segundo a análise da Verde Asset, a tendência de uma política monetária mais flexível parece ser “inexorável”. A gestora está se posicionando para tirar proveito desse contexto econômico, ajustando suas estratégias com base nas expectativas do mercado.
A Verde Asset observa que os resultados da alta das tarifas comerciais começam a ser refletidos nos dados econômicos. Ainda assim, a dinâmica global tem sido predominantemente influenciada pelo relatório de emprego dos Estados Unidos, divulgado no início deste mês, que reforçou as expectativas de cortes nas taxas de juros a partir de setembro.
No que diz respeito ao mercado de trabalho, o relatório indicou uma desaceleração, com a criação de apenas 22 mil novas vagas de emprego em agosto, em contrapartida à expectativa de 76 mil novos postos. Nos dados anteriores, houve uma queda de 13 mil empregos em junho, seguida pela adição de 79 mil vagas em julho.
A Verde Asset também destaca a pressão política sobre o Federal Reserve (Fed). O governo de Donald Trump intensificou as críticas direcionadas a Lisa Cook, membro do conselho do banco central, devido a transações consideradas controversas envolvendo hipotecas. A gestora observa que a intenção do governo de alinhar as políticas do Fed aos seus objetivos é uma realidade, e que nos próximos meses essa estratégia deverá se concretizar.
Para navegar por esse cenário complexo, o fundo da Verde Asset adotou uma estratégia de compras focadas em papéis indexados à inflação, enquanto montou posições vendidas em dólar, reduzindo parcialmente a alocação em juros reais nos Estados Unidos, após a recente performance favorável desses ativos.
Guinada do Mercado Local
No que se refere ao mercado local, a Verde Asset salienta que o mercado brasileiro começou a apresentar sinais de recuperação em agosto, impulsionado pela performance positiva de outros mercados emergentes e pela redução das tensões no conflito comercial com os Estados Unidos.
Embora as questões entre os governos brasileiro e norte-americano ainda não estejam completamente resolvidas, a ausência de novas escaladas contribuiu para a compressão dos prêmios de risco. Além disso, a estagnação na popularidade do presidente Luiz Inácio Lula da Silva ajudou a ajustar as probabilidades em relação a potenciais mudanças eleitorais previstas para 2026.
Estratégias do Fundo
No mês de agosto, o fundo da gestora reportou ganhos provenientes de diversas estratégias, com ênfase em sua exposição à bolsa brasileira, posições em diferentes moedas, ouro e criptomoedas, além de alocações em renda fixa nos Estados Unidos.
O fundo conseguiu uma alta de 2,27% em agosto, superando a performance do Certificado de Depósito Interbancário (CDI), que registrou um aumento de 1,16%. Em termos acumulados até 2025, o desempenho do fundo chega a 9,81%, em comparação com os 9,02% de sua referência.
No Brasil, o fundo manteve suas posições em ações, bem como em juros reais. No mercado internacional, continuou exposto tanto a ações quanto a créditos de alta rentabilidade (high yield). Porém, nos Estados Unidos, a gestora reduziu sua alocação em juros reais, enquanto manteve posições compradas relacionadas à inflação implícita.
Em relação ao setor de moedas, a Verde Asset está comprada em euro, ouro e real, optando por uma redução marginal em sua exposição a criptomoedas.