Meta Platforms Enfrenta Desafios em Negociações Após Resultados Financeiros
Desempenho Financeiro e Expectativas de Despesas
Na quarta-feira, as ações da Meta Platforms sofreram uma queda significativa nas negociações após o horário regular, após a administração revisar para cima sua previsão de despesas e reportar uma expressiva cobrança tributária. No período de três meses encerrado em 30 de setembro, a receita subiu 26% em relação ao ano anterior, atingindo US$ 51,24 bilhões, ultrapassando facilmente a estimativa de consenso de US$ 48,14 bilhões, conforme os dados da LSEG. O lucro ajustado por ação foi de US$ 7,25, em comparação à previsão de US$ 6,69, segundo os dados da LSEG. Esse número de lucros não inclui uma cobrança de imposto de renda única de quase US$ 16 bilhões, ou US$ 6,20 por ação, devido à implementação da Lei One Big Beautiful Bill do presidente Donald Trump.
Impacto da Cobrança Tributária e Comentários da CFO
Dada a natureza não recorrente da cobrança tributária e as garantias da CFO Susan Li durante a teleconferência pós-resultados, não acreditamos que a queda de 7,5% nas ações tenha sido provocada pela mudança tributária. Li informou: "Continuamos a esperar que reconheceremos economias tributárias significativas em dinheiro pelo restante deste ano e em anos futuros sob a nova lei, e a cobrança deste trimestre reflete o impacto total esperado da transição para a nova legislação tributária dos EUA." Em vez disso, a pressão sobre as ações deveu-se quase certamente ao aumento nas expectativas de despesas para o restante de 2025, com Li reiterando comentários anteriores sobre o crescimento do capital "que será notavelmente maior em 2026 do que em 2025, com o aumento sendo impulsionado, principalmente, por custos de infraestrutura, incluindo despesas adicionais com nuvem e depreciação."
Preocupações com Investimentos em IA
Entendemos as preocupações sobre as despesas de capital, uma vez que o mercado tenta descobrir qual será o retorno de longo prazo sobre esses investimentos massivos impulsionados por inteligência artificial. No entanto, a administração parece ter bom controle da situação, com opções e a capacidade de adaptação, dependendo de como os eventos se desenrolam. A esse respeito, o CEO Mark Zuckerberg afirmou durante a chamada: "A estratégia certa é capitalizar agressivamente a construção de capacidade. Assim, estaremos preparados para os casos mais otimistas. Dessa forma, se a superinteligência surgir mais cedo, estaremos posicionados de forma ideal para uma mudança de paradigma geracional em muitas grandes oportunidades."
Superinteligência e Acompanhamento de Necessidades
Em termos de inteligência artificial, a superinteligência se refere ao momento em que os computadores se tornam mais inteligentes que os humanos. Zuckerberg acrescentou: "Se isso [superinteligência] demorar mais a ser alcançado, então usaremos o processamento adicional para acelerar nosso core business, que continua a ser capaz de utilizar muito mais capacidade do que conseguimos destinar até agora. E estamos vendo uma demanda muito alta por processamento adicional, tanto internamente quanto externamente. E, caso a situação se agrave, poderíamos simplesmente desacelerar a construção de nova infraestrutura por um período enquanto nos adaptamos ao que construímos." O fato de a Meta conseguir explorar ainda mais sua capacidade de processamento, de forma lucrativa, deve tranquilizar alguns investidores em relação aos gastos massivos. É evidente que a Meta encontrará um uso para toda a infraestrutura que está sendo construída, de um jeito ou de outro. É preferível ter a infraestrutura disponível e não precisar dela imediatamente, do que necessitar dela e não tê-la.
Estrutura e Oportunidades no Mercado Publicitário
A Meta Platforms se destaca no mundo dos anúncios direcionados, contando com uma tecnologia de excelente qualidade, e seu forte engajamento de usuários a torna um lugar atrativo para publicidade. A escala da empresa proporciona o poder financeiro e o talento necessário para buscar novas oportunidades de crescimento, como é o caso da inteligência artificial. Concorrentes incluem Alphabet, TikTok e Snap. O peso dessa ação na carteira de investimentos é de 4,69%. A compra mais recente foi realizada em 6 de setembro de 2022, e a ação foi iniciada em 29 de maio de 2014.
Benefícios Internos da Infraestrutura em IA
Com essas salvaguardas internas em vigor, a equipe da Meta está certa em priorizar o investimento, uma vez que a oportunidade potencial é simplesmente grande demais para ser ignorada, e as apostas são muito altas. Em um cenário em que tecnologias tão significativas como a inteligência artificial surgem, é preciso adotar uma postura proativa e lutar para liderar, ou então correr o risco de ser superado por aqueles que estão dispostos a investir, que, neste momento, incluem praticamente todos.
Durante a chamada, Zuckerberg também detalhou os benefícios internos relacionados à construção de mais infraestrutura em inteligência artificial. "O potencial é extremamente alto tanto para nossos aplicativos existentes quanto para novos produtos e negócios que estão se tornando possíveis de serem desenvolvidos no Facebook, Instagram e Threads. Nossos sistemas de recomendação baseados em IA estão proporcionando conteúdo de qualidade e relevância superiores, resultando em 5% a mais de tempo gasto no Facebook no terceiro trimestre e 10% no Threads. O vídeo se destaca como um ponto positivo, com o tempo gasto em vídeos no Instagram aumentando mais de 30% desde o ano passado."
Resultados do Terceiro Trimestre
Além do impacto na receita única – que acreditamos que o mercado está ignorando – e das dinâmicas de gastos, não houve muito a se criticar no relatório do terceiro trimestre. Na verdade, todos os outros aspectos mostraram desempenho excelente. A receita em ambos os segmentos superou as expectativas, enquanto o lucro operacional do Family of Apps foi melhor do que o esperado, e a perda operacional da Reality Labs foi quase US$ 700 milhões menor do que o esperado. As vendas superaram as expectativas em todas as geografias.
O engajamento, medido pelo número de usuários ativos diários do Family, superou as expectativas, assim como a receita média por pessoa. O fluxo de caixa livre ficou ligeiramente abaixo do esperado em função do aumento das despesas de capital, mas apresentou um desempenho alinhado, graças a uma sólida superação do fluxo de caixa operacional em relação às expectativas.
Expectativas Futuras
Estamos reiterando nossa meta de preço para as ações da Meta de US$ 825 por ação e discutindo a possibilidade de atualizar a avaliação da ação para uma nota equivalente a "compra". Atualmente, atribuímos uma nota 2 à ação, que sugere esperar por uma correção para comprar. É importante considerar que, apesar da queda após a divulgação dos resultados, a ação havia subido 28% no ano até o fechamento de quarta-feira.
Destaques do Trimestre
O Instagram alcançou a marca de 3 bilhões de usuários ativos mensais, enquanto o Threads recentemente superou os 150 milhões de usuários ativos diários, com Zuckerberg afirmando que a plataforma "continua a caminho de se tornar a líder em sua categoria." Os Reels atingiram uma taxa de receita anual superior a US$ 50 bilhões. Na teleconferência, Zuckerberg mencionou que a "taxa de receita anual proveniente das ferramentas publicitárias totalmente integradas e impulsionadas por inteligência artificial da Meta ultrapassou os US$ 60 bilhões." A Meta AI conta com mais de 1 bilhão de usuários ativos mensais, com a equipe percebendo um aumento na utilização à medida que os modelos subjacentes melhoram. Os novos óculos inteligentes Meta Ray-Ban e Oakley têm registrado boas vendas, com Zuckerberg relatando que os novos óculos Meta Ray-Ban "esgotaram em quase todas as lojas em 48 horas, com as slots de demonstração completamente reservadas até o final do próximo mês."
O total de impressões de anúncios em todos os serviços cresceu 14% em relação ao ano anterior, com Li afirmando que o crescimento foi "saudável em todas as regiões, impulsionado pelo engajamento e crescimento de usuários, particularmente nos serviços de vídeo." O preço médio por anúncio subiu 10% em relação ao ano anterior. Em relação aos retornos de capital aos acionistas, a Meta retornou US$ 3,2 bilhões aos acionistas por meio de recompra de ações e outros US$ 1,3 bilhão por meio de dividendos.
Orientações Futuras da Meta
A Meta espera que a receita do atual quarto trimestre fique entre US$ 56 bilhões e US$ 59 bilhões, o que, mesmo na faixa inferior, supera facilmente a expectativa de consenso de US$ 54,95 bilhões, segundo a LSEG. A administração, como mencionado anteriormente, aumentou a previsão de despesas de capital para o ano inteiro, agora visando um montante entre US$ 70 bilhões e US$ 72 bilhões, acima da previsão anterior de US$ 66 bilhões a US$ 72 bilhões. Essa nova faixa é superior à estimativa de US$ 68,36 bilhões, conforme dados da FactSet. A Meta também elevou a previsão inferior para suas despesas totais em 2025 para um intervalo entre US$ 116 bilhões e US$ 118 bilhões, acima do intervalo anterior de US$ 114 bilhões a US$ 118 bilhões. Isso também aparenta estar acima das expectativas de US$ 114,9 bilhões, conforme os dados da FactSet.
Fonte: www.cnbc.com