Retorno do Mercado de Ações
O mercado de ações registrou um retorno na semana passada, mesmo após Wall Street enfrentar uma série de manchetes tanto otimistas quanto preocupantes. O índice Nasdaq encerrou sua sequência de cinco semanas de quedas na sexta-feira, impulsionado por avanços significativos de grandes empresas de tecnologia, como Meta Platforms, Nvidia e Amazon. O Nasdaq terminou a semana com uma alta de 1,9%. O S&P 500 também se recuperou, subindo 1,1% durante a semana reduzida devido ao feriado, encerrando uma sequência de duas semanas de perdas. A decisão da Suprema Corte contra as tarifas de emergência do presidente Donald Trump na sexta-feira ajudou a elevar as ações de várias empresas voltadas para o consumo, que estavam sobrecarregadas pelos custos elevados provenientes de importações. O índice poderia ter registrado ganhos ainda maiores na semana se não fossem as preocupações com o crédito privado originadas da Blue Owl Capital, que ocasionaram volatilidade em algumas ações financeiras. Felizmente, todas as ações bancárias do nosso portfólio mantiveram-se fora dessa turbulência e terminaram a semana em alta, com Wells Fargo liderando, com um ganho de 2%. Goldman Sachs não ficou muito atrás, subindo 1,9%. Capital One acrescentou 0,5%. Resta saber se essa recuperação se sustentará na segunda-feira. Até lá, apresentamos três fatores que influenciaram o mercado de ações e nosso portfólio nas últimas quatro sessões de negociação.
Desempenho do S&P 500
Decisão do Tribunal Supremo
O S&P 500 avançou 0,7% na sexta-feira, após a Suprema Corte derrubar a maior parte da abrangente agenda tarifária de Trump em uma decisão de 6 a 3. O tribunal argumentou que nenhum presidente havia usado a legislação em questão "para impor tarifas, muito menos tarifas dessa magnitude e alcance". A maioria dos juízes indicou que Trump deve "apontar uma autorização congressional clara" para justificar os poderes tarifários "extraordinários". "Ele não consegue", afirmaram. Trump retaliou na tarde de sexta-feira com ameaças de tarifas globais de 10%. Contudo, essas novas tarifas poderão durar apenas 150 dias sem uma ação congressional adicional para sua extensão. No sábado, Trump postou no Truth Social sobre tarifas adicionais, deixando uma incerteza no ar. Um quadro mais claro pode surgir quando o presidente apresentar seu discurso sobre o Estado da União ao Congresso na terça-feira. No entanto, a decisão do tribunal não foi um sinal verde para que os investidores comenzassem a comprar ações que foram afetadas pelas tarifas. O exemplo de Nike ilustra isso; a empresa havia previsto um impacto de US$ 1,5 bilhão devido às tarifas nesta ano fiscal. Embora inicialmente as ações tenham subido após a decisão do tribunal, acabaram fechando em queda de 0,3%, à medida que o mercado percebia que Trump encontraria maneiras alternativas de implementar tarifas mais elevadas. Outras empresas do nosso portfólio, como Costco, Procter & Gamble, TJX Companies e Amazon, também sofrerão impactos em decorrência da decisão.
Retomada das Grandes Tecnológicas
Recuperação das Ações de Tecnologia
As ações de grandes empresas de tecnologia estão finalmente se recuperando. A Meta anunciou na terça-feira que usará milhões de chips da Nvidia em seus centros de dados. Ambas as empresas viram suas ações subirem em resposta, reforçando a narrativa de uma demanda incessante por inteligência artificial e um novo ciclo de investimentos por parte de hyperscalers. As ações da Meta e da Nvidia terminaram a semana com altas de 2,5% e 3,8%, respectivamente. As ações da Amazon também cresceram após um arquivamento regulatório na quarta-feira que mostrou que o fundo de Bill Ackman, Pershing Square, aumentou significativamente sua posição durante o quarto trimestre. A gigante do comércio eletrônico teve um salto de 5,6% na semana, posicionando-se como a melhor performer do nosso portfólio. O Alphabet, por outro lado, foi um dos destaques negativos do grupo no início da semana, continuando sua tendência de queda após a divulgação de resultados. No entanto, o Clube adquiriu mais ações da líder em inteligência artificial, defendendo que a correção era injustificada. Em uma reunião seguinte, as ações se recuperaram e terminaram a semana em alta de 3%. No mesmo período, reduzimos nossa posição na Corning após uma forte valorização em 2026. Embora não seja uma gigante da tecnologia como as outras, esse ativo se beneficiou da onda de investimentos em inteligência artificial, visto que os cabos de fibra óptica da empresa estão se tornando cada vez mais importantes nos centros de dados. A Corning foi nosso segundo melhor ativo da semana, com uma alta de 4,5%.
Crise de Crédito Privado
Preocupações no Setor Financeiro
As preocupações acerca do crédito privado em relação à Blue Owl Capital tiveram reflexos significativos no setor financeiro na última semana. As ações da Blue Owl caíram quase 6% na quinta-feira, após o responsável pelo gerenciamento de ativos restringir permanentemente retiradas de seu fundo de dívida privada para investidores de varejo. Alguns analistas de Wall Street já se referem à Blue Owl como o "canário na mina de carvão", sugerindo que o acelerado crescimento do mercado de crédito privado, que atraiu bilhões em capital nos últimos anos, pode estar encobrindo problemas sérios. As ações dos maiores gestores de ativos privados, como Ares Management, Apollo Global, Blackstone e KKR, foram severamente impactadas na quinta-feira. Ares e Blackstone sofreram grandes quedas novamente na sexta-feira, finalizando a semana como os dois piores ativos dentro do setor financeiro do S&P 500, com perdas de 8% e 6,6%, respectivamente. Por outro lado, as ações da Apollo subiram 1,2% na sexta-feira, recuperando parte da queda de 5,6% do dia anterior. No nosso portfólio, a BlackRock tem alguma exposição ao crédito privado, mas isso não nos preocupa no momento. O mercado parece concordar: as ações caíram apenas 1% na quinta-feira, se recuperaram na sexta e terminaram a semana com uma alta de 2%. De modo geral, Jim não descarta a possibilidade de alguns préstamos ruins dentro do complexo de crédito privado. Contudo, ele afirmou na manhã de sexta-feira que não acredita que a situação seja "trágica" neste momento. A Capital One foi a única ação do Clube que negociamos na semana, adquirindo ações adicionais da emissora de cartões de crédito na quarta-feira. Também foi realizada a venda de Danaher e Texas Roadhouse como parte dessa negociação. Encerramos completamente nossa posição na companhia de restaurantes na sexta-feira, após o relatório de resultados do dia anterior nos convencer de que seu problema com inflação de carne não seria resolvido tão cedo.
Fonte: www.cnbc.com
