Desempenho de Fundos Mútuos e ETFs
Para avaliar como um fundo mútuo ou um fundo negociado em bolsa (ETF) se desempenhou ao longo de um determinado período, é comum observar o retorno total.
Esse valor considera algumas suposições, entre elas, que você inseriu uma quantia de dinheiro no fundo e deixou o investimento ocioso durante todo o período, reinvestindo periodicamente quaisquer dividendos recebidos.
Porém, essa não é a realidade da maioria dos investidores. Após a compra de um fundo, é possível que você decida adicionar mais ações caso o fundo se valorize. Alternativamente, você pode vender uma parte se encontrar outra oportunidade de investimento mais atrativa.
Por essa razão, mesmo que um investidor mantenha um fundo por dez anos, o retorno de dez anos refletido em sua página de portfólio provavelmente não coincidirá com o retorno oficial disponibilizado no site do fundo. Na média, os retornos dos investidores são inferiores aos dos fundos que possuem.
De acordo com o estudo “Mind the Gap” de 2025 da Morningstar, que analisou o período de dez anos encerrado em dezembro de 2024, o investimento médio em fundos mútuos e ETFs nos EUA apresentou um retorno anualizado de 7%. Durante o mesmo período, os fundos, em média, obtiveram um retorno de 8,2%.
Em outras palavras, ao longo da década analisada, os investidores perderam cerca de 15% de seus retornos.
A Diferença nos Retornos dos Investidores
A diferença de 1,2 ponto percentual é o que os pesquisadores da Morningstar denominam “gap de retorno do investidor”. Geralmente, esse fenômeno pode ser atribuído ao comportamento dos investidores, conforme afirma Jeffrey Ptak, diretor administrativo dos Serviços de Pesquisa da Morningstar.
“Literalmente, isso se resume a comprar alto e vender baixo”, diz Ptak.
Como Reduzir Seu Gap de Desempenho
Os exemplos mais evidentes de comportamentos autodestrutivos de investidores geralmente ocorrem durante extremos de mercado, de acordo com Ptak, onde investidores excessivamente otimistas tendem a entrar em massa no mercado quando as ações já dispararam e a vender em pânico quando o mercado despenca.
No entanto, o comportamento que leva à subperformance a longo prazo “pode ser muito mais trivial do que isso”, afirma Ptak. Pode ser apenas uma questão de sincronicidade que você compre um fundo antes de algumas de suas participações desvalorizarem. Ou talvez você precise vender algumas ações para levantar fundos para outra necessidade, e logo após o fundo decola.
Os dados da Morningstar não são um roteiro perfeito para maximizar os retornos dos fundos que você possui, mas podem indicar algumas estratégias para reter mais do dinheiro que seus fundos geram. Contudo, é importante lembrar: especialistas recomendam dialogar com um profissional financeiro antes de realizar mudanças significativas em sua estratégia de investimentos.
Evite Assumir Riscos Excessivos
Em regra geral, os investimentos que apresentam um maior nível de risco tendem a oferecer retornos mais altos. Entre os investidores profissionais, isso é conhecido como “prêmio de risco”. Entretanto, se você possui um fundo altamente volátil em sua carteira, os dados revelam que é menos provável que você consiga usufruir do potencial total desse fundo.
“Fundos mais voláteis são mais difíceis para os investidores terem sucesso do que fundos menos voláteis”, explica Ptak. “Isso foi constatado mesmo quando controlamos o tipo de fundo.”
Entre todos os tipos de fundos mútuos e ETFs, os investidores na quintilha menos volátil de fundos experimentaram uma diferença de retorno de 0,4%, em comparação com um gap de 2% entre os fundos mais voláteis.
Embora seja difícil tirar uma conclusão precisa sobre os motivos desse fenômeno, não é difícil acreditar que a psicologia financeira desempenha um papel importante, segundo Ptak. Teoricamente, quanto mais instável for o desempenho de um fundo, maior a tendência do investidor em entrar em pânico e vender quando as coisas vão mal.
“Alguém pode estar seguindo a teoria e pensar: ‘Vou investir em [ativos mais arriscados] que oferecem um retorno premium'”, afirma Ptak. “Isso é válido, mas se você não consegue se manter firme, não vai conseguir obter nenhum tipo de prêmio de risco. Ao contrário, você provavelmente terá um gap.”
Invista de Forma Deliberada
Os dados da Morningstar tendem a corroborar a ideia de que investidores que adotam uma abordagem de compra e manutenção, sem muitas intervenções, geralmente apresentam um gap menor do que os que negociam com maior frequência.
Um exemplo claro disso é que, entre os diferentes tipos de fundos analisados, os fundos de alocação — predominantes entre os fundos de data alvo — apresentaram o menor gap de retorno dos investidores, com uma diferença média de apenas 0,1 ponto percentual.
O motivo para essa pequena diferença pode estar relacionado à forma como esses fundos, que foram projetados para se tornarem mais conservadores à medida que o investidor envelhece, são frequentemente mantidos: em contas de aposentadoria de longo prazo.
A melhor maneira de manter seu gap de investimento reduzido, segundo Ptak, é investir em um portfólio diversificado e automatizar suas transações o máximo possível, evitando assim operações discricionárias ou emocionais.
“Menos é mais”, diz ele. “Quanto menos transações você realizar, melhor será sua situação.”
Fonte: www.cnbc.com
