Expectativas do Federal Reserve sobre cortes nas taxas
Com a expectativa de que o Federal Reserve anuncie um novo corte na taxa de juros nesta quarta-feira, investidores buscam novas oportunidades de renda. O mercado está precificando em quase 100% as chances de que o Comitê Federal de Mercado Aberto reduza a taxa dos fundos federais em 25 pontos-base, ou um quarto de ponto percentual, de acordo com a ferramenta CME FedWatch. Além disso, espera-se que o banco central diminua as taxas novamente em sua próxima reunião, marcada para dezembro. Com isso, os rendimentos de ativos de curto prazo, como fundos de mercado monetário e títulos do Tesouro, também devem seguir essa tendência.
Estratégias para Investidores
Kathy Jones, estrategista-chefe de renda fixa no Schwab Center for Financial Research, afirma: "Se você ainda está com muito dinheiro parado, estender a duração dos investimentos agora faz sentido, pois o risco de reinvestimento parece ser maior do que o risco de duração no momento." Por outro lado, é importante não se precipitar em busca de ativos com maior rendimento apenas para aumentar a renda. Michael Hans, diretor de investimentos da Citizens Wealth, alerta: "Não basta simplesmente estender seu risco sem cautela. Há uma diferença entre estender-se na curva de rendimento e garantir taxas, e refletir sobre se você está apenas se alongando para obter crédito corporativo de alto rendimento ou dívida de mercados emergentes quando os spreads de crédito estão realmente apertados."
Títulos de Alta Qualidade
Tanto Jones quanto Hans recomendam a busca por renda fixa de alta qualidade nesse ambiente. Por exemplo, os títulos corporativos de grau de investimento "não são uma compra irresistível" no momento, devido à compressão dos spreads, mas podem ser adequados para investidores de longo prazo que buscam renda. Jones observa: "Os lucros corporativos ainda estão próximos de máximas históricas — embora tenham sofrido uma leve deterioração em relação ao pico, ainda estão muito fortes." Ela enfatiza que os fluxos de caixa dessas empresas permanecem robustos e não há preocupações significativas com inadimplências ou volatilidade extrema. Além disso, Jones considera os títulos do Tesouro e as hipotecas garantidas por agências, que são respaldadas pelo governo e podem oferecer rendimento superior aos títulos do Tesouro.
Alocação em Fundos de Títulos
De acordo com Jones, os investidores deveriam ter cerca de 80% de sua alocação de renda fixa em títulos principais, seja por meio de um fundo ou títulos individuais. Para aqueles dispostos a aceitar mais riscos, é possível adicionar títulos não principais, como os de alto rendimento ou valores mobiliários preferenciais. "O motivo pelo qual se mantém a renda fixa é geralmente para gerar renda, preservação de capital e diversificação", explicou. "Se você se dirigir a muitos setores de alto rendimento ou outros mais arriscados, está, na verdade, aumentando a correlação com ações, o que distorce a alocação do seu portfólio."
Perspectivas para Títulos de Renda Fixa
Hans acredita que os títulos principais estão bem posicionados para entregar retornos sólidos. Ele observa: "Estamos saindo de um período que eu diria que foi excelente para a renda fixa tradicional, especialmente para títulos de crédito." Ele enfatiza que todos os dados históricos mostram que o melhor indicador de retornos futuros de títulos de alta qualidade é o rendimento inicial, que ainda é muito forte em comparação com os níveis anteriores. No momento, ele identifica particularmente oportunidades em títulos garantidos por ativos, devido à sua durabilidade e fluxo de caixa consistente. "Estamos em um ambiente onde acreditamos que a macroeconomia está em boa forma, mas devemos estar cientes de que as taxas tradicionais continuarão a cair gradualmente e os spreads estão realmente apertados. Portanto, precisamos descobrir onde há áreas em que se pode ver uma taxa consistente ou maior sem um aumento material no risco, e é aí que entra o financiamento garantido por ativos."
Títulos Municipais como Alternativa
Para investidores que se encontram em faixas de renda mais elevadas, os títulos municipais podem ser uma alternativa viável neste momento. Esses títulos são isentos de imposto federal e, se o investidor residir no estado que emitiu o título, também ficam isentos de impostos estaduais. Jones sugere: "Você poderia se estender um pouco mais na curva de rendimento para obter um retorno maior." A planejadora financeira certificada Marguerita Cheng, CEO da Blue Ocean Global Wealth, prefere investir em títulos municipais para seus clientes mais abastados, especialmente aqueles que vivem em estados com alta tributação, como a Califórnia. Ela busca títulos de alta qualidade, segurados e livres do imposto mínimo alternativo.
Estruturas de Títulos Municipais
Cheng gosta de construir escadas de títulos municipais, o que significa escalonar as datas de vencimento de múltiplos títulos. "Eu diversifico considerando a região e, claro, a maturidade e a qualidade", afirma. Para aqueles que possam ser avessos ao risco ou que busquem um lugar seguro para estacionar dinheiro por menos de 18 meses, Cheng recomenda considerar certificados de depósito (CDs). Ela aprecia a construção de escadas de CDs, caracterizada pelo escalonamento das maturidades de diferentes certificados. "Acho que seis meses, nove meses e 12 meses são pontos ideais", diz. Em um ambiente de queda de taxas, essa estratégia é vantajosa, pois mantém a liquidez e diversifica contra o risco de taxa de juros.
Atração por Ações com Dividendos
Os investidores também podem considerar ações que pagam dividendos para aumentar a renda. Esses ativos podem ajudar a estabilizar os portfólios durante períodos de incerteza e altas avaliações, conforme relatado em uma nota do Morgan Stanley. O estrategista Todd Castagno escreveu: "Quando o crescimento desacelera e as taxas de juros caem, os dividendos estáveis e de maior rendimento tornam-se mais atraentes, à medida que as opções de caixa e de renda fixa perdem seu apelo." Cheng destaca a importância de focar em empresas com histórico de pagamento consistente de dividendos: "Elas podem fornecer um fluxo de renda confiável, além do potencial de valorização de capital." Por exemplo, setores como energia, saúde e serviços públicos podem se sair melhor, pois, se o custo de empréstimo for menor, poderão ter um fluxo de caixa mais consistente. Os ETFs de dividendos também são uma forma de obter exposição a esse tipo de investimento. O S&P 500 Dividend Aristocrats ETF, por exemplo, é composto por empresas que aumentaram seus pagamentos por pelo menos 25 anos.
Considerações Finais
Independentemente da estratégia escolhida para aumentar a renda, Cheng enfatiza que a diversificação do portfólio deve ser uma prioridade. Além disso, ela assegura que os investidores não devem se preocupar em estar atrasados para agir. "O Fed já implementou alguns cortes nas taxas, mas você não perdeu a oportunidade", conclui.
Fonte: www.cnbc.com
