Preocupações na Berkshire aumentam com a aproximação da transição de liderança de Buffett.

Berkshire preocupa investidores com a proximidade da transição de Buffett

Faltando dois meses para que Warren Buffett deixe o cargo de CEO da Berkshire Hathaway, investidores parecem estar cada vez mais apreensivos quanto à transição que ocorrerá no final do ano.

No dia 2 de maio, véspera do anúncio inesperado de Buffett na reunião anual sobre sua aposentadoria, as ações da Berkshire, especificamente as classe B, fecharam a um preço histórico de quase $540 por ação.

Nesse momento, essas ações superavam o índice S&P 500 em 22,4 pontos percentuais no acumulado do ano.

Atualmente, entretanto, elas estão 10,9 pontos percentuais atrás do índice de referência, apresentando uma leve melhoria em relação aos 12,2 pontos percentuais registrados na quarta-feira, que representou a maior diferença até agora em 2025.

As ações da classe B caíram 11,5% desde que Buffett fez o anúncio. Esse número ainda representa um valor superior ao mínimo registrado no início de agosto, quando o recuo foi de quase 15%, mas é inferior ao fechamento recente, que atingiu quase $507 em 4 de setembro.

Os analistas da Keefe, Bruyette & Woods expressaram preocupação especial com essa situação. Em um relatório datado de 26 de outubro, a firma rebaixou sua classificação das ações da Berkshire da classe classe A de “manter” para “desempenhar abaixo do esperado” e reduziu seu preço-alvo de $740.000 para $700.000.

O fechamento das ações hoje foi de $715.740.

No relatório, intitulado “Muitas Coisas se Movendo na Direção Errada,” os analistas Meyer Shields e Jing Li afirmam que “acreditamos que o provável pico da margem de subscrição da GEICO, a queda nas taxas de resseguro de catástrofes imobiliárias, as menores taxas de juros de curto prazo, a pressão tarifária sobre os trens e o risco de diminuição dos créditos fiscais relacionados à energia alternativa levarão a um desempenho abaixo do esperado nos próximos 12 meses.”

Eles atribuem o desempenho abaixo do esperado das ações em relação ao S&P e a outros papéis de seguradoras nos últimos meses “principalmente” ao anúncio feito por Buffett em maio.

Além disso, mencionam o que definem como “risco de sucessão historicamente único” da Berkshire, refletindo “a reputação provavelmente inigualável de Buffett e o que vemos como uma divulgação infelizmente inadequada que provavelmente desestimulará os investidores quando não puderem mais contar com a presença do Sr. Buffett na Berkshire Hathaway.”

A Berkshire não opera como a maioria das corporações, em parte porque não emite previsões ou se reúne com analistas, mas os investidores sentiram que podiam confiar em Buffett. Sem ele, o mercado provavelmente não dará à empresa e ao novo CEO, Greg Abel, o mesmo espaço para manobra.

Nova autoria da carta anual aos acionistas

O artigo do Wall Street Journal também confirma o que já era esperado: Greg Abel começará a escrever a carta anual aos acionistas a partir do próximo ano.

Buffett já havia declarado que não estará presente no palco durante a reunião de maio, em seu papel como presidente.

O CEO se antecipou à mudança na autoria quando escreveu na carta deste ano, antes de seu anúncio em maio, que “não passará muito tempo até que Greg Abel me substitua como CEO e comece a redigir as cartas anuais.”

No entanto, ele terá cartas para seus três filhos e para acionistas no dia 10 de novembro, possivelmente acompanhando os presentes para as fundações familiares, uma tradição que se tornou comum durante o Dia de Ação de Graças nos últimos anos.

Participação da DaVita reduzida para manter stake em 45%

Em um comunicado nesta semana, a Berkshire Hathaway divulgou que vendeu 401.514 ações da DaVita por $54 milhões na segunda-feira.

As ações da DVA caíram quase 8% esta semana após o relatório de lucros do terceiro trimestre da empresa de diálise ter ficado abaixo das expectativas dos analistas, em decorrência do aumento dos custos com pacientes e da diminuição no volume de tratamentos.

No acumulado do ano, as ações já registram uma queda superior a 20%.

Contudo, essa venda relativamente pequena na semana não é, certamente, uma reação à fraqueza das ações.

Em um acordo firmado em 2024 com a DaVita, a Berkshire comprometeu-se a manter sua participação em ou abaixo de 45% das ações pendentes da empresa.

No relatório trimestral da DaVita, divulgado esta semana, foi informado que a recompra de ações reduziu as ações pendentes de 75,5 milhões para 70,6 milhões, o que teria elevado a participação da Berkshire a 45,6%.

Com a venda totalizando 31,8 milhões de ações, atualmente avaliadas em $3,8 bilhões, a Berkshire restaurou a porcentagem de participação para exatamente 45,0%.

Essa prática de vendas tem sido adotada nas últimas trimestrais para manter a participação dentro do limite acordado.

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É Halloween. O que assusta Warren Buffett (2025)

Warren Buffett afirma que o curso natural de quase todos os governos é desvalorizar suas moedas, e isso é “assustador.”

WARREN BUFFETT: Não gostaríamos de possuir nada que achássemos estar em uma moeda que está indo para o fundo do poço. E isso é o maior motivo de preocupação em relação à moeda dos Estados Unidos.

Quero dizer, a tendência de um governo querer desvalorizar sua moeda ao longo do tempo — não há sistema que supere isso.

Você pode escolher ditadores, representantes, pode fazer qualquer coisa.

Mas — mas as pessoas — haverá uma pressão pela desvalorização das moedas.

É claro, isso é — mencionei brevemente no relatório anual que a política fiscal é o que me assusta nos Estados Unidos porque está configurada dessa forma.

E todas as motivações levam a fazer muitas coisas que irão — podem causar problemas com o dinheiro.

Mas isso não é uma situação restrita aos Estados Unidos. Acontece em várias partes do mundo. E em alguns lugares, isso sai do controle regularmente.

Sabemos que eles desvalorizam a taxas que são surpreendentes, e isso continuará. Quero dizer, e você — as pessoas podem estudar economia e discutir vários arranjos.

Mas, no final, se você tem pessoas que controlam a moeda, você pode emitir dinheiro papel e vai fazê-lo, ou pode se envolver em práticas como antigamente, quando as moedas eram desvalorizadas.

Sempre haverá pessoas — é a natureza do trabalho delas, e não estou apontando dedos para elas como se fossem particularmente malignas ou algo do tipo.

Mas o curso natural do governo é fazer com que a moeda valha menos ao longo do tempo, e isso possui consequências importantes.

E é muito difícil construir checagens e equilíbrios no sistema para impedir que isso aconteça.

Essas discussões têm sido intensas nos últimos cento e poucos dias [da segunda administração Trump], seja nos últimos cem dias ou no que você quiser chamá-los, assistindo ao que acontece quando as pessoas tentam garantir que não estão correndo riscos fiscais.

Esse jogo não acabou, e nunca acabará, você sabe, no final das contas.

Se você pesquisar sobre as grandes inflações do pós-Segunda Guerra Mundial, a lista é interminável, e os mesmos nomes continuam a aparecer.

Portanto, a moeda — o valor da moeda é algo assustador.

VIGIA DAS AÇÕES DA BERKSHIRE