Proposta de Combinação de Negócios entre GPT e Kepler Weber
O Citi considera a proposta não vinculante para uma possível fusão entre a GPT e a Kepler Weber (KEPL3) como um sinal do interesse da empresa em se firmar como líder de mercado no Brasil por meio de uma atuação acelerada.
Estratégias de Mercado da GPT
Em relatório, o banco afirmou que a GSI, a marca da GPT no Brasil, tem focado em aumentar sua participação de mercado no país. Isso vem sendo feito através de estratégias de precificação e oferecimento de financiamentos aos seus clientes.
Considerações sobre a Avaliação da Kepler Weber
O Citi destacou ainda que qualquer transação privada poderia resultar em um prêmio em relação aos níveis de preços atuais, já que as avaliações históricas têm precificado as ações da Kepler Weber e de empresas similares. Os analistas observaram que:
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🌎 Abrir minha conta Nomad"Manter a Kepler como empresa pública não parece realista, já que a GPT é controlada por uma empresa de private equity (AIP) que não possui sua operação mais relevante registrada publicamente nos Estados Unidos. A nova empresa criada a partir dessa fusão teria a capacidade de atuar em praticamente todos os segmentos de silos de grãos no Brasil, otimizando custos e logística."
Participação de Mercado
Atualmente, a GPT opera no Brasil com várias marcas, sendo a GSI a mais relevante. A empresa é a terceira maior do setor no país, com aproximadamente 16% de participação de mercado em armazenamento de grãos. Em comparação, a Kepler Weber detém 35% e é a líder do mercado brasileiro.
Reação do Mercado e Expectativas
Segundo a XP Investimentos, mesmo que os desdobramentos do acordo permaneçam na esfera da especulação, a variedade de notícias pode contribuir para um desempenho positivo das ações. As ações da KEPL3 apresentaram uma valorização superior a 30% nas últimas duas semanas.
Ainda não foram divulgados valores financeiros relacionados à proposta, mas, ao se referir ao acordo de aquisição da GPT pela AIP realizado no ano passado, foram observados índices que indicam um múltiplo EV/Ebitda de 8,3x na ocasião. Este comparativo é relevante, considerando que o nível atual de múltiplo EV/Ebitda da Kepler Weber é de 6,8x e o estimado para 2026 chega a 5,4x, conforme análise dos especialistas Lucas Laghi, Fernanda Urbano e Guilherme Nippes.
Fonte: www.moneytimes.com.br
