Desempenho do Itaú no Último Trimestre
O Itaú (ITUB4) se destacou pela sua capacidade de manter uma estabilidade notável nos resultados financeiros, surpreendendo as expectativas dos analistas ao registrar um lucro de quase R$ 12 bilhões, o que corresponde ao seu recorde histórico.
Reação do Mercado
Na bolsa de valores, os investidores aproveitaram a oportunidade para realizar parte do lucro, considerando que as ações do banco subiram 42% no ano e atingiram novas máximas históricas. Por volta das 13h, a ação apresentou uma queda de 1,08%. Apesar desse recuo, analistas continuaram a expressar otimismo e reafirmaram suas recomendações positivas em relação ao Itaú.
Rentabilidade e Comparativo com Concorrentes
A Genial ressaltou a alta rentabilidade do banco, mencionando um ROE (retorno sobre o patrimônio líquido) de 23,3%, que se manteve estável no último trimestre e registrou um aumento de 0,6 ponto percentual ao longo do ano. Esses números colocam o Itaú em uma posição vantajosa em relação aos seus concorrentes, destacando-se como a instituição mais consistente ao longo dos ciclos, sendo considerada a mais rentável e capitalizada entre os principais bancos.
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🌎 Abrir minha conta NomadCompromissos do CEO
Em uma teleconferência com jornalistas, o CEO Milton Maluhy afirmou o compromisso do banco em manter altos níveis de rentabilidade. Ele enfatizou a importância de encontrar um equilíbrio entre crescimento e eficiência na alocação de capital, sem prever mudanças de tendência nos valores em torno de 20%, apesar de não fornecer um guidance específico.
Perspectivas de Dividendos
Com o capital acumulado, analistas preveem a possibilidade de pagamento de dividendos adicionais, que são geralmente distribuídos no início do ano.
Estimativas de Dividendos
De acordo com estimativas do Bradesco BBI, considerando um crescimento da carteira em 4,5% para 2025 e um objetivo de CET1 de 12,3%, o potencial dividendo extraordinário a ser pago pode chegar a aproximadamente R$ 31 bilhões.
Os analistas Marcelo Mizrahi e Renato Chanes afirmaram que, embora os resultados tenham exibido tendências favoráveis, a maioria estava em linha com as expectativas do mercado e eles observaram algumas falhas nas despesas operacionais e na eficiência, que ficaram um pouco abaixo do esperado.
Aumento da Inadimplência
O índice de inadimplência entre 15 e 90 dias, incluindo títulos e valores mobiliários, teve um aumento de 0,3 ponto percentual, fechando o trimestre em 2%. No segmento de grandes empresas, a elevação foi de 0,9 ponto percentual, com o indicador de curto prazo terminando o trimestre em 1%. Segundo o banco, esses aumentos foram ocasionados por um cliente específico que já estava devidamente provisionado.
O CEO também mencionou que o aumento na inadimplência é atribuído a um cliente antigo, descartando a possibilidade de ligação com a Ambipar (AMBP3), que está passando por recuperação judicial.
Ponto de Atenção
Apesar do desempenho geral positivo, analistas destacaram a margem com clientes e o aumento das despesas operacionais, que subiram. A margem ficou 2% abaixo do que foi esperado pelo JPMorgan. Mesmo assim, o banco conseguiu manter um crescimento de 10% em relação ao ano anterior e uma expansão da carteira de empréstimos de 6,4% no mesmo período.
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🌎 Abrir minha conta NomadO Safra ressaltou que, apesar das dificuldades, o Itaú manteve NIMs (margens financeiras líquidas) sólidas, ajustadas ao risco, além de um ROE elevado de 23,3%. O índice CET1 alcançou 13,5%, estabelecendo uma base sólida para objetivos de crescimento e dividendos extraordinários.
Recomendações dos Analistas
Analistas mantiveram uma recomendação positiva em relação ao Itaú. A Genial acredita que o banco está bem capitalizado, começando a monetizar seu Super App (One Itaú) e se empenhando em uma nova jornada de eficiência. De acordo com eles, a consistência dos resultados e a resiliência operacional ao longo de diferentes ciclos permitem que o Itaú continue entregando rentabilidade superior à de seus concorrentes.
A recomendação foi feita com um preço-alvo de R$ 46,80, implicando um potencial de valorização de 17,1% frente ao fechamento mais recente.
Para investidores menos restritivos em relação à liquidez, a Genial também destacou as ações ordinárias ITUB3, que são negociadas a 7,4x P/L (preço sobre lucro) para 2025 e 1,7x P/VP (preço sobre valor patrimonial) para o mesmo período. Essa valorização representa um desconto em comparação às ações preferenciais e ao payout de dividendos, resultando em um dividend yield superior.
Vantagens Competitivas e Perspectiva de Longo Prazo
O BTG mencionou que o Itaú é visto como um vencedor em longo prazo, ao lado de outras instituições, como BTG (BPAC11) e Nubank (ROXO34). Essas empresas são reconhecidas por entregar crescimento consistente de lucros, adaptando-se e encontrando maneiras de expandir sem depender de condições macroeconômicas favoráveis.
O BTG afirma que o Itaú está passando por um momento de virada em sua agenda de eficiência, com metas ambiciosas para os próximos 3 a 5 anos, como a migração total para a nuvem, a desativação de sistemas legados e a melhoria da relação custo/receita em cerca de 10 pontos percentuais na operação de varejo. A visão é que, ao adotar essas mudanças, o Itaú poderá aceitar uma redução temporária na receita e oferecer cortes de preços, buscando se destacar ainda mais em um mercado competitivo.
O Itaú continua sendo a única recomendação de compra entre os bancos tradicionais no Brasil, segundo o BTG.
Fonte: www.moneytimes.com.br
