Desempenho das Ações do BTG Pactual no Ibovespa
As ações do BTG Pactual (BPAC11) estão entre as maiores altas do Ibovespa (IBOV) nesta sexta-feira (28), em um dia marcado por recordes no mercado financeiro.
Por volta das 12h15 (horário de Brasília), a BPAC11 apresentava uma alta de 2,01%, cotada a R$ 53,72, posicionando-se como a quinta maior alta do índice. Logo na primeira hora do pregão, as units chegaram a liderar a ponta positiva do principal índice da bolsa brasileira, com um avanço de 2,81%, alcançando o valor de R$ 54,14.
Motivos para a Alta das Ações
Uma das razões que impulsiona a valorização das ações é a revisão positiva realizada pela XP sobre o banco, que aumentou sua recomendação de neutra para compra. Além disso, a corretora atualizou o preço-alvo dos papéis, passando de R$ 36 para R$ 63 até o fim de 2026, o que representa um potencial de valorização de 19,6% em relação ao preço de fechamento de ontem (27).
Em um relatório divulgado hoje, os analistas Bernardo Guttmann e Matheus Guimarães destacaram que o BTG Pactual tem demonstrado um crescimento consistente de lucros nos últimos trimestres, mesmo em um período considerado “fraco” para o mercado de capitais. Segundo eles, “apesar de um ano ainda abaixo do ideal em termos de atividade de Investment Banking, o BTG continuou entregando crescimento de lucros superior a 30% ano a ano, impulsionado por escala e diversificação”.
Os analistas também sublinharam que a eficiência do banco alcançou níveis recordes, indicando que o BTG está aumentando suas receitas sem uma elevação significativa de custos, um fator essencial para a melhoria da qualidade da rentabilidade e o aumento dos níveis de Return on Equity (ROE).
Resultados do Terceiro Trimestre
No terceiro trimestre (3T25), o BTG Pactual registrou um lucro líquido ajustado recorde de R$ 4,5 bilhões, o que representa um aumento de 42% em relação ao mesmo período do ano anterior. O ROE, que mede o retorno sobre o patrimônio líquido, alcançou 28,1% no ano, com um salto de mais de quatro pontos percentuais, superando o desempenho do Itaú (ITUB4).
Destaques da XP sobre o BTG Pactual
Os analistas da XP chamaram a atenção para a expansão contínua do ecossistema do banco de investimentos. Eles ressaltaram que os investimentos em expansão geográfica, especialmente na Europa e nos Estados Unidos, e em novas verticais, como BTG Pay e Sertrading, visam ampliar os mercados endereçáveis e melhorar as métricas de retenção dos clientes.
Os analistas afirmaram que “à medida que a competição se intensifica, essas iniciativas deixam de ser diferenciais e se tornam imperativos estratégicos, assegurando que o BTG permaneça como a plataforma preferida para clientes corporativos, institucionais e privados”. Além disso, destacaram que a gestão do banco continua a afirmar que várias linhas de negócios ainda estão apenas no início de suas “curvas J”.
De acordo com Guttmann e Guimarães, “a carteira de Corporate Lending do BTG, que totaliza R$ 275 bilhões, representa menos de 5% do mercado total brasileiro, indicando um amplo espaço para crescimento”. Eles observaram ainda que as plataformas de Asset e Wealth Management do banco estão aumentando sua participação de mercado de forma acelerada, auxiliadas pelo cross-sell do Investment Banking e por uma base crescente de clientes de alta renda.
Perspectivas de Crescimento
Para os analistas, a estratégia centrada no cliente, conhecida como flywheel, entre esses segmentos reforça a sustentabilidade da expansão dos lucros no médio prazo. Os analistas demonstraram também uma “maior convicção” na capacidade de manter um ROE acima de 30% nos resultados futuros.
Justificativa para a Compra das Ações BPAC11
A XP acredita que a combinação do momentum dos lucros, a resiliência do balanço e o modelo de negócios escalável justificam múltiplos mais altos e fundamentam a recomendação de compra das ações BPAC11. Nas avaliações da XP, os múltiplos atuais do banco são respaldados por uma rentabilidade superior à média do setor.
Com as atualizações feitas, os analistas projetam que o BTG Pactual terá um índice de preço sobre lucro (P/L) de 10,1x para 2026 e um preço sobre valor patrimonial (P/VPA) de 2,5x para o mesmo ano, com um Retorno sobre o Patrimônio Médio (ROAE) terminal acima de 30%.
Os analistas também observam que o spread de múltiplos não acompanhou o aumento do ROE em comparação ao Itaú, que é outro banco de destaque no setor. Eles concluem que, considerando o potencial de crescimento do banco segundo o índice PEG, ainda há uma boa assimetria a ser capturada.
Conforme os analistas da XP, as ações BPAC11 valorizaram aproximadamente 60% desde a última atualização do modelo da corretora, superando significativamente o Ibovespa, que, por sua vez, acumula uma alta de cerca de 30% desde o início do ano.
Fonte: www.moneytimes.com.br
