Boletim Focus do Banco Central
O novo boletim Focus, divulgado pelo Banco Central na última segunda-feira (1º de dezembro), apresentou uma leve melhora nas expectativas inflacionárias ao revisar para baixo as projeções do Índice de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) para os anos de 2025 e 2026. A mediana das previsões para 2025 diminuiu de 4,45% para 4,43%, marcando a terceira redução consecutiva e permanecendo abaixo do teto da meta contínua. No caso de 2026, a expectativa também sofreu uma ligeira queda, de 4,18% para 4,17%.
Projeções de Inflação
Segundo o Banco Central, o IPCA deve encerrar 2025 com um índice de 4,6% e deve desacelerar ainda mais para 3,6% em 2026. Essa trajetória segue a tendência apresentada no último ciclo de comunicações do Comitê de Política Monetária (Copom). Para o horizonte relevante, que abrange o segundo trimestre de 2027, a autoridade monetária projeta uma inflação acumulada em 12 meses de 3,3%. Na decisão mais recente, o Copom decidiu manter a taxa Selic em 15% pela terceira vez consecutiva, ressaltando que “a estratégia de manutenção do nível corrente da taxa de juros por período bastante prolongado é suficiente para assegurar a convergência da inflação à meta”.
Meta Contínua de Inflação
A meta contínua de inflação, estabelecida com um centro de 3% e uma tolerância de 1,5 ponto percentual para mais ou para menos, continua a ser uma referência importante. Caso o IPCA fique fora desse intervalo por seis meses consecutivos, o Banco Central é considerado fora do objetivo estabelecido — uma situação que ocorreu após a divulgação do resultado de junho, anunciado em 10 de julho.
Expectativas Futuras
Em uma carta aberta, a autoridade monetária expressou uma expectativa de que a inflação retorne a níveis abaixo de 4,50% ao final do primeiro trimestre de 2026. No que tange ao médio prazo, o boletim Focus manteve a projeção de 3,80% para a inflação de 2027, e a estimativa para 2028 permaneceu em 3,50%.
Expectativas para a Taxa Selic
No que diz respeito às taxas de juros, o boletim não apresentou alterações significativas. A mediana do Focus para a Selic ao final de 2025 se manteve em 15,00% pela 23ª semana consecutiva, alinhada com a decisão do Copom de 5 de novembro. A projeção para 2026 continuou em 12,00%, enquanto a estimativa para a Selic de 2027 ficou estável em 10,50% por 42 semanas seguidas. Para 2028, houve um leve ajuste, com a taxa sendo revista de 9,75% para 9,50%.
Cenário Econômico
A divulgação do boletim reforça um ambiente de cautela nos mercados financeiros. A expectativa de que as taxas de juros permaneçam elevadas por mais tempo poderá manter os preços dos títulos públicos, tanto prefixados quanto aqueles indexados à inflação, sob pressão. Isso, por sua vez, pode limitar o potencial de recuperação da renda variável. Contudo, o alívio gradual nas projeções inflacionárias diminui parte do risco estrutural para a economia brasileira, afetando o câmbio, as curvas futuras de juros e as expectativas dos investidores estrangeiros.
Fonte: br.-.com
