Desaceleração do PIB e Expectativas para Juros
Após a divulgação do PIB (Produto Interno Bruto) do terceiro trimestre, que mostrou uma desaceleração econômica, economistas especulam sobre uma possível redução da taxa de juros pelo Banco Central no início do próximo ano. No entanto, analistas apontam que o cenário fiscal no Brasil é um problema persistente e continuará pelo menos até 2026, um ano que deverá ser marcado por um aumento nos gastos públicos.
Expectativas do Banco Central
Em entrevista ao CNN Money, a professora de economia do Insper, Juliana Inhasz, comentou que o resultado do PIB pode levar o Banco Central a adotar um tom mais brando. Ela afirmou: “talvez o discurso agora comece a ficar um pouco mais suave.”
O economista-chefe da MB Associados, Sergio Vale, destacou que há espaço para o Banco Central reduzir a taxa de juros no primeiro trimestre de 2026. Vale explica que a alta taxa da Selic, atualmente em 15% ao ano, é influenciada principalmente pelo cenário fiscal e pela dívida brasileira.
Dados sobre a Economia Brasileira
A economia brasileira apresentou uma desaceleração no terceiro trimestre, conforme dados divulgados pelo IBGE (Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística) nesta quinta-feira (4). O PIB cresceu 0,1% em relação ao segundo trimestre, resultado que ficou levemente abaixo da expectativa do mercado, que previa uma variação de 0,2%.
Na última ata divulgada em novembro, o Copom (Comitê de Política Monetária) do Banco Central expressou confiança de que a taxa atual é adequada para garantir a convergência da inflação em torno da meta, mas indicou que não hesitará em retomar o ciclo de alta, se necessário.
A próxima reunião do Copom para decisão sobre os juros está agendada para os dias 9 e 10 de dezembro. A Selic permanece em 15%, um nível que não é visto há quase duas décadas.
Questões Estruturais e Gastos Públicos
De acordo com o economista da MB Associados, a alta taxa de juros persiste devido a questões estruturais, em especial ao cenário fiscal e à dívida brasileira. Ele ressaltou que “entramos em 2026 com esse patamar elevado, e a economia brasileira continuará desacelerando.”
Inhasz explicou que é necessária a intervenção do Banco Central como parte de um esforço para transformar a realidade econômica do país, que enfrenta uma desaceleração e uma inflação residual.
Além disso, ambos os especialistas alertam que os gastos públicos devem crescer em 2026, também em razão do período eleitoral, o que traz incertezas ao cenário econômico.
Incertezas e Desafios em 2026
Inhasz comentou sobre as incertezas relacionadas ao ambiente político: “Em termos de incerteza, de riscos, sem dúvida o ano é um pouco mais fraco. Temos eleições, e qualquer possibilidade de reforma ou mudança mais significativa ocorrerá nos primeiros seis meses. Conhecemos os desafios que o governo enfrenta para implementar mudanças estruturais.”
Vale também apontou que a expansão dos gastos públicos vem ocorrendo há três anos, desde 2023, quando a inclinação da curva mudou. Ele avaliou que essa situação também “dificulta a visão do Banco Central.”
Apesar desse cenário, Vale acredita que ainda há espaço para a redução da taxa de juros no primeiro trimestre, afirmando que o Banco Central considera um horizonte de 18 meses e implementa um caminho que já está em andamento.
Referindo-se a 2026, Inhasz comentou que o Banco Central pode manter a taxa de juros alta até o começo do ano, enfatizando que “talvez a queda ainda não ocorra nas primeiras reuniões. A continuidade pode se manifestar até que a economia esteja em uma posição mais sólida para permitir uma redução.”
Opiniões de Outros Economistas
Outros economistas também abordaram o crescimento econômico do Brasil. Segundo Leonardo Costa, economista do ASA, o resultado do PIB no terceiro trimestre confirma uma desaceleração gradual da atividade econômica.
Ele observou que o resultado foi praticamente estável, mesmo com a “forte injeção de renda via pagamento de precatórios.” Costa ressaltou que “o fato de esse estímulo ter gerado apenas uma resposta moderada mostra que a economia está perdendo tração, especialmente no consumo das famílias, onde os efeitos atrasados de uma política monetária significativamente mais apertada já estão se tornando mais evidentes.”
Revisões e Projeções para o Futuro
Em relação ao último trimestre, Costa afirmou que a revisão das séries indica que o início de 2025 foi mais forte do que inicialmente informado, mas isso não altera o quadro geral: o ano continua a ser caracterizado por um arrefecimento ao longo dos trimestres.
O Banco Central também revisou a projeção de crescimento do PIB de 2025, passando de 2,1% para 2% nesta quinta-feira. O BC explicou que a moderação no crescimento econômico e os impactos das tarifas no Brasil foram parcialmente compensados por previsões mais otimistas para a agropecuária, impulsionadas por uma safra recorde.
Costa observou que “analisando em perspectiva, os indicadores antecedentes sugerem que outubro foi um mês de atividade mais fraca, o que é coerente com o padrão observado no terceiro trimestre.” Além disso, ele observou que “novembro apresenta indícios incipientes de uma retoma parcial, favorecida pela Black Friday. Apesar disso, esse impulso é pontual e não altera, por enquanto, a tendência predominante de moderação da atividade conforme se inicia o final de 2025.”
Por fim, de acordo com o economista, a projeção do PIB, após as revisões do IBGE, é que haja um crescimento anual da economia brasileira em torno de 2,2% neste ano.
Fonte: www.cnnbrasil.com.br
