BofA destaca sua principal aposta no setor de construção civil; confira a análise do banco sobre o mercado.

BofA modifica recomendações para construtoras

O Bank of America (BofA) reevaluou suas recomendações para o setor de construção e elevou a classificação da empresa Tenda (TEND3), que agora é considerada uma opção de compra. Ao fazer isso, a instituição também destacou que Tenda é sua principal escolha dentro do setor.

Desempenho das ações

Em um relatório divulgado, o BofA enfatizou que as ações da Tenda estão sendo negociadas com um desconto significativo em relação aos seus concorrentes, o que proporciona um perfil de risco-retorno considerado atraente para os investidores. De acordo com os analistas do banco, o momento operacional da construtora é robusto, o que deverá compensar, a curto prazo, os efeitos negativos provenientes da Alea, divisão do grupo voltada para unidades pré-fabricadas.

O relatório também apontou que a geração de caixa da Tenda se mostra consistente, apresentando uma trajetória contínua de desalavancagem, além de um aumento nos lucros, fatores que sustentam a tese de investimentos nessa companhia. A avaliação do BofA indicou que as ações da Tenda estão sendo negociadas a cerca de 4 vezes o lucro projetado para 2027, enquanto a média do setor é de 6,5 vezes.

Cyrela e outras recomendações

Além da decisão favorável para a Tenda, o BofA também aumentou a classificação de Cyrela (CYRE3) para compra, destacando a eficácia de uma estratégia que é considerada contracíclica. O relatório indica que a empresa tem ampliado sua presença em diferentes faixas de mercado, tanto no segmento de alto padrão quanto no de baixa renda, setores que são percebidos como menos vulneráveis às oscilações nas taxas de juros.

O banco manteve ainda a recomendação de compra para Plano & Plano (PLPL3), enquanto as construtoras Even (EVEN3) e Eztec (EZTC3) receberam uma classificação de underperform, sinalizando uma visão mais cautelosa em relação a essas empresas.

Desempenho de MRV e Direcional

O BofA rebaixou as ações da MRV (MRVE3) de compra para neutro após um crescimento significativo de cerca de 60% neste ano. Segundo a análise, o mercado já incorporou um aumento nas margens brutas, e a empresa enfrenta um longo processo de desalavancagem. As projeções de consenso foram classificadas como excessivamente otimistas.

Em contraste, o banco observou que um corte mais profundo nas taxas de juros do que o previamente esperado poderia impactar o setor de forma significativa. Caso a taxa básica, conhecida como Selic, finalize 2026 em 10,25%, abaixo dos 11,25% previstos pela equipe econômica do BofA, as despesas financeiras do setor poderão cair em torno de 8%. Nessa situação, o lucro por ação da MRV poderia crescer até 28%, em comparação a efeitos muito mais modestos nas demais construtoras.

Além disso, a recomendação para Direcional (DIRR3) também foi ajustada, passando de compra para neutro. O BofA indicou que as expectativas para a receita líquida da Direcional são elevadas e que os resultados futuros poderão ser negativamente afetados após o anúncio de R$ 800 milhões em dividendos, valor superior ao que o mercado antecipava.

Segmento de baixa renda com potencial

O relatório do BofA sublinhou a preferência por investimentos no segmento de baixa renda, que demonstra uma demanda mais estável e é menos sensível a alterações nas taxas de juros. A demanda nessa categoria, segundo o banco, não apenas é menos afetada por reduções na Selic, mas também possui características estruturais que asseguram resiliência e escala nos ciclos monetários.

O financiamento através do FGTS, embora não esteja em expansão, é visto como uma fonte de crédito mais estável em comparação com outras alternativas disponíveis no mercado. Além disso, a instituição observou que a inflação, historicamente um dos principais desafios enfrentados pelo setor, está mais controlada, enquanto as empresas aprenderam com experiências passadas, adotando medidas para ajustar custos e proteger suas margens.

Recomendações do BofA

Fonte: www.moneytimes.com.br