Análise do Mercado: Petz e Cobasi
Contexto da Fusão
A Pet Center Comércio e Participações S.A. (BOV:PETZ3) voltou a ser tema de discussão entre os investidores no dia 29 de dezembro, após o J.P. Morgan reafirmar sua posição cautelosa em relação à fusão da companhia com a Cobasi. O banco reconhece, no entanto, que essa união possui um potencial significativo para a geração de valor por meio das sinergias que podem ser criadas.
Potencial de Geração de Valor
De acordo com o relatório do J.P. Morgan, a combinação das operações das duas varejistas do segmento pet pode resultar em um EBITDA entre R$ 220 milhões e R$ 330 milhões, o que representaria até 25% do lucro operacional da nova empresa, conhecida como NewCo. Apesar desse potencial, os analistas apontam que o mercado tende a aguardar a efetivação das sinergias antes de refletir plenamente essas expectativas nas cotações das ações.
Riscos e Oportunidades
A análise do banco sugere que a cautela do mercado se deve aos riscos envolvidos na integração das operações e à competição acirrada com plataformas digitais, que exercem pressão sobre as margens e exigem investimentos constantes em logística, tecnologia e na experiência do consumidor.
Para equilibrar esses riscos em seus modelos de previsão, o J.P. Morgan considera apenas cerca de 50% do ponto médio das sinergias, o que corresponde a R$ 275 milhões. Essa projeção indica que cerca de 80% desses ganhos podem ser capturados em um período de até três anos, com a totalidade sendo finalizada em cinco anos.
Expectativas de Sinergias
Em um cenário mais conservador, as sinergias poderiam representar entre 13% e 14% do EBITDA combinado. Em uma análise mais otimista, esse percentual tem potencial para alcançar os 25% previamente estimados.
Revisão da Recomendação
Apesar da visão cautelosa, o J.P. Morgan atualizou o preço-alvo das ações da PETZ3, que agora é estimado em R$ 5,50 para o final de 2026, em comparação com os R$ 5,25 projetados anteriormente. A recomendação, no entanto, foi mantida como neutra, refletindo a percepção de que o potencial de valorização adicional da ação ainda depende da execução bem-sucedida da fusão.
Reflexão do Mercado
O relatório destaca que as cotações atuais da Petz representam principalmente o valor das operações independentes da empresa e não contemplam um prêmio relevante pelas sinergias que podem surgir no futuro.
Composição da Nova Empresa
Com a conclusão da fusão, a Petz terá uma participação de 52,6% na NewCo, enquanto a Cobasi irá realizar um pagamento em dinheiro aos acionistas da Petz. Esse aspecto é considerado um fator que contribui para a sustentação da valorização das ações no curto prazo.
Rentabilidade da Cobasi
O banco também enfatizou a melhoria significativa na rentabilidade da Cobasi, que torna suas operações ainda mais valiosas dentro da nova estrutura empresarial formanda pela fusão. Essa realidade reforça a lógica estratégica que fundamenta o movimento de união entre as duas empresas.
Movimentação nas Ações
Durante o pregão de 29 de dezembro, as ações da Petz (PETZ3) apresentaram leve alta na bolsa de valores brasileira. Por volta das 16h43, os papéis estavam sendo negociados a R$ 4,22, com um crescimento de 0,96% em relação ao fechamento anterior.
Nesse mesmo dia, as ações oscilaram entre R$ 4,12 (mínima) e R$ 4,22 (máxima), após uma abertura em R$ 4,12, movimentando cerca de 1,09 milhões de ações. Esse comportamento indica um mercado atento às perspectivas de longo prazo, embora os investidores ainda se mantenham cautelosos em relação à efetivação das sinergias anunciadas.
Contextualização da Petz
A Pet Center Comércio e Participações S.A. (BOV:PETZ3) se destaca como uma das principais varejistas do setor pet no Brasil, atuando na comercialização de produtos, prestação de serviços veterinários e oferta de soluções voltadas para o cuidado de animais de estimação. A companhia enfrenta a concorrência de redes especializadas, pet shops independentes e marketplaces digitais, em um setor que continua a se expandir, impulsionado pela crescente humanização dos pets.
A fusão entre a Petz e a Cobasi apresenta um relevante potencial de geração de valor a médio e longo prazo, mas o mercado, até o momento, continua com uma postura cautelosa. Para os investidores, é fundamental observar a execução da integração e a efetiva captura das sinergias, o que poderá influenciar decisivamente os próximos movimentos em relação à PETZ3.
Fonte: br.-.com
