Moura Dubeux apresenta resultados acima das expectativas no 4T25
A Moura Dubeux (MDNE3) divulgou resultados operacionais considerados “bons” para o quarto trimestre de 2025 (4T25), conforme avaliação realizada por analistas da XP Investimentos. Os números apresentados superaram as expectativas em diversas áreas.
A corretora, que adota uma perspectiva positiva em relação à companhia, manteve a recomendação de compra para as ações da empresa, estabelecendo um preço-alvo de R$ 31. Esse valor sugere uma valorização potencial de cerca de 28% em comparação com a cotação atual, que se encontra em R$ 24,22.
Destaques do 4T25
No período de outubro a dezembro, os lançamentos líquidos, em que a incorporadora teve participação, somaram R$ 998 milhões. Esse número representa um crescimento de 115% em relação ao mesmo período do ano anterior e 66% acima das projeções internas da XP.
Esse montante inclui três projetos de condomínios, com ênfase no Infinity Recife, que possui um valor geral de vendas (VGV) de R$ 385 milhões, no Casa Macedo, com R$ 328 milhões, e no Mood Club, com R$ 276 milhões.
As vendas líquidas também foram um ponto positivo, totalizando R$ 698 milhões, o que representa um crescimento de 34% em relação ao 4T24 e 5% acima das estimativas da corretora.
“A Moura Dubeux continua demonstrando forte absorção de projetos de condomínios de alto padrão. Isso tem impulsionado números elevados tanto em lançamentos quanto em vendas. Essa performance reforça a posição de domínio da companhia em suas principais regiões operacionais, beneficiando-se da alta demanda no mercado”, comentou a XP em seu relatório.
“Esperamos que esses altos níveis de lançamentos e adesões nos condomínios se tornem os principais fatores impulsionadores do reconhecimento das receitas nos próximos trimestres, sustentando o momentum de lucros”, complementou a corretora.
A incorporadora também reportou um consumo de caixa de R$ 28 milhões no 4T25, que foi inferior ao consumo de R$ 77 milhões registrado no 3T25 e apenas ligeiramente abaixo da expectativa da corretora, que era de R$ 29 milhões.
Visão do Safra
O Banco Safra avaliou que a Moura Dubeux apresentou resultados operacionais “sólidos” nos meses entre outubro e dezembro. O banco destacou que, devido ao elevado volume de obras, a queima de caixa foi considerada moderada.
Em seu relatório, a instituição ressaltou que, apesar de um ciclo robusto de lançamentos, que levou a empresa a encerrar 2025 com um recorde histórico de R$ 4,6 bilhões, o estoque da Moura Dubeux permanece em torno de 12 meses de vendas, o que é considerado o menor entre as incorporadoras de média e alta renda listadas na bolsa.
A avaliação do Safra enfatizou a confiança no desempenho futuro da incorporadora, respaldada por um pipeline diversificado que foca nos segmentos mais defensivos e apresenta uma crescente exposição ao mercado de moradias populares.
O Safra também mantém uma recomendação de compra para as ações da MDNE3, com uma avaliação considerada atraente de 4,4 vezes o lucro (P/L) previsto para 2026. O preço-alvo é de R$ 39, o que indica um potencial de valorização de aproximadamente 51%.
Ações apresentam queda significativa
Embora os números operacionais tenham sido favoráveis, as ações da Moura Dubeux apresentaram uma forte queda na bolsa na quarta-feira (14), destacando-se entre os principais negativos do pregão. Por volta das 14h40 (horário de Brasília), os papéis caíam cerca de 6,1%.
Esse movimento ocorre após a empresa ter anunciado que está avaliando uma oferta primária de ações que começaria com um valor inicial de R$ 250 milhões, mas que poderia alcançar até R$ 500 milhões.
De acordo com o Safra, essa operação tende a gerar cautela no curto prazo, especialmente considerando que envolve uma diluição significativa para os acionistas.
Conforme os cálculos da instituição, levando em conta o último preço de fechamento de R$ 25,90, a emissão de novas ações representaria uma diluição aproximada de 10,2%. Se a oferta total for aumentada, esse percentual poderia chegar a 18,6%.
Enfoque no programa Minha Casa, Minha Vida
A expectativa do banco é de que os recursos obtidos na operação sejam direcionados principalmente para apoiar e acelerar o crescimento da marca Única, que é a divisão da incorporadora voltada para o segmento de baixa renda.
Em outubro de 2025, a Moura Dubeux já havia demonstrado o objetivo de avançar no nicho de moradias populares ao anunciar uma joint venture com a Direcional (DIRR3), visando atuar na Faixa 3 do Minha Casa, Minha Vida (MCMV) nas principais capitais do Nordeste. Assim, a oferta poderia financiar os projetos dessa parceria.
“A emissão pode fundamentar um novo ciclo de crescimento para a Moura, com os lançamentos se estabilizando em torno de R$ 5 bilhões, comparado aos atuais aproximadamente R$ 4 bilhões”, projetou o Safra.
De maneira semelhante, a XP acredita que os fundos podem ser utilizados tanto para impulsionar a expansão quanto para aumentar a flexibilidade financeira da empresa.
Aumento da liquidez das ações
Apesar da queda observada na quarta-feira (14), as ações da Moura Dubeux acumulam uma valorização de 134% nos últimos 12 meses. No entanto, o papel enfrenta uma liquidez limitada, inferior à de seus pares do setor.
Nesse contexto, a oferta também pode ter como objetivo aumentar o volume médio diário negociado, que atualmente gira em torno de R$ 30 milhões, além de atrair novos investidores, incluindo os estrangeiros.
Fonte: www.moneytimes.com.br
