Advertência do Mercado de Títulos
Introdução
O CEO da Citadel, Ken Griffin, acredita que os Estados Unidos receberam um importante aviso do mercado de títulos do Japão nesta semana.
A Situação do Mercado de Títulos no Japão
Os rendimentos dos títulos japoneses atingiram um pico histórico, uma reação dos investidores frente ao crescente déficit do país. Griffin observou que essa situação pode se repetir nos Estados Unidos se as condições fiscais não melhorarem.
Em suas declarações, ele mencionou que a proposta de uma pausa nos impostos sobre alimentos gerou incerteza, levando a essa significativa venda de títulos.
O Aviso para os EUA
Griffin alertou: "Acho que há um aviso explícito de que, se sua casa fiscal não estiver em ordem, os vigilantes do mercado de títulos podem sair e reverter seus preços." Essa afirmação sugere a possibilidade de que a confiança na estabilização fiscal dos EUA esteja em risco.
O Que São os Vigilantes do Mercado de Títulos?
Os vigilantes do mercado de títulos são um conceito hipotético que se refere a um grupo de investidores que promovem a venda de títulos como forma de pressionar o governo a agir de maneira fiscalmente responsável. Quando surgem preocupações em relação à inflação ou ao aumento dos níveis de dívida, a pressão resultante causa uma alta nos rendimentos dos títulos. Isso pode influenciar os legisladores a implementarem políticas mais favoráveis à recuperação macroeconômica.
Tendências na Economia dos EUA
Griffin afirmou que as preocupações relacionadas a déficits crescentes nos EUA já resultaram em um aumento dos rendimentos a longo prazo, com os preços de ações e títulos passando a se comportar de forma semelhante. Ele caracterizou essa tendência como "particularmente preocupante" por algumas razões:
Os títulos se tornam um hedge menos eficaz. Tradicionalmente, os títulos negociam de forma inversa às ações, o que os tornava um componente valioso nas carteiras dos investidores. Contudo, a volatilidade do mercado recente afetou ambos os ativos.
Preocupações crescentes com a capacidade dos EUA de honrar sua dívida. Griffin ressaltou que se os títulos do Tesouro dos EUA forem vistos como arriscados devido à falta de credibilidade do país, os preços dos títulos se moverão juntos, aumentando os rendimentos.
- Os custos de empréstimos na economia aumentarão. Isso ocorre em consequência do aumento dos rendimentos, conforme mencionado por Griffin.
Implicações para o Futuro
Segundo Griffin, a elevação dos rendimentos levará a taxas de hipoteca mais altas. "O custo para financiar nossos déficits também subirá", acrescentou. Ele enfatizou que a situação do Japão deve servir como um aviso para o Congresso: "É necessário que coloquem nossas finanças fiscais em ordem."
Fatores de Preocupação
Os investidores de títulos têm se mostrado preocupados com os déficits crescentes nos EUA por um bom tempo. Contudo, o medo de uma nova revolta no mercado de títulos aumentou nas últimas semanas, especialmente com tensões geopolíticas emergentes e uma série de novas iniciativas políticas do presidente Donald Trump.
Dentre essas, destaca-se a insistência do presidente em tornar a habitação mais acessível, assim como sua proposta anterior de impor novas tarifas à Europa se Groenlândia não fosse rapidamente colocada à venda. Embora as tarifas tenham sido recentes anuladas, ambos os planos são vistos como potenciais geradores de inflação, afetando a demanda por títulos norte-americanos.
Conclusão
Os investidores e analistas do mercado estão atualmente avaliando o impacto dessas dinámicas sobre a política econômica dos Estados Unidos e sua capacidade de manutenção de um ambiente de investimento estável. A preocupação com a inflação e a responsabilidade fiscal poderá definir o futuro da economia americana em um cenário global incerto.
Fonte: www.businessinsider.com
