Análise do Mercado: Ações da Hypera Registram Queda no Ibovespa
As ações da Hypera (HYPE3) estão entre as maiores quedas do Ibovespa (IBOV) nesta quarta-feira (4), em resposta ao anúncio de um aumento de capital pela empresa.
Desempenho das Ações
Por volta das 12h20 (horário de Brasília), as ações HYPE3 apresentavam um recuo de 5,31%, sendo cotadas a R$ 24,27, configurando-se como a segunda maior queda do principal índice da bolsa brasileira. Durante o dia, os papéis chegaram a registrar uma mínima de R$ 23,92, o que representa uma queda de 6,67%. Acompanhe as cotações em tempo real.
Aumento de Capital Aprovado
Na data anterior (3), o conselho de administração da Hypera aprovou um aumento de capital que pode alcançar até R$ 1,5 bilhão. Este aporte será realizado por meio da subscrição privada de até 70,6 milhões de ações ordinárias, com um preço de emissão definido em R$ 21,25, conforme comunicado da Hypera, protocolado junto à Comissão de Valores Mobiliários (CVM).
A Hypera esclareceu que a homologação do aumento de capital poderá ocorrer parcialmente, desde que sejam subscritas, no mínimo, ações que totalizem R$ 1,15 bilhão.
Por Que o Aumento de Capital Desagradou?
Os analistas do Safra, identificados como Vitor Pini, Tales Granello e Renan Sartorio, avaliam a operação da Hypera de forma negativa, salientando que a diluição do lucro por ação deve ser de 4,4% nas suas projeções. Além disso, a equipe expressou a necessidade de observar “sinais mais encorajadores em duas frentes para reavaliar nossa perspectiva cautelosa sobre as ações: uma maior desalavancagem do balanço, sustentada pelo fluxo de caixa operacional, especialmente após mudanças significativas; e a obtenção de ganhos de participação de mercado, que ainda não estão evidentes”.
Para a Ágora Investimentos/Bradesco BBI, o aumento de capital traz efeitos mistos: enquanto contribui para a diminuição da alavancagem da empresa, ocasiona uma diluição de 10% do capital atual, pressionando, assim, as estimativas do banco para o lucro por ação.
Nas projeções do Bradesco BBI, a operação promove uma redução na relação dívida líquida/Ebitda projetada para 2026 de aproximadamente 20%, ou 0,5 vezes, levando a relação de endividamento para 2,0 vezes a dívida líquida/Ebitda.
Avaliação da Alavancagem
Embora a equipe de analistas considere que a alavancagem atual prevista para 2,7x até o final de 2025 não representa um problema significativo, devido ao robusto potencial de geração de caixa, eles esperam que a Hypera consiga gerar um caixa de R$ 855 milhões em 2026, o que equivale a 5,3% do seu valor de mercado, e cerca de R$ 1,4 bilhão em 2027, representando 9% do valor de mercado da empresa, impulso que deve vir de menores investimentos e da queda nas taxas de juros.
Em contrapartida, a diluição de capital está projetada para resultar em uma queda de 6% na estimativa de lucro por ação, que deverá ser de R$ 2,60, segundo dados do banco.
Interpretações Variadas Sobre a Operação
A equipe do Itaú BBA, liderada pelo analista Vinicius Figueiredo, destaca que, mesmo prevendo que o mercado poderia ver a operação como uma estratégia positiva para a desalavancagem da companhia — o que permitiria uma otimização da estrutura de capital e refinanciamento de dívidas —, a interpretação por parte de muitos analistas do buy side foi diferente.
“Na visão deles, o anúncio está alinhado a discussões em andamento no mercado sobre a Hypera como possível compradora na aquisição de uma grande empresa do setor de genéricos,” comunicou a equipe em relatório. “Continuaremos a monitorar quaisquer desdobramentos nesse sentido.”
Espaço para Fusões e Aquisições?
Os analistas também observam que o aumento de capital pode ser utilizado para uma operação de fusão e/ou aquisição (M&A) da Hypera no curto prazo, como a Medley. Contudo, eles ponderam que a aquisição da Medley pode não ser a alternativa mais viável, mas a movimentação pode abrir oportunidades para outras fusões e aquisições ou para redução do custo de dívida. Segundo os analistas Marcio Osako e Larissa Monte, do BBI, a visão construtiva para o médio prazo permanece.
O BTG Pactual, por outro lado, acredita que o montante levantado é insuficiente para aquisições significativas, como a unidade Medley.
Orientações sobre HYPE3
Os analistas não alteraram suas recomendações em relação às ações HYPE3. Abaixo estão as recomendações e projeções de preço-alvo acordadas por diferentes instituições financeiras:
| Banco/Corretora | Recomendação | Preço-alvo | Potencial de valorização |
|---|---|---|---|
| Ágora Investimentos/Bradesco BBI | Compra | R$ 28,00 | 9,25% |
| BTG Pactual | Neutra | R$ 28,00 | 9,25% |
| Itaú BBA | Compra | R$ 33,00 | 28,76% |
| Safra | Neutra | R$ 28,00 | 9,25% |
*O potencial de valorização considera o preço de fechamento da véspera. Em 3 de fevereiro, as ações HYPE foram encerradas cotadas a R$ 25,63.
Fonte: www.moneytimes.com.br
