Cautela e Confiança nas Ações da Amazon
Jim Cramer, apresentador do programa "Squawk on the Street", está aconselhando os investidores da Amazon a manterem a paciência e a confiarem na estratégia de gastos massivos da empresa, apesar dos riscos evidentes que essa abordagem traz para os lucros. "Eu tenho total confiança," afirmou Cramer na última sexta-feira. "[O CEO da Amazon, Andy Jassy] sabe como fazer isso. Portanto, eu acredito, e não estou desistindo."
Queda nas Ações e Previsões de Gastos
Na sexta-feira, as ações da Amazon caíram 5,6%, atingindo o valor de $210 cada, após a administração da companhia ter divulgado, na noite anterior, uma previsão de gastos de capital de $200 bilhões para 2026, superando os $146,6 bilhões esperados. Além disso, a empresa também forneceu uma perspectiva de ganhos inferior à esperada para o trimestre atual.
Investimentos em Estrutura e Inteligência Artificial
Durante a teleconferência com investidores, realizada na quinta-feira, a equipe da Amazon especificou que uma parte significativa desse investimento será destinada à infraestrutura dos Amazon Web Services (AWS), ao desenvolvimento de capacidades de inteligência artificial (IA) e à produção de chips personalizados para atender à crescente demanda do setor de nuvem. Jassy destacou os chips personalizados Trainium da empresa como um pilar fundamental da estratégia do AWS para tornar as cargas de trabalho de IA mais acessíveis. Ele mencionou que há "uma demanda muito forte" pelo Trainium3 — a última versão — com quase toda a oferta prevista já comprometida até meados do ano. Adicionalmente, ele informou que os clientes já manifestam interesse significativo no Trainium4, que ainda está em desenvolvimento.
Resultados Financeiros e Crescimento do AWS
Embora haja um cenário de gastos e orientações desafiadoras, os resultados do quarto trimestre da Amazon foram sólidos, com a receita e o lucro operacional superando as expectativas. O crescimento da nuvem da Amazon Web Services acelerou para 24% em relação ao ano anterior, marcando a taxa mais rápida em 13 trimestres. Jeff Marks, diretor de portfólio do Club, comentou na sexta-feira: "Não quero ser muito negativo em relação à Amazon… apenas porque parece que eles têm isso na fila."
O backlog do AWS atingiu $244 bilhões no trimestre, apresentando um crescimento de 40% em relação ao ano anterior e de 22% em comparação ao trimestre anterior. Marks também observou que as margens na unidade de nuvem estão fortes, indicando aos investidores que "não há capacidade desperdiçada e está funcionando da forma mais eficiente possível."
Implicações da Alta nos Gastos de Capital
Entretanto, o aumento nos gastos de capital da Amazon sugere que a companhia terá um fluxo de caixa muito limitado nos próximos trimestres. As previsões antes do anúncio dos resultados indicavam um fluxo de caixa livre estimado para 2026 de $37 bilhões, de acordo com dados da FactSet. Quando comparado à previsão de gastos de capital de $200 bilhões para o ano, que ficou $50 bilhões acima das expectativas, o fluxo de caixa livre da empresa para 2026 parece praticamente inexistente.
Comparações com Concorrentes e Mudanças nas Expectativas de Preços
A Wall Street observa que a Amazon não é a única empresa aumentando seus gastos. Outras gigantes da tecnologia, como Alphabet e Meta Platforms, também planejam gastar mais do que o esperado. No entanto, Jim Cramer destacou que os investidores percebem retornos mais claros a curto prazo em relação a esses investimentos em IA, algo que a Amazon ainda não conseguiu provar plenamente. Essa incerteza levou instituições financeiras a revisar para baixo as metas de preços das ações da Amazon. A Wedbush reduziu seu alvo de preço para $300, de $340; a Cantor Fitzgerald diminuiu sua meta para $250, de $260; e a D.A. Davidson cortou sua previsão para $175, de $300, ao mesmo tempo em que rebaixou as ações de compra para neutro.
Desafios e Integrações Tecnológicas
Além do elevado orçamento de capital, a D.A. Davidson argumentou que o AWS está ficando para trás em relação ao Google Cloud, que teve um crescimento acelerado de 48%, e ao Azure da Microsoft, que cresceu 39% em seus últimos ganhos. Os analistas reconheceram que a lei dos grandes números contribui para a percepção de uma taxa de crescimento mais baixa do AWS em comparação com concorrentes de grande porte; no entanto, as comparações ainda se mostram "desfavoráveis" para o AWS.
A preocupação também foi expressa em relação ao negócio varejista da Amazon, que poderia enfrentar uma "desvantagem estrutural" caso não integre plataformas de IA de forma mais profunda, como o ChatGPT e o Gemini. Os analistas esperavam que a Amazon anunciasse tais integrações, mas a gerência optou por se concentrar em seu assistente interno, Rufus, enquanto adiava cronogramas para participar de modelos de IA mais amplos.
Expectativas para o Futuro
Cramer sugere que é natural que o investimento nas ações da Amazon aumente, mas acredita que elas podem cair para a faixa dos $190 devido à surpresa com os resultados. Nos últimos 12 meses, as ações da Amazon perderam 12% de seu valor. Embora a estratégia da Amazon deva pagar dividendos a longo prazo, os investidores devem se preparar para mais volatilidade no curto prazo.
Na quinta-feira, após o anúncio dos resultados, reafirmamos nossa classificação de compra equivalente a 1, mas reduzimos nossa meta de preço para $250 por ação, de $275. Durante a transmissão do programa "Halftime Report" na sexta-feira, o CEO da Nvidia, Jensen Huang, defendeu os crescentes gastos de capital das grandes empresas de tecnologia, considerando-os "apropriados e sustentáveis". A Nvidia, cujos chips são reconhecidos como padrão de excelência em IA, é uma das principais beneficiárias desse investimento.
Embora tanto a Broadcom quanto a Nvidia estejam enfrentando perdas no ano devido à rotação do mercado de tecnologia, mantemos nossa confiança em ambas as ações. A Nvidia continua com uma classificação de 2, correspondente a manter. Enquanto empresas como Amazon e Alphabet são compradoras dos chips da Nvidia, também estão emergindo como concorrentes por meio de seus próprios chips personalizados. Questionado em uma entrevista da CNBC se vê os chips personalizados, como os Trainium do AWS, como uma ameaça, Jensen afirmou não se preocupar e acrescentou que nenhuma empresa pode desenvolver chips de IA na mesma escala e qualidade que a Nvidia.
Fonte: www.cnbc.com
