Atualização do Mercado
Desempenho do S&P 500
Em mais um dia de operações, a CNBC Investing Club com Jim Cramer apresenta a edição da tarde do Homestretch, uma atualização acionável com informações relevantes para a última hora de negociações na Wall Street. O mês começou, mas as tendências para o S&P 500 continuam inalteradas. O amplo índice está a caminho de mais um fechamento recorde nesta sexta-feira, após ter registrado seu melhor mês desde novembro de 2020.
Queda dos Preços do Petróleo
Os preços do petróleo apresentaram queda nesta sexta-feira, em meio a informações de que o Irã teria respondido às últimas alterações feitas por Washington em um esboço de acordo para encerrar a guerra na região. O Presidente Donald Trump declarou não estar "satisfeito" com as mudanças propostas, o que ajuda a explicar a movimentação dos preços do petróleo. Às 14h, horário de Brasília, o petróleo WTI, uma referência nos Estados Unidos, estava em queda superior a 3%, cotado a aproximadamente US$ 101,50 por barril.
Desempenho dos Portfólios
A divergência no desempenho das ações do portfólio da CNBC Investing Club em abril reforça a percepção de que existem, basicamente, dois mercados funcionando atualmente: as ações relacionadas a data centers e o restante. No lado das "ações vitoriosas", destacam-se os nomes ligados a inteligência artificial e data centers, que impulsionaram boa parte da recuperação do mercado. A Arm viu suas ações dispararem quase 40% no último mês, enquanto a Broadcom e a Alphabet tiveram saltos superiores a 30%. A Amazon também se destacou, assim como a Eaton, fornecedora de equipamentos elétricos, e a Corning, fabricante de vidro, todas com ganhos significativos, evidenciando a força de setores que se beneficiam da expansão da inteligência artificial.
Contrapõe-se a esse cenário os desempenhos aquém do esperado de empresas como a Cardinal Health e a Johnson & Johnson, refletindo a falta de interesse do mercado na maioria das ações de setores de saúde. A Nike registrou o pior desempenho no nosso portfólio em abril, embora a maior parte das perdas tenha ocorrido no início do mês, em resposta ao relatório de resultados abaixo das expectativas divulgado na noite de 31 de março. Após fechar a US$ 42,62 em 10 de abril, as ações da Nike apresentaram leve alta e foram negociadas acima de US$ 44 na última sexta-feira.
Preços Elevados de Memória
Os preços elevados de memória dominaram o cenário durante esta semana repleta de divulgações de resultados. As cinco gigantes da tecnologia que reportaram resultados enfrentam o aumento dos preços influenciado pela inteligência artificial. Além disso, algumas empresas do setor de memória, como a Western Digital e a Sandisk, também divulgaram seus resultados. Na noite de quarta-feira, a Meta citou diretamente o aumento nos preços de memória como a principal razão para a elevação de sua previsão de despesas de capital.
A Microsoft também indicou que o aumento nos custos de componentes foi responsável por cerca de US$ 25 bilhões de sua previsão de despesas de capital de US$ 190 bilhões para o ano de 2026. Em seguida, na noite de quinta-feira, a Apple alertou seus investidores sobre a expectativa de que o impacto negativo dos preços de memória persista por um período prolongado.
Para nós, investidores em empresas impactadas pela elevação dos preços de memória, é fundamental prestar atenção ao que empresas como a Sandisk estão comunicando. Essas empresas são as responsáveis diretas pela oferta (ou, nesse caso, pela falta dela). Durante a teleconferência de resultados da Sandisk na quinta-feira, a companhia mencionou que seus clientes estão reagindo ao aumento nas demandas. A Sandisk afirmou que está observando um interesse crescente em contratos de fornecimento de longo prazo, com cinco acordos já assinados até o momento, totalizando mais de US$ 11 bilhões. Esses compromissos incluem obrigações de compra fixas e variáveis, com a duração mais longa sendo de cinco anos.
Implicações e Desafios dos Acordos de Fornecimento
A partir da perspectiva da Sandisk, esses acordos visam garantir uma demanda consistente e ajudar a proteger contra os ciclos de boom e queda que historicamente afetaram os fabricantes de memória, representando uma mudança significativa na estratégia de negócios da companhia. Embora a Sandisk não tenha revelado os nomes dos cinco clientes com os quais firmou contratos de fornecimento, o CFO os descreveu como "clientes muito significativos". Dessa forma, podemos inferir que esses clientes possuem recursos financeiros substanciais, e alguns deles podem até ser nomes conhecidas do nosso portfólio.
Mas o que esses acordos de fornecimento significam para os signatários? Primeiramente, eles garantem um suprimento consistente, permitindo que os clientes evitem que suas vendas deixem de se concretizar devido à falta de oferta. Contudo, há um risco associado a esses acordos: se a demanda diminuir, os clientes ainda estarão financeiramente comprometidos. Isso demonstra que os fabricantes de memória possuem considerável poder de negociação neste momento.
No entanto, não estamos excessivamente preocupados. Naturalmente, qualquer empresa que gaste dezenas de bilhões de dólares em hardware relacionado à inteligência artificial precisará demonstrar um retorno. Acreditamos que todas as empresas do nosso portfólio que possam ter assinado um desses contratos estão fazendo um bom trabalho ao prever suas necessidades futuras de fornecimento. Na verdade, elas têm demonstrado um comportamento conservador nos últimos anos, o que resultou em receita deixada para trás.
Observações Finais
Embora esses contratos sejam de natureza plurianual, a combinação de preços fixos e variáveis é um fator importante a ser considerado. Isso significa que os compromissos devem ajudar com a oferta e, consequentemente, com as vendas. No entanto, também significa que os clientes continuarão expostos a flutuações de preços resultantes das dinâmicas de demanda. Por essa razão, espera-se que o desempenho das margens continue sob vigilância atenta nos próximos trimestres e, possivelmente, além disso.
Na próxima semana, as companhias do nosso portfólio, incluindo Eaton, Arm Holdings e Dupont, divulgarão seus resultados. A Eaton historicamente tem um padrão de queda após a divulgação de resultados, algo que estamos levando em consideração. Para a Arm, esperamos que o CEO Rene Haas destaque a continuidade da força nas ordens de CPUs, embora, com uma valorização superior a 100% desde seu último relatório, a expectativa é alta e pode ser necessário um esforço significativo para que as ações se valorizem de maneira significativa. Além disso, a Corning também realizará um dia para investidores na quarta-feira e acreditamos que ainda exista potencial de valorização.
Outras empresas que irão divulgar resultados na próxima semana incluem Palantir, Vertex Pharmaceuticals, AMD, Novo Nordisk, Disney, CVS e Gilead Sciences. Também estamos acompanhando atentamente o relatório de empregos de abril, programado para a próxima sexta-feira, que é um indicador crucial da força do mercado de trabalho e pode ajudar a moldar as expectativas sobre os próximos passos do Federal Reserve.
Fonte: www.cnbc.com
