Valorização da NFL em 2025
A National Football League (NFL) continua a aumentar sua liderança como a liga esportiva mais valiosa e lucrativa do mundo. O valor médio de uma franquia, conforme relatado pela CNBC em suas Valorações Oficiais de Equipas da NFL de 2025, é de $7,65 bilhões, representando um aumento de 18% em relação ao ano anterior.
Aumento no Valor das Franquias
Atualmente, 11 equipes da NFL estão avaliadas em $8 bilhões ou mais, um aumento significativo em comparação com apenas duas equipes com esse valor no ano passado, segundo cálculos da CNBC. As equipes localizadas em grandes mercados, que geram receitas substanciais com estádios, estão no topo da lista.
Os Dallas Cowboys, com um valor estimado em $12,5 bilhões, mantiveram sua posição como a equipe mais valiosa da liga, conforme os cálculos da CNBC. Além disso, os Cowboys apresentaram a maior receita na NFL, com um total de $1,27 bilhão. Em 2024, a equipe arrecadou cerca de $300 milhões em receitas de patrocínio, o que significou um valor significativamente acima das demais equipes da liga, segundo uma fonte que preferiu não se identificar.
Os Los Angeles Rams, avaliados em $10,7 bilhões, ocupam a segunda posição na lista de equipes mais valiosas, conforme os cálculos da CNBC. Esse time gerou quase $250 milhões em receitas de patrocínio em 2024, posicionando-se logo atrás dos Cowboys, de acordo com outra fonte que também solicitou anonimato.
Receitas e EBITDA
A receita média das equipes durante a temporada de 2024 alcançou $687 milhões, um aumento de 7,3% em relação ao ano anterior, conforme os cálculos da CNBC. Esse aumento foi, em grande parte, impulsionado pelas receitas nacionais — que envolvem a divisão de receitas de transmissão, licenciamento e patrocínio entre as 32 franquias. Essas receitas aumentaram para uma média de $433 milhões por equipe, subindo de $403 milhões na temporada anterior, segundo executivos da liga.
Os ganhos antes de juros, impostos, depreciação e amortização, também conhecidos como EBITDA, aumentaram 7,9% em 2024, totalizando $137 milhões, conforme os cálculos da CNBC.
Popularidade e Direito de Mídia
A força financeira da NFL se fundamenta em sua popularidade e no valor de seu conteúdo. Os jogos da NFL representaram 72 das 100 transmissões mais assistidas nos Estados Unidos em 2024, de acordo com dados da Nielsen. Os contratos de direitos de mídia atualmente geram, em média, $12,4 bilhões anualmente, conforme informado por uma fonte que decidiu não se identificar por não estar autorizada a falar publicamente.
O valor do conteúdo da liga vai além das taxas de direitos. No início do mês passado, a ESPN, da Walt Disney, e a NFL chegaram a um acordo onde a Disney adquirirá o NFL Network, NFL Fantasy e os direitos de distribuição do NFL RedZone em troca de uma participação acionária de 10% na ESPN. Analistas e especialistas estimam que a participação da NFL na ESPN pode ter um valor entre $2 bilhões e $3 bilhões. Esse acordo também deve aumentar significativamente o EBITDA, pois transferirá muitos custos de produção da NFL para a ESPN, segundo executivos da liga.
A NFL também possui uma pequena participação na Paramount Skydance por meio de uma joint venture entre a Skydance Sports e a liga.
Investimentos e Propriedades das Equipes
Os proprietários das equipes têm aproveitado a popularidade e a força financeira da liga ao vender participações para sócios limitados. Embora tenham ocorrido apenas três investimentos por empresas de private equity em equipes da NFL desde que a liga permitiu tais acordos no ano passado, a mudança nas regras teve um impacto profundo sobre os preços de venda. As empresas de private equity, que demonstraram interesse em quase todas as equipes da NFL, estabeleceram um piso nos valores e eliminaram preocupações relacionadas à liquidez.
A Arctos Partners adquiriu participações nos Buffalo Bills e nos Los Angeles Chargers, enquanto a Ares Management comprou uma participação minoritária nos Miami Dolphins. Historicamente, investidores esperavam um desconto de 20% a 25% no valor caso buscassem adquirir uma pequena participação que não lhes desse poder de decisão sobre os rumos da equipe. Contudo, essa possibilidade de investimento mais barata foi, em grande parte, eliminada, conforme relatos de uma série de especialistas financeiros consultados pela CNBC, que falaram sob condição de anonimato por terem participado das transações.
É importante salientar que a posse de equipes da NFL tende a ser muito mais multigeracional do que em outras ligas. A demanda para fazer parte da propriedade de uma equipe da NFL é imensa, e, em comparação com outras ligas, há muito poucas vendas ou transferências de participações que conferem ao comprador o controle total sobre a equipe.
Regras de Propriedade da NFL
As regras de propriedade da NFL exigem que a pessoa com controle sobre a equipe possua pelo menos 30% da franquia e que a dívida máxima relacionada à equipe e ao estádio não ultrapasse $1,5 bilhão. Profissionais do setor informaram à CNBC que pessoas ricas, mas que não possuem capital suficiente para comprar uma participação majoritária, estão dispostas a adquirir uma participação minoritária por um valor que poderia garantir o controle em outras ligas.
Os Chicago Bears observaram o maior aumento em sua avaliação no último ano, com um salto de 39,1% para $8,9 bilhões. Um acordo que aguarda aprovação da NFL permitirá que os atuais proprietários da equipe, as famílias McCaskey e Ryan, comprem uma participação de 2,3% pertencente ao espólio de Andrew McKenna Sr. a um valor recorde de $8,9 bilhões, segundo uma fonte anônima.
Antes do acordo dos Bears, o preço mais alto pago anteriormente por uma participação minoritária em uma equipe da NFL foi de aproximadamente $8,6 bilhões, por 6,2% dos San Francisco 49ers em maio. Os 49ers já haviam alcançado uma avaliação de $8,3 bilhões por uma participação de 8% nos Philadelphia Eagles a partir do final de 2024. Atualmente, os New York Giants estão em busca de vender uma participação de 10% com uma avaliação em torno de $10 bilhões.
Com essas avaliações elevadas e um apetite considerável entre as empresas de private equity, espera-se que mais vendas de participações minoritárias ocorram nos próximos meses.
Metodologia
As Valorações Oficiais de Equipas da NFL da CNBC são baseadas nas atuais valores empresariais — que incluem patrimônio líquido e dívida líquida — calculados utilizando múltiplos de receita e abrangem a economia do estádio da equipe, incluindo as receitas que não são da NFL, que são geradas pelos proprietários da equipe.
As avaliações não incluem o valor do imóvel do estádio ou outros negócios relacionados à equipe. Por exemplo, o valor dos Dallas Cowboys não considera “The Star”, que representa a sede de 91 acres da equipe, suas instalações de treino e reais comerciais.
Os valores são ajustados para equipes cujas condições econômicas dos estádios devem melhorar em breve, como os Buffalo Bills e os Tennessee Titans, que estão programados para se mudar para novos estádios em 2026 e 2027, respectivamente.
A CNBC também ajusta os valores para equipes que garantiram financiamento para melhorias substanciais em seus estádios, como os Cincinnati Bengals, que estão recebendo $350 milhões do condado de Hamilton, em Ohio, para uma reforma de $470 milhões no Paycor Stadium.
Os números de receita e EBITDA referem-se à temporada de 2024 e são expressos em termos de caixa, e não de competência. Os dados de dívida são os mais recentes disponíveis e incluem tanto a dívida da equipe quanto a dívida do estádio.
A CNBC deduz o custo das mercadorias vendidas das vendas de produtos, excluindo assim os $23 milhões em créditos não monetários que cada equipe teve que reservar em 2024 para possíveis acordos relacionados a processos judiciais por concussão. Também foi incluído um pouco menos de $2 milhões que cada equipe recebeu por uma venda de ações realizada pela 32 Equity, a divisão de investimentos da liga, conforme informado por uma fonte anônima.
As fontes para as Valorações Oficiais da NFL da CNBC incluem proprietários de equipes, investidores e executivos; banqueiros esportivos e consultores da liga; documentos públicos, como contratos de aluguel de estádios, orçamentos de autoridades de estádios e auditorias, bem como relatórios de agências de classificação de crédito e executivos da indústria de patrocínios e transmissões.
Os dados que não puderam ser confirmados com fontes independentes são estimativas da CNBC. Algumas cifras utilizadas no cálculo dos valores podem ser aproximadas.
