Mudanças na Avaliação da Apple
Atualização da Classificação
A quantidade de analistas pessimistas sobre a Apple diminuiu. A MoffettNathanson atualizou a classificação da fabricante do iPhone de "venda" para "neutro". Essa empresa era uma das poucas que apresentavam uma avaliação negativa em relação à companhia. De acordo com dados da FactSet, ainda há pelo menos duas recomendações de venda em relação à empresa.
Recuperação das Ações
A mudança na classificação do analista Craig Moffett se segue a uma recuperação acentuada das ações da gigante da tecnologia. Embora os papéis tenham caído 4,8% desde o início do ano, eles apresentaram um aumento de mais de 17% no último mês. Essa valorização ocorreu em um contexto em que os riscos associados a possíveis piores cenários, como tarifas, avanços limitados em inteligência artificial e preocupações relacionadas ao lucrativo contrato da Google com a Apple, foram ou resolvidos ou ignorados pelo mercado. Na quarta-feira, as ações da Apple tiveram seu melhor dia em mais de um mês, com um aumento de 3,8%, após um juiz federal decidir que a Google pode manter seu navegador Chrome. Essa decisão é benéfica para a Apple, uma vez que a Google paga à empresa bilhões de dólares por ano para ser o motor de busca padrão nos iPhones.
Análise dos Riscos e Valuações
Segundo Moffett, "os piores cenários não estão mais sobre a mesa". Ele destacou que os descontos na China diluíram a narrativa de perda de participação de mercado. As isenções fiscais ajudaram a mitigar e, de fato, quase eliminaram penalidades tarifárias materiais. Além disso, a própria legitimidade das tarifas "recíprocas" da IEEPA está sendo questionada.
Apesar dessas considerações positivas, Moffett observou que as ações da Apple ainda permanecem caras. Ele apontou que a empresa está sendo negociada a um nível que é, em termos absolutos e relativos ao mercado, um dos mais altos em cerca de 20 anos. As ações têm um índice de preço sobre lucro (P/L) futuro de 32,36, segundo a FactSet, significativamente acima do múltiplo de 24,28 do S&P 500.
Perspectivas de Crescimento
Moffett expressou que a única maneira de justificar a avaliação da empresa de tecnologia é pelo fato de o mercado estar "excessivamente otimista", ao contar com um crescimento futuro da Apple que ultrapassa consideravelmente seu histórico. Apesar da diminuição dos riscos imediatos, ele ressalta que isso não torna a Apple especialmente atraente do ponto de vista de avaliação.
"Apenas o fato de que esses riscos agudos tenham diminuído não torna a Apple particularmente atraente em termos de avaliação", afirma Moffett em uma nota enviada a clientes. "Negociar acima de 30 vezes os lucros do próximo ano ainda é, na nossa opinião, muito alto para qualquer empresa que tenha crescimento em lucros bom, mas não excepcional. Contudo, à medida que os riscos fundamentais se resolvem, não acreditamos que um argumento de venda exclusivamente apoiado por preocupações de avaliação seja justificado."
Previsões para o Preço das Ações
O preço-alvo de Moffett para as ações da Apple é de $225, o que representa uma queda de 5,6% a partir do fechamento da quarta-feira.
