Análise da Posição da FedEx
Estamos iniciando uma posição na FedEx, adquirindo 100 ações a aproximadamente 370 dólares. Após a negociação realizada na segunda-feira, o Jim Cramer’s Charitable Trust será proprietário de 100 ações da FDX, com uma participação em torno de 0,95%. Estamos promovendo a FedEx a partir de nossa lista de ações para observação, após a visita de Jim ao World Hub da empresa em Memphis, Tennessee, e sua entrevista com o CEO Raj Subramaniam.
Transformação da FedEx
A FedEx passou por uma notável reviravolta sob a liderança de Subramaniam, que priorizou o crescimento em setores de alta margem, como o business-to-business (B2B) e o business-to-consumer (B2C) especializado. Na vertente B2B, a empresa foca em quatro setores principais: saúde, automotivo, aeroespacial — e, sim, centros de dados. Juntas, a FedEx estima que essas áreas representam uma oportunidade de mercado de 130 bilhões de dólares, crescendo a um ritmo muito mais acelerado do que a economia em geral e apresentando margens superiores.
Oportunidades nos Centros de Dados
Não estamos classificando a FedEx como um "investimento em centros de dados", mas não podemos desconsiderar os ventos favoráveis gerados pela expansão da inteligência artificial (IA) no negócio. A FedEx desempenha um papel crucial na cadeia de suprimentos, transportando semicondutores, servidores e outros produtos de alto valor. Essa carga é extremamente preciosa, exigindo conhecimento especializado e manuseio, fatores pelos quais as empresas recorrem à FedEx. Segundo a própria empresa, esse mercado de transporte endereçado é avaliado em 7 bilhões de dólares e deve continuar gerando receitas significativas à medida que centros de dados surgem globalmente.
Domínio no Transporte B2C
Na vertente B2C, a FedEx detém uma participação de mercado predominante no transporte de mercadorias com peso superior a 50 libras. Outro fator relevante é o valor das mercadorias. A empresa obtém margens melhores em remessas de alto valor, uma vez que os clientes estão dispostos a pagar um prêmio por velocidade, confiabilidade, rastreamento e segurança.
Observação no Dia do Investidor
Um momento curioso ocorreu durante o Investor Day em fevereiro, quando o diretor de atendimento ao cliente afirmou: "Se você está enviando camisetas, a FedEx pode não ser a escolha ideal. Mas se você está enviando Oura Rings, a FedEx é a escolha certa."
Redução de Custos
A redução de custos e a melhoria das margens têm sido também uma parte fundamental da reviravolta. Desde o ano fiscal de 2023 até 2025, a empresa eliminou 4 bilhões de dólares em custos nas atividades aéreas, de superfície e gerais. Mais 2 bilhões de dólares em economia devem ser alcançados até o final de 2027, por meio de suas iniciativas Network 2.0 e One FedEx.
Riscos de Mercado
Fora do contexto econômico mais amplo, uma preocupação de longa data que tem impactado as ações da FedEx em certos momentos é o receio de que a Amazon possa perturbar as cadeias de transporte. Esses temores se intensificaram em 4 de maio, quando a Amazon anunciou o lançamento do Amazon Supply Chain Services (ASCS). O anúncio fez com que as ações da FedEx caíssem cerca de 9%, passando de 393 dólares para 358 dólares.
Reação de Jim Cramer
Quando Jim estava em Memphis, ele questionou Subramaniam sobre o impacto que essa notícia poderia ter nos negócios. O CEO da FedEx também é membro do conselho da Procter & Gamble, outra ação do clube. Com a gigante de produtos de consumo sendo uma das primeiras a se inscrever no programa da Amazon, Subramaniam possui uma visão robusta sobre se essa iniciativa pode prejudicar os negócios da FedEx.
Ele destacou que a FedEx possui uma rede global de ponta a ponta, com um conjunto de ativos que auxilia as empresas a transportar mercadorias de uma parte do mundo para outra em poucos dias. Essa estrutura é pesada em ativos, incluindo aeronaves, caminhões, centros de triagem e redes de entrega final. O que a Amazon está oferecendo, segundo Subramaniam, é um serviço de logística terceirizado, que se baseia em um modelo sem ativos.
Impacto Financeiro
Subramaniam reconheceu que o programa da Amazon poderia impactar cerca de 2% da receita da FedEx. Entretanto, isso representa uma parcela muito pequena do total e ele mencionou que a FedEx tem contratos de longo prazo com clientes neste segmento do negócio, o que diminui as preocupações sobre uma migração imediata para a Amazon. Uma queda das ações de 9% em algo que afetará menos de 2% das vendas foi considerada uma reação exagerada.
Atualmente, com as ações a cerca de 370 dólares na segunda-feira, o estoque não se recuperou totalmente dessa queda, e acreditamos que isso representa uma oportunidade para iniciar uma posição menor.
Divisão da FedEx Freight
Por fim, apreciamos uma boa história de separação. Quando equipes de gestão sólidas desmembram negócios de alta qualidade, ambas as entidades se beneficiam de um foco estratégico mais apurado, ajudando a desbloquear valor por meio de produtos e serviços aprimorados, além da expansão das margens. Ambas as empresas tornam-se mais capacitadas para prosseguir em suas próprias estratégias de crescimento.
A FedEx está nas etapas finais de seu próprio plano de desmembramento. No dia 1º de junho, a empresa irá desmembrar a FedEx Freight para os acionistas, criando duas empresas públicas líderes no setor. A FedEx Freight é a maior transportadora LTL (menos que carga total) na América do Norte, com a rede mais ampla e os melhores tempos de trânsito da indústria.
Expectativa de Ações
A administração da FedEx Freight recentemente realizou um Investor Day, onde delinearam uma perspectiva de médio prazo de crescimento da receita de 4% a 6% com margens em expansão. Os acionistas da FedEx receberão uma ação da FedEx Freight para cada duas ações que possuírem. Portanto, com base nas 100 ações que estamos comprando na segunda-feira, esperamos receber 50 ações da FedEx Freight quando começar a ser negociada em 1º de junho com o código de negociação FDXF.
Estamos iniciando a posição na FedEx com um preço alvo de 425 dólares. No entanto, é importante lembrar que esse preço alvo precisará ser ajustado após a separação.
Fonte: www.cnbc.com
