Potencial IPO da SpaceX: Expectativas e Desafios
Contexto do IPO da SpaceX
O IPO (oferta pública inicial) da SpaceX, programado para esta semana, tem o potencial de ser o maior da história, despertando discussões sobre a origem dos recursos necessários para essa iniciativa.
Absorção do Novo Capital no Mercado
De acordo com Wall Street, acredita-se que o mercado de ações está preparado para absorver esse novo histórico de ações. Nos doze meses que antecederam setembro de 2025, empresas do S&P 500 emitiram aproximadamente US$ 1,7 trilhões em novas ações, o que representa cerca de US$ 140 bilhões por mês, conforme indicado pela Gavekal Research. Com isso, a esperada captação de capital da SpaceX, estimada em US$ 75 bilhões, absorveria apenas um pouco mais de duas semanas de pagamentos a acionistas.
Ambições de Outros Ativos em Mercado Público
Não é apenas a SpaceX que busca levantar capital. No total, quatro empresas, incluindo SpaceX, Anthropic, OpenAI e Alphabet, estão tentando arrecadar cerca de US$ 380 bilhões nos mercados públicos. Esta quantia ainda representa aproximadamente dois meses de emissões, conforme relatado pela mesma instituição.
Visão da Gavekal Research
Will Denyer, da Gavekal Research, em uma nota datada de 3 de junho, destacou que, dentro do vasto cenário do mercado de ações dos Estados Unidos, essas emissões de ações são relativamente absorvíveis. Ele sugere que qualquer impacto negativo no desempenho do mercado de ações americano devido à escassez de liquidez deve ser momentâneo.
Capitalização ao Redor do Hype de AI
Ambas as empresas privadas e públicas estão captando quantias recordes de capital em meio ao entusiasmo em torno da inteligência artificial (IA). Recentemente, a OpenAI levantou US$ 122 bilhões no dia 31 de março de 2026, com Nvidia e Amazon.com liderando a rodada. Meses depois, a Anthropic conseguiu US$ 65 bilhões em financiamento da Série H, elevando sua avaliação para US$ 965 bilhões.
Enquanto as empresas privadas continuam a garantir financiamentos significativos, gigantes da tecnologia também estão acompanhando o movimento. A Alphabet anunciou, recentemente, uma captação de US$ 84,8 bilhões, preparando-se para aumentar seus investimentos em infraestrutura de IA diante da demanda crescente.
Fluxos de Capital Sustentáveis
Nos últimos anos, fundos de ações e títulos globais têm atraído investimentos substanciais, o que sugere que os mercados de capitais podem ter capacidade para absorver uma nova onda de grandes ofertas de ações, especialmente após o IPO da SpaceX nesta sexta-feira. Os fluxos gerais de ações e títulos têm se mantido positivos, de acordo com dados recentes do JPMorgan. Embora os números de 2026 não possam ser comparados diretamente aos totais de anos anteriores, eles indicam uma demanda crescente por parte dos investidores, à medida que as empresas se apressam para se prepararem para IPOs e outras captações de capital.
Volatilidade Durante o IPO
Entretanto, os investidores devem se preparar para um período desafiador enquanto o mercado integra a enorme oferta da SpaceX. Antes mesmo da iminente estreia de três empresas avaliadas em trilhões de dólares, os investidores já esperavam um período de consolidação para o mercado de ações, após uma recuperação expressiva a partir das mínimas de março.
Os IPOs são conhecidos por sua volatilidade. Uma análise da Truist Wealth, realizada na semana passada, sobre 30 IPOs significativos dos últimos 15 anos mostrou que as ações das empresas recém-publicadas tendem a cair e sofrer consideráveis perdas no primeiro ano. Em média, essas ações caíram 9% um ano após seu lançamento, com menos da metade das empresas encerrando o ano em território positivo, segundo a empresa. No período de 12 meses, as ações enfrentaram uma média de perdas de 54%.
Desafios Específicos do IPO da SpaceX
O IPO da SpaceX pode se revelar ainda mais desafiador. Mesmo que o mercado de ações consiga absorver as novas ações, a oferta inicial pode provocar uma rotação na liderança do setor de tecnologia, pois os investidores podem reduzir suas participações nas empresas já estabelecidas para financiar as novas ofertas.
Recentemente, a movimentação dos investidores já indicou uma possível rotação. O S&P 500 parece estar caminhando para uma semana de perdas, à medida que os investidores se afastam de ações de tecnologia de alto desempenho, realocando-se para setores mais defensivos, como bens de consumo.
Riscos Adicionais
Ainda existem outros riscos a serem considerados. Mudanças recentes nas regras da Nasdaq, entre outros operadores de bolsa, aceleraram a inclusão de empresas recém-publicadas como a SpaceX em índices que anteriormente precisavam esperar para demonstrar lucratividade e construir um float adequado. Alterações no método de ponderação significam que, em vez de usar o float livre negociável de US$ 75 bilhões para ponderar a SpaceX, a inclusão no Nasdaq 100 utilizará um multiplicador de 3x, atribuindo ao estoque um peso baseado em uma capitalização de mercado de US$ 225 bilhões. Isso impede que qualquer movimento após o IPO, seja para cima ou para baixo, seja notoriamente exagerado, obrigando investidores passivos a perseguir o ativo e aumentando a volatilidade do índice geral.
Preocupações com a Participação Retail
Essas mudanças levantam ainda mais preocupações dado o nível sem precedentes de participação de investidores individuais. O IPO da SpaceX deve resultar em um evento de liquidez massivo, em que investidores institucionais que entraram no início de um negócio que agora vale trilhões podem optar por realizar lucros exatamente quando investidores individuais e fundos passivos entram — resultando em potenciais prejuízos para aqueles que estiverem em seus primeiros investimentos.
O estrategista-chefe do Freedom Capital Markets, Jay Woods, expressou sua preocupação: "Estou um pouco receoso de que isso possa ser uma experiência negativa para muitas pessoas," disse ele. "Quando você ouve seus próprios pais fazendo perguntas sobre isso, sabe que a expectativa está um pouco exagerada."
Expectativas dos Investidores
Certamente, isso não implica que a SpaceX seja um mau investimento. Muitos investidores afirmaram que pretendem esperar o momento certo após a euforia inicial do IPO, ou adquirir apenas uma pequena parte, preferindo escolher um ponto de entrada mais apropriado na fabricante de foguetes e satélites quando as ações se tornarem disponíveis. "Acho ótimo que o investidor de varejo esteja tendo uma oportunidade como nunca teve antes," acrescentou Woods. "Minha esperança é que isso não se torne um bilhete de loteria para eles, ao invés de um investimento, pois não é assim que o mercado funciona no longo prazo."
Ele continuou: "Isso não é um ‘moonshot’. Este é um investimento de longo prazo que levará tempo para ser valorizado."
Preocupações com a Demanda
Finalmente, a velocidade dos anúncios de IPO recentes gera inquietação entre os investidores. Justin Bergner, gerente de portfólio da GABBX na Gabelli Funds, preocupa-se que empresas de IA estejam apressando-se para garantir financiamento antes que as condições se tornem mais difíceis. "Acho que o fato de a OpenAI e a Anthropic estarem competindo para ver quem pode ser o primeiro após a SpaceX não é um bom sinal," afirmou Bergner. "Elas estão preocupadas que quem não for o primeiro sofrerá com uma demanda reduzida, ou o tipo de ‘fadiga de demanda’ no mercado, e isso é um sinal evidente."
Há uma série de fatores na economia mais ampla que também preocupam os investidores. A inflação superou 4%, com o aumento nos preços do petróleo impactando as economias dos americanos, cujos salários não acompanham. As taxas de juros dos títulos estão em alta, e o próximo movimento significativo da Reserva Federal é projetado para ser um aumento.
Contudo, também existe um otimismo crescente de que a demanda por IA justifique a necessidade de capital. Evan Schlossman e Willy Lee, do fundo de capital de risco listado publicamente SuRo Capital, relataram que a maioria de suas empresas investidas espera realizar IPOs nos próximos 12 a 18 meses, refletindo a forte demanda por computação em IA. “Eu não ficaria surpreso se houvesse uma corrida de IPOs após isso,” concluiu Lee.
Fonte: www.cnbc.com
