Lumen Technologies e sua Transformação
Redefinição de Foco
A Lumen Technologies passou por uma reestruturação significativa, vendendo ativos e reduzindo sua dívida após escapar do colapso financeiro. A empresa agora está concentrada em mudar seu foco para negócios de alto crescimento, como redes de inteligência artificial (IA) e serviços em nuvem. Uma das principais vantagens da Lumen é sua rede de fibra ótica, que será utilizada para implementar uma plataforma de serviços digitais. Esta plataforma permitirá que os clientes processem grandes volumes de dados sob demanda, com mínimas delays e velocidade incomparável.
Visão para Investidores
A Lumen é um caso de estudo para investidores que possuem paciência. A transformação da empresa pode levar alguns anos, mas quando for bem-sucedida, o crescimento pode se tornar exponencial. Por muitos anos, a Lumen se preparou para uma realidade que ainda não se concretizara. A empresa investiu bilhões na construção de uma extensa rede de fibra ótica, o que impactou seus lucros e sua avaliação no mercado, que passou a ser medida em centavos.
Sobrevivência em Tempo de Crise
A dívida acumulada quase levou a Lumen à falência, mas a empresa sobreviveu, ao contrário de outras como a WorldCom. Com a crescente demanda por poder computacional gerada pela IA, a Lumen se encontra em uma posição estratégica. A companhia planeja aproveitar sua rede de fibra e sobrepor uma plataforma de serviços digitais, promovendo um modelo de "rede como serviço".
Aceleração de Conexões à Nuvem
Um acordo recente, anunciado pela Lumen com a AWS Interconnect, ilustra como sua infraestrutura de rede de última milha e metropolitana pode acelerar e simplificar a conexão de empresas à nuvem. Este processo, que anteriormente se estendia por semanas e envolvia múltiplos provedores, agora pode ser concluído em minutos de forma automatizada. Como resultado, as ações da Lumen subiram mais de 10% no pregão da tarde.
Reestruturação e Novas Direções
Um novo time de liderança e um conselho renovado estão guiando a Lumen na estabilização de suas finanças e na transição para áreas de alto crescimento. Este ano, a Lumen vendeu seu negócio de consumidores para a AT&T, o que possibilitou a redução da dívida e o corte de custos, afastando-se ainda mais de seu antigo negócio de telecomunicações. À medida que prossegue nessa direção, a Lumen deve atrair uma nova base de investidores, aumentando a demanda por suas ações. Os investidores que optarem por confiar nas tendências futuras podem ser recompensados.
Planos de Crescimento
Durante o dia do investidor em fevereiro, a empresa apresentou um plano para os próximos anos, prevendo um crescimento em seu lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) já para este ano. A Lumen espera que o crescimento da receita seja retomado até 2028 e que as margens se ampliem continuamente. A grande geração de caixa operacional sustentará essa transição, possivelmente sustentando sua valorização acionária à medida que os investimentos em capital diminuem.
Evolução da Empresa
A empresa, com sede em Monroe, Louisiana, tem suas raízes datadas de 1930, quando William Clarke e Marie Williams compraram a Oak Ridge Telephone Company, que então contava com apenas 75 assinantes. Ao longo das décadas, a empresa passou por diversas mudanças de nome, refletindo sua evolução: de Century Telephone Enterprises para CenturyTel, e depois para CenturyLink. Cresceu por meio de fusões e aquisições, incluindo Embarq (2008), Qwest (2010) e Level 3 (2016), tornando-se a segunda maior fornecedora de comunicações nos EUA.
Nova Identidade
Em 2020, a Lumen adotou uma nova identidade. O novo nome, Lumen Technologies, simboliza sua transição de serviços tradicionais baseados em fios de cobre para uma infraestrutura centrada em fibra ótica. Em 2022, a empresa vendeu suas operações como operadora local incumbente para os Apollo Funds e, em fevereiro, encerrou a venda de seu negócio de fibra para o consumidor para a AT&T, no valor de 5,75 bilhões de dólares. A maior parte dos recursos obtidos da AT&T foi utilizada para quitar dívidas, reduzindo sua relação de dívida líquida para EBITDA para menos de 4x.
Valorização e Perspectivas Futuras
A empresa passou por uma reestruturação de 15 bilhões de dólares em dívida no início de 2024, quando suas ações valiam cerca de 1 dólar cada. Com a redução dos custos de juros em 500 milhões de dólares, as classificações de crédito da empresa melhoraram. O CEO Kate Johnson mencionou que a Lumen levou a cabo a maior reestruturação de dívida fora do tribunal na história das empresas americanas. A prioridade de Johnson é transformar ativos que foram commoditizados em valores restaurados.
Desempenho e Estratégias Futuras
Cerca de 50% das receitas da Lumen ainda provêm de negócios legados, como serviços de voz, linha privada e VPNs tradicionais. O CFO Christopher Stansbury relatou que a receita de serviços de voz e DSL está em declínio, mas esses serviços continuam a gerar um fluxo de caixa significativo, permitindo investimentos em novos projetos. Entre as novas iniciativas estão negócios de conectividade privada, que visam construir redes personalizadas para a era da IA, em colaboração com grandes players como Amazon e Google Cloud.
Expansão Esperada
As perspectivas de crescimento da Lumen até 2030 indicam que até 70% da receita pode vir de negócios de alto crescimento, enquanto as margens ajustadas de EBITDA devem crescer para a faixa de 30%. A receita digital é projetada para atingir entre 800 milhões e 900 milhões de dólares até 2030. As projeções de crescimento são fundamentadas em suposições lineares, mas a Lumen vê potencial de crescimento explosivo, semelhante a outras tecnologias disruptivas.
Conclusões Provisórias
A nova liderança de Lumen promete facilitar a transição da empresa. A chegada de Jeff Sharritts, como novo Chief Revenue Officer, traz a experiência de Cisco, que adota um modelo de vendas baseado em assinaturas, focado nos resultados dos negócios dos clientes. O conselho da empresa foi renovado, com a adição de cinco novos diretores. Em fevereiro, Johnson comprou ações no valor de 500 mil dólares, elevando sua participação para 1,2%. A participação de Dan Hagan, de 5,3%, indica um forte interesse em ações de empresas em recuperação. A Lumen está em processo de transformação e deverá ampliar sua base de investidores.
Valorização em Perspectiva
Enquanto isso, a avaliação da Lumen é atraente em comparação com concorrentes como AT&T e Verizon. As ações da Lumen são negociadas a um valor inferior tanto em relação ao fluxo de caixa livre quanto ao preço sobre vendas, beneficiadas pelos acordos de conectividade privada que prometem um impulso significativo no fluxo de caixa. Até o final de 2025, a Lumen possuía aproximadamente 982 milhões de dólares em perdas operacionais líquidas que poderiam ser usadas para compensar impostos futuros.
Considerações Finais
Embora as expectativas para a Lumen sejam promissoras, os analistas permanecem cautelosos. A análise atual mostra um panorama misto, com apenas duas recomendações de compra, dez de manutenção e duas de subdesempenho. A média das metas de preços é de 7,54 dólares, 5% abaixo do preço atual das ações. Como a história da Lumen pode se desdobrar ao longo dos próximos quatro ou cinco anos, os investidores que adoptarem uma visão de longo prazo poderão ser recompensados caso a plataforma digital da empresa se torne uma solução preferida para a implementação de IA.
Fonte: www.cnbc.com
