A MFS Investment alerta: crises violentas podem desafiar novas estratégias de ETFs.

Inovações nos Fundos de Índice

Uma nova inovação na indústria de fundos negociados em bolsa (ETFs, na sigla em inglês) pode representar um custo para os investidores, especialmente em condições extremas de mercado.

De acordo com Jamie Harrison, da MFS Investment Management, os ETFs que utilizam derivados cada vez mais complexos e que operam em mercados menos transparentes podem estar navegando por território desconhecido em tempos de quedas acentuadas.

“Esses são pontos que devem ser monitorados à medida que a volatilidade aumenta,” disse o responsável pelos mercados de capitais de ETFs da MFS durante uma entrevista no programa “ETF Edge” da CNBC esta semana. “À medida que a inovação continua a se acelerar rapidamente dentro do formato de ETFs, esse é um aspecto que aconselhamos nossos clientes a ficarem muito atentos… A falta de transparência pode ser, sem dúvida, um problema se começarmos a ver vendas massivas.”

A MFS Investment Management, fundada em 1924 e reconhecida por ter criado o fundo mútuo aberto, foi nomeada no ano passado como a melhor nova emissora de ETFs pela ETF.com.

“É fundamental realizar uma análise detalhada do portfólio,” afirmou Harrison. “Ter uma empresa com parcerias sólidas, um time de especialistas e que trabalhe com os principais players do mercado e provedores de liquidez é extremamente importante.”

A Liquidez como Questão Principal

Harrison sugeriu que a verdadeira questão reside na liquidez, especialmente durante uma queda acentuada do mercado.

“Todos nós acompanhamos as notícias e os títulos a respeito dos potenciais ETFs de crédito privado. Essa situação se torna muito mais nebulosa,” acrescentou. “Cabe aos consultores, investidores e clientes se aprofundarem e investigarem a fundo, interagindo com seus emissores.”

Ele também destacou que os investidores precisarão fazer perguntas difíceis.

“Como isso se comporta em uma queda de 20%? Como funciona essa linha de liquidez? Vou conseguir entrar? Vou conseguir sair? E se eu conseguir sair, serei capaz de fazê-lo a um preço próximo ao valor líquido dos ativos (NAV), e qual é a infraestrutura da sua empresa para gerenciar essa situação para mim?” questionou Harrison.

Christian Magoon, da Amplify ETFs, também expressou preocupação com a capacidade dessas novas estratégias de ETFs de suportar uma queda significativa do mercado. Ele mencionou o crédito privado como um sinal de alerta.

“Se o seu ETF possui crédito privado, vale a pena examinar quais são os parâmetros de liquidez e como esse ETF está performando, pois isso pode resultar em um descompasso entre o ritmo de negociação dos ETFs e o ativo subjacente,” observou o CEO da Amplify durante a mesma entrevista.

Magoon também destacou potenciais problemas relacionados a notas vinculadas a ações. Essas notas oferecem segurança de rendimento fixo ao mesmo tempo que proporcionam retornos potencialmente mais elevados atrelados a ações ou índices de ações.

“Essas notas podem estar sob estresse devido a resgates e ao risco de crédito subjacente. Essa é outra forma única de derivativo,” comentou Magoon. “Eu analisaria com grande cuidado qualquer ETF que contivesse notas vinculadas a ações, caso enfrentássemos uma queda significativa ou se ocorresse uma contaminação no crédito privado ou algo relacionado ao sistema bancário.”