A pergunta de $500 bilhões e outras 4 que Jensen Huang deve responder

Resultados da Nvidia e Expectativas para o Mercado

Análise dos Resultados Fiscais

Os resultados da Nvidia, considerados os mais importantes do trimestre, serão divulgados após o fechamento do mercado na próxima quarta-feira. O CEO da empresa, Jensen Huang, enfrentará perguntas desafiadoras em relação às promessas de crescimento dos gastos com inteligência artificial (IA) e como as empresas de tecnologia, grandes e pequenas, irão financiar essas iniciativas. Ações da Nvidia acumularam ganhos de aproximadamente 35% desde o início do ano, fechando na terça-feira a cerca de $181, quase o dobro do fechamento mais baixo de 2025, registrado em 4 de abril, logo após o anúncio de tarifas recíprocas pelo ex-presidente Donald Trump.

Políticas Comerciais e Impactos no Valor das Ações

Desde o anúncio das tarifas, a política comercial dos EUA passou por diversas reviravoltas, com Trump estabelecendo acordos tarifários com vários países enquanto ainda tenta chegar a um entendimento com a China. As ações da Nvidia, que se beneficiaram significativamente dos acordos comerciais do ex-presidente e das transações de IA, atingiram recorde histórico de $207 em 29 de outubro, marcando o primeiro fechamento acima da marca de $5 trilhões em valor de mercado. Em conjunto com o aumento expressivo no preço das ações, os lucros da Nvidia também acompanharam essa ascensão.

Expectativas de Lucros e Receita

Os investidores aguardam que a Nvidia divulgue um aumento de 53% na receita por ação (EPS) do terceiro trimestre fiscal de 2026, com o número estimado em $1,25 e uma receita total esperada de $54,92 bilhões, indicando um crescimento de 56% em relação ao mesmo período do ano anterior. Conforme informações de analistas do Wall Street, há uma expectativa de que a receita do segmento de data centers cresça 59% no trimestre de outubro, totalizando $49,04 bilhões.

Indicadores de Demanda e Planos Futuros

Em relação ao quarto trimestre fiscal atual, que encerra em janeiro, os analistas projetam que a gestão da Nvidia guiará a receita para cerca de $62,17 bilhões, apresentando uma margem bruta de aproximadamente 74%. Uma indicação adicional da forte demanda foi a comunicação do CEO Jensen Huang com a Taiwan Semiconductor, solicitando um aumento na produção de wafers. Essa ação sugere que Huang prevê a continuidade da alta demanda por chips de IA da Nvidia, em conformidade com seu comentário sobre "visibilidade de pedidos de $500 bilhões” feito durante o evento GTC da empresa.

Perspectivas de Investimento em IA

Um fato notável é que as três maiores empresas de nuvem, Amazon, Microsoft e Google, além da Meta Platforms, esclareceram que os investimentos em infraestrutura de IA não apenas não diminuirão em 2026, mas aumentarão. Todas levantaram suas previsões de gastos, citando a necessidade de um poder computacional significativamente maior do que o atualmente disponível. A OpenAI também está fazendo compromissos expressivos para aumentar sua capacidade de computação. Recentemente, a Anthropic, respaldada pela Amazon, anunciou um compromisso de construir $50 bilhões em infraestrutura de data centers no país.

Na terça-feira, a Microsoft revelou novas parcerias com a Anthropic e a Nvidia. A Anthropic se comprometeu a adquirir $30 bilhões em capacidade em nuvem Azure da Microsoft e computação adicional dos sistemas Grace Blackwell e Vera Rubin da Nvidia, enquanto a Microsoft investirá $5 bilhões na Anthropic, que, por sua vez, receberá $10 bilhões da Nvidia.

Análise do Mercado de Hardware e Chips

Embora muitas dessas empresas estejam desenvolvendo internamente seus próprios chips especializados, espera-se que seus gastos com a Nvidia cresçam em paralelo às iniciativas internas. A flexibilidade oferecida pela Nvidia é um atrativo, uma vez que a empresa se consolidou como um padrão da indústria em desenvolvimento de software para IA e é versátil o suficiente para suportar uma ampla gama de aplicações. Essa flexibilidade é reforçada pela crescente demanda de novos players de nuvem, como a CoreWeave. A análise realizada pela Loop Capital antes do trimestre da CoreWeave revelou contratos de até 8 anos sendo assinados para os chips Ampere, em alguns casos a um custo de até 90% do preço original.

Resultados da CoreWeave e Mercado

A CoreWeave reportou um aumento de 134% na receita e um crescimento de 271% no backlog de receitas, com o CEO Michael Intrator mencionando um ambiente operacional "altamente restrito em termos de oferta" devido à "demanda insaciável do cliente". Intrator corroborou as análises da Loop, enfatizando que a demanda pelos chips da geração anterior ainda é elevada. Além disso, o CFO Nitin Agrawal destacou que a demanda permanece robusta não só para a plataforma Blackwell, mas também para todo o portfólio de GPUs.

Desafios e Preocupações Emergentes

Contudo, a CoreWeave enfrentou problemas com alguns novos data centers de um subempreiteiro, resultando em uma queda de 16% nas ações em 11 de novembro. Esse declínio foi parte de uma série de seis quedas consecutivas para a empresa. Em entrevista, Intrator defendeu os resultados, mencionando que, exceto por um atraso em um único data center, o desempenho do trimestre foi exatamente como o planejado.

Recentemente, a CEO da AMD, Lisa Su, também fez previsões otimistas sobre o crescimento da receita da empresa, tendo afirmado que as previsões já indicam um aumento de demanda em seus maiores clientes, conforme a produtividade das aplicações de IA se torna evidente.

Questões para a Nvidia

Com base na análise do desempenho das empresas de hyperscale, nas informações obtidas de Huang quanto à urgência da corrida pela IA e no compromisso crescente com gastos em infraestrutura, surgem cinco questões importantes que devemos considerar antes da divulgação dos resultados trimestrais da Nvidia:

1. Sustentabilidade do Crescimento: O mercado conseguirá manter um crescimento de 40% nos gastos de capital (capex) até o final da década? Isso dependerá da demanda final e da capacidade dos clientes de monetizar este crescimento.

2. Perspectiva em Relação à China: O que Huang quis dizer sobre a China vencer a corrida da IA? Isso pode estar ligado ao estilo de gestão dele, que busca constante inovação para evitar que a Nvidia seja superada.

3. Fluxo de Caixa Livre: Quais são os planos para o fluxo de caixa livre? A expectativa é de um aumento contínuo do fluxo de caixa da Nvidia, que deve crescer 67% no terceiro trimestre do ano fiscal de 2026.

4. Claridade nos Pedidos de $500 Bilhões: Como podemos obter mais clareza sobre os $500 bilhões em pedidos para Blackwell e Rubin? É importante identificar quando essa receita será realizada e a solidez financeira dos clientes.

5. Margens de Lucro: Como as margens de lucro estarão se comportando? Margens são sempre um tema de interesse, especialmente com o lançamento de novos produtos, que podem inicialmente impactar os lucros.

Considerações Finais

As preocupações em relação ao financiamento, especialmente das necessidades dos clientes da Nvidia e seus compromissos de investimento, também devem ser observadas. Há uma crescente interconexão entre os principais players, o que eleva o nível de risco. As inversões e negociações em andamento irão influenciar o cenário para a Nvidia nas próximas semanas.

Fonte: www.cnbc.com