Abel coloca uma parte significativa do caixa da Berkshire em uso
No seu segundo trimestre como novo CEO da Berkshire Hathaway, Greg Abel realizou um gasto considerável.
Como resultado, as reservas de caixa da empresa, que ainda são substanciais, diminuíram significativamente pela primeira vez desde o início de 2022.
O relatório financeiro divulgado na manhã de sábado, referente aos três meses encerrados em 30 de junho, mostra que a Berkshire tinha em caixa $365,5 bilhões, uma redução de 8,0% em relação ao recorde de $397,4 bilhões registrado em 31 de março.
Excluindo o caixa da BNSF e ajustando para os títulos do Tesouro adquiridos, mas ainda não pagos, uma métrica favorável à Berkshire, o caixa da empresa caiu 3,8%, totalizando $359,2 bilhões.
Parte desse gasto foi direcionado à recompra de ações da Berkshire, somando $4,5 bilhões.
A recompra ficou abaixo do intervalo mais baixo da estimativa aproximada da Barron’s, que era de $5 bilhões a $11 bilhões, e também abaixo da previsão do analista do UBS, Brian Meredith, que era de $8,5 bilhões.
Entretanto, esse valor ainda é significativamente maior do que os $235 milhões que a Berkshire gastou durante o primeiro trimestre, quando ocorreu a primeira recompra de ações desde 2024.
A analista da CFRA Research, Cathy Seifert, afirma à Bloomberg: “As pessoas ficarão incentivadas pelas recompras. É também uma forma de Greg tomar as rédeas e afirmar-se”.
Macrae Sykes, gerente de portfólio da Gabelli Funds, também é positivo em relação à iniciativa, afirmando à CNBC: “As recompensas materiais oferecem confiança aos acionistas de que alguns dos melhores alocadores de capital corporativo veem valor no momento atual”.
E as compras podem ter continuado. Ao comparar as ações em circulação da Berkshire em 29 de julho, conforme demonstrado em seu relatório do segundo trimestre, com suas ações em 30 de junho, a Barron’s agora estima que a Berkshire gastou mais $3,4 bilhões em recompras em julho.
Presumivelmente, grande parte desse valor foi gasto antes da valorização das ações no final do mês.
Despesas adicionais e compras expressivas de ações
Abel não se limitou a gastar dinheiro com as ações da Berkshire.
Em outra mudança significativa, a Berkshire comprou mais ações do que vendeu, resultando em um aumento líquido de $20 bilhões. Isso inclui o investimento de $10 bilhões na Alphabet, a empresa mãe do Google, que foi anunciado em junho.
Até então, a Berkshire havia sido um vendedor líquido por 14 trimestres consecutivos.
Teremos uma visão mais clara sobre quais ações a Berkshire comprou e vendeu quando a empresa divulgar a sua atualização de portfólio do segundo trimestre na próxima semana.
Notícias positivas: ganhos operacionais fortes
Os investidores também ficarão satisfeitos com grande parte dos ganhos operacionais da Berkshire para o segundo trimestre.
De modo geral, esses ganhos aumentaram 16%, totalizando $12,98 bilhões, impulsionados por resultados robustos da Berkshire Hathaway Energy (aumento de 27%) e da ferrovia BNSF (aumento de 6%).
Os lucros de manufatura, serviços e varejo cresceram 24%, alcançando quase $4,5 bilhões.
No entanto, o setor de seguros não obteve resultados tão positivos, com ganhos de subscrição caindo 13% e o rendimento de investimento de seguros diminuindo 9%.
A GEICO, em particular, foi um ponto fraco, com lucros de subscrição caindo 45%.
No entanto, Sykes, da Gabelli, continua otimista. “Apesar do cenário mais desafiador na indústria de seguros, a empresa continua a aumentar o valor líquido dos acionistas no primeiro ano de Greg Abel como CEO”.
A redução da posição da DaVita não é resultado de grandes movimentos nas ações
A Berkshire Hathaway reduziu sua participação na DaVita alguns dias antes de as ações do provedor de diálise perderem uma parte considerável de seus ganhos expressivos acumulados no ano.
No entanto, a venda não estava relacionada à queda de 23% no preço das ações da DaVita na semana seguinte ao relatório de ganhos do segundo trimestre, que revelou uma queda na receita por tratamento, já que os pacientes saem dos planos do Obamacare devido ao término dos subsídios da pandemia.
Ao abrigo de um acordo de 2024 com a DaVita, no qual a Berkshire concordou em manter sua participação na empresa em 45% ou menos, a DaVita é obrigada a recomprar um número suficiente de ações da Berkshire a cada trimestre para contrabalançar qualquer redução nas ações em circulação da DaVita devido a recompra.
As ações em circulação da DaVita diminuíram em apenas 400 mil no segundo trimestre, então a participação da Berkshire foi reduzida em pouco menos de 183 mil ações, restando 28,7 milhões de ações, avaliadas em quase $5,3 bilhões, representando uma participação de 45,0%.
A Berkshire recebeu $36,5 milhões pelas ações, um valor muito pequeno em comparação com os padrões da empresa, então o preço por ação não é muito relevante.
É interessante notar que, em 31 de julho, dia da transação, a DaVita fechou a pouco mais de $240.
No entanto, segundo o registro da Berkshire, ela obteve pouco menos de $200 por ação.
Isto se deve ao fato de que o acordo estipula que o preço por ação é o “preço médio ponderado por volume” das recompras públicas da DaVita durante o trimestre.
Ainda assim, a Berkshire saiu um pouco à frente, visto que as ações agora estão sendo negociadas pouco abaixo de $184.
Ao olhar para o quadro geral, mesmo com a queda desta semana, a DaVita ainda subiu quase 62% até agora neste ano.
BUFFETT & BERKSHIRE NA INTERNET
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Destaques do Arquivo Buffett da CNBC
‘Sentimos que o preço justo é o melhor’ (1996)
Warren Buffett explica por que não acredita que “quanto mais alto, melhor”, quando se trata do preço das ações da Berkshire Hathaway.
WARREN BUFFETT: A maioria das gestões acredita que, em relação ao preço de suas ações, quanto mais alto, melhor. E isso é uma sensação compreensível. Mas o problema é que o jogo nunca acaba.
Realmente sentimos que o preço mais justo é o melhor.
Nossa meta é que cada acionista participe do progresso que a Berkshire faz durante o seu período de posse das ações.
Em outras palavras, não queremos que uma parte fique rica às custas da outra. Queremos que elas compartilhem com base no ganho de valor do negócio.
Até que o preço da ação se torne excessivamente sobrevalorizado ou subvalorizado, pode fazer com que uma parte — no primeiro caso, o vendedor, e no segundo caso, o comprador — fique muito feliz. Mas há alguém do outro lado da transação…
Na medida em que as ações subam devido ao aumento do valor intrínseco, todos estão recebendo sua parte justa do bolo à medida que isso acontece.
Na medida em que excede isso de alguma forma, o acionista vendedor se beneficia. Mas o acionista que entra fica em desvantagem. E realmente gostamos da ideia de que o preço acompanhe o valor intrínseco ao longo do tempo.
VIGILÂNCIA DAS AÇÕES DA BERKSHIRE
Preço da ação BRK.A: $780.085,97
Preço da ação BRK.B: $521,80
P/L da BRK.B (TTM): 15,53
Capitalização de mercado da Berkshire: $1.124.120.356.283
Caixa da Berkshire em 31 de março: $397,4 bilhões (aumento de 6,5% em relação a 31 de dezembro)
Excluindo o caixa ferroviário e subtraindo T-Bills a pagar: $380,2 bilhões (aumento de 3,0% em relação a 31 de dezembro)
A Berkshire recomprou $234 milhões de suas ações no primeiro trimestre de 2026.
MAIORES PARTICIPAÇÕES EM AÇÕES DA BERKSHIRE – 7 de agosto de 2026
As principais participações da Berkshire em ações negociadas publicamente nos EUA e Japão, por valor de mercado, com base nos preços de fechamento mais recentes.
As participações são até 31 de março de 2026, conforme relatado na declaração 13F da Berkshire Hathaway em 15 de maio de 2026, exceto por:
- Alphabet, que inclui os $10 bilhões em ações que a Berkshire concordou em comprar diretamente da empresa, conforme anunciado em 1º de junho de 2026. A Berkshire ainda não divulgou formalmente se a transação foi concluída. A entrada é uma combinação de ações da Classe A e da Classe C da Alphabet. O preço de mercado é uma média ponderada dos preços das duas classes.
- Mitsubishi, que é de 30 de abril de 2026
A lista completa de participações e valores de mercado atuais está disponível no rastreador de portfólio da Berkshire Hathaway no site da CNBC.
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— Alex Crippen, Editor, Warren Buffett Watch
Fonte: www.cnbc.com