As ações do Banco do Brasil oscilaram na B3 após a divulgação dos resultados trimestrais, mas acabaram apresentando um viés de alta. No entanto, o BTG Pactual destaca que o momento é de ‘visibilidade baixa’, demandando cautela (Imagem: Kaype Abreu/Money Times)Resultados do Banco do Brasil no 2º Trimestre de 2025
O Banco do Brasil (BBAS3) divulgou seus números referentes ao 2º trimestre de 2025 (2T25) na última quinta-feira (14), após o fechamento do mercado. O desempenho ficou abaixo das expectativas do mercado, que já estava cauteloso em relação à fase atual do banco, especialmente após resultados mornos no trimestre anterior (1T25).
Principais Destaques do 2T25
Dois pontos em especial se destacaram nos dados do 2T25:
- Lucro líquido ajustado de R$ 3,8 bilhões, o que representa uma queda de 49% em comparação ao trimestre anterior e uma queda de 65% em relação ao mesmo período do ano passado (2T24);
- ROE (retorno sobre o patrimônio líquido) de 8,4%, que é o menor nível desde o ano 2000.
Além disso, a divulgação de resultados não veio acompanhada de novos anúncios de distribuição de dividendos, fator considerado fundamental para muitos investidores de pessoa física.
Reação do Mercado
O mercado reagiu ativamente aos resultados. Durante o pregão da sexta-feira (15), as ações BBAS3 chegaram a entrar em leilão devido à alta volatilidade. Contudo, ao longo do dia, as ações apresentaram viés de alta, sendo negociadas a R$ 20,14, com um leve aumento de 1,45% até o fechamento deste texto.
Com uma queda acumulada de cerca de 15,8% em 2025 até o momento, essa leve alta nas ações pode indicar uma melhora no sentimento do mercado, que deve ser melhor avaliado nos próximos dias.
Perspectivas Futuras Apontadas pelo BTG Pactual
No último relatório publicado, o time de research do BTG Pactual, um dos maiores bancos de investimentos da América Latina, antecipou suas expectativas para o Banco do Brasil. O que os investidores devem considerar ao analisar esse cenário e o que fazer com as ações?
Deterioração de Desempenho
Os analistas do BTG Pactual identificaram alguns dos principais fatores que contribuíram para a deterioração dos resultados do BB:
- Significativo aumento na inadimplência, refletindo em um aumento das provisões brutas para perda de crédito;
- Piora na qualidade da carteira, com aumento da inadimplência não apenas no agronegócio, mas também em empresas e pessoas físicas;
- Maior participação de “despesas não-recorrentes” e pouco detalhadas, que agora representam aproximadamente 20% do lucro ajustado.
Aspectos Positivos e Classificação do BTG
Apesar dessas dificuldades, os analistas ressaltam um aspecto positivo: “a boa notícia é que a receita cresceu mais”. Segundo o relatório, diversos fatores impactaram a linha de receita durante o primeiro semestre, com destaque para a liberação de R$ 4,5 bilhões em consignado privado. O crescimento da carteira de crédito para pessoa física, em um cenário de alta da Selic, é considerado um fator positivo.
Além disso, o banco anunciou projeções reavaliadas para seus principais indicadores (como custo de crédito e lucro líquido ajustado) após ter colocado essas expectativas em “stand-by” após o 1T25, o que pode ser visto como uma espécie de “bandeira branca” para o mercado.
Contudo, o BTG Pactual enfatiza que a situação ainda requer cautela. A recuperação dos resultados não se dará de forma rápida:
“Embora o guidance indique, no ponto médio, uma melhora significativa no lucro do 2S em comparação ao 1T, nossa percepção é de que a visibilidade é baixa. A tendência é que a base inicial de lucro para o 3T seja menor em relação ao 2T. Os índices de inadimplência (NPLs) continuam a se deteriorar, não apenas no agronegócio, mas também na carteira corporativa. Além disso, o patrimônio líquido não está apresentando crescimento.”
Expectativas para os Próximos Meses
Diante desse cenário, quais são as expectativas para os resultados (e as ações) do Banco do Brasil nos próximos meses? Os analistas do BTG Pactual concluíram:
“Com as ações sendo negociadas a 0,63x o último valor patrimonial, não encontramos motivos para otimismo, especialmente considerando que a deterioração dos resultados está ocorrendo de forma acelerada, enquanto a recuperação deverá ser mais lenta e gradual.” A recomendação mantida para BBAS3 é neutra.
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