Análise das Ações da MakeMyTrip Limited
As ações da MakeMyTrip Limited (NASDAQ:MMYT) apresentaram uma queda de aproximadamente 3,5% na manhã de segunda-feira, 30 de outubro, após a Morpheus Research ter divulgado um relatório de venda a descoberto. O relatório alega a existência de comportamentos anticoncorrenciais e problemas contábeis na companhia indiana de viagens online.
Práticas de Paridade de Preços
O relatório da Morpheus Research afirma que a MakeMyTrip continua a aplicar práticas de paridade de preços junto a seus parceiros hoteleiros, apesar de uma ordem emitida pela Comissão de Concorrência da Índia (CCI) em 2022 que determinou a interrupção dessa conduta. Naquela ocasião, o órgão regulador aplicou uma multa de aproximadamente US$ 26,1 milhões, citando práticas descritas como “anticoncorrenciais” e “abusivas” relacionadas ao marketplace de hotéis da empresa.
Posição Vendida e Entrevistas com o Setor
A Morpheus Research, que declarou ter uma posição vendida em relação às ações da MakeMyTrip, também revelou ter realizado entrevistas com 103 participantes do setor, incluindo ex-funcionários da empresa. O relatório sugere que a MakeMyTrip poderá impor paridade de preços de maneira indireta, através de uma “pontuação de competitividade de preços” utilizada para determinar a classificação dos hotéis em sua plataforma, mesmo na ausência de exigências contratuais formais.
Questões Contábeis
A empresa de venda a descoberto também destacou potenciais problemas contábeis, incluindo a maneira como a MakeMyTrip tratou a multa imposta pela CCI em 2022. Embora a companhia tenha efetuado um pagamento correspondente a 10% do valor total como parte do seu processo de apelação, a Morpheus estima que o passivo remanescente — incluindo os juros acumulados — possa totalizar aproximadamente US$ 34 milhões. A próxima audiência relacionada à apelação está agendada para 29 de abril de 2026.
Valores a Receber e Provisões
O relatório também mencionou um valor a receber de 20 milhões de dólares relacionado à companhia aérea insolvente Go Air, ressaltando que apenas metade desse montante foi provisionado como perdas.
Métricas Financeiras Ajustadas
Adicionalmente, a Morpheus Research questionou a dependência da MakeMyTrip em métricas financeiras ajustadas. O relatório aponta que, desde 2021, há uma discrepância de US$ 212 milhões entre os lucros ajustados da companhia e os lucros informados, de acordo com as normas IFRS.
Participação de Mercado
Atualmente, a MakeMyTrip detém cerca de 50% do mercado de agências de viagens online na Índia, com as reservas de diárias de hotel representando aproximadamente 43% de sua margem de lucro. A empresa possui um valor de mercado estimado em cerca de US$ 3,5 bilhões.
Competição no Setor de Viagens
O relatório da Morpheus também afirma que a MakeMyTrip está gradualmente perdendo participação de mercado para concorrentes como Booking.com e sua subsidiária Agoda, com base em informações de executivos de hotéis e companhias aéreas.
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Fonte: br.-.com