Desempenho das Ações da Microsoft
Na quarta-feira, durante as negociações após o fechamento do mercado, as ações da Microsoft apresentaram uma queda, apesar de a gigante da tecnologia ter reportado resultados positivos em quase todos os indicadores financeiros. Essa reação negativa foi atribuída às elevadas expectativas dos investidores após um relatório excepcional há três meses.
Resultados do Trimestre
A receita da Microsoft aumentou cerca de 18% em relação ao ano anterior, totalizando $77,64 bilhões no primeiro trimestre do ano fiscal de 2026. Este valor superou a estimativa de consenso das analistas, que era de $75,3 bilhões, conforme dados da LSEG. O lucro por ação (EPS) teve um crescimento de 13% em comparação ao ano anterior, alcançando $3,72, também acima das estimativas de $3,67, de acordo com informações da LSEG. Em uma base não-GAAP, que exclui as perdas resultantes de investimentos na OpenAI, o EPS ajustado foi de $4,13, o que representa um impacto de 41 centavos.
Por que Investir na Microsoft?
A Microsoft é considerada uma peça central para a produtividade global, principalmente devido ao seu pacote Office 365 e à plataforma de nuvem híbrida Azure. Além disso, a empresa tem se destacado como um fornecedor importante de ferramentas de inteligência artificial, em parte devido ao seu substancial investimento na OpenAI, a startup por trás do ChatGPT. A Microsoft também está se diferenciando no setor de jogos eletrônicos, visando expandir suas fontes de receita recorrente.
Concorrentes e Investimentos
Entre os principais concorrentes da Microsoft estão Amazon, Alphabet e Salesforce. Atualmente, Microsoft representa 3,3% de seu portfólio, com a compra mais recente realizada em 5 de agosto de 2024. As ações foram iniciadas no portfólio em 4 de dezembro de 2017.
Perspectivas Futuras
Os resultados financeiros robustos da Microsoft não foram suficientes para elevar o preço das ações, que já havia registrado um aumento de 3% durante a semana, após a divulgação de um novo acordo com a OpenAI. Apesar de a orientação de receita para o trimestre atual ter apresentado uma previsão ligeiramente abaixo do esperado, os dados mais relevantes mostraram um crescimento sólido no setor de nuvem Azure. O CEO Satya Nadella declarou durante a chamada de resultados: “Temos a maior frota de data centers para a era da IA, e estamos aumentando a capacidade em uma escala sem precedentes.” Ele afirmou ainda que a Microsoft tem planos de aumentar sua capacidade total de IA em mais de 80% este ano, e dobrar sua área total de data centers nos próximos dois anos, em resposta à demanda observada pela empresa.
Demanda e Crescimento
A administração da Microsoft se mostra otimista em relação ao futuro, considerando a quantidade de novos negócios sendo firmados, já que as reservas comerciais mais que dobraram em relação ao ano anterior, impulsionadas pelos compromissos da OpenAI com o Azure. Esse crescimento não inclui os $250 bilhões adicionais que a OpenAI concordou em gastar em serviços Azure. A empresa também encerrou o trimestre com uma obrigação de desempenho comercial remanescente, ou backlog, de $392 bilhões, o que representa um aumento de 51% em comparação ao ano passado e uma melhora em relação aos $368 bilhões do trimestre anterior. De acordo com a CFO Amy Hood, esse backlog possui uma duração média ponderada de cerca de dois anos, o que significa que “a maior parte será consumida em um período relativamente curto”.
Investimentos e Confiança da Gestão
A visibilidade desses compromissos proporciona à Microsoft a confiança necessária para investir de maneira agressiva em seu futuro em IA. Contudo, existe a curiosidade sobre como o mercado reagirá a esse aumento de gastos. Apesar disso, há elementos positivos suficientes para manter uma visão otimista sobre as ações da Microsoft a longo prazo. A meta de preço foi reiterada em $600, e há discussões sobre a possibilidade de uma atualização na classificação de 2 para 1, após uma correção de quase 4%.
Comentários sobre o Trimestre
A receita do setor de processos de negócios e produtividade cresceu cerca de 16% em relação ao ano anterior, superando as estimativas. A receita operacional desse segmento aumentou 23,5% em comparação ao ano anterior, com margens de operação melhorando em aproximadamente 3 pontos percentuais.
A receita do serviço de nuvem comercial Microsoft 365 teve um aumento de 17% em relação ao ano anterior, impulsionada pelo crescimento da receita por usuário devido ao M365 Copilot e E5, com aumento de 6% nas assinaturas. A empresa informou que sua família de aplicações Copilot superou 150 milhões de usuários ativos mensais, um aumento em relação aos 100 milhões de usuários ativos mensais registrados no trimestre anterior.
Além disso, a receita da nuvem de consumidores do Microsoft 365 cresceu 26% em relação ao ano anterior. A receita do LinkedIn subiu 10%, e todas as linhas de negócios reportaram aumento nas vendas, enquanto a receita do Dynamics 365 cresceu 18% no mesmo período.
A receita da área de nuvem inteligente aumentou aproximadamente 28% em relação ao ano anterior, superando as estimativas em cerca de $600 milhões. Embora a superação não tenha sido tão significativa quanto o resultado do trimestre anterior, que foi quase $1 bilhão, ainda assim apresentou um bom desempenho. O lucro operacional ficou acima do esperado, com a margem de operação se mantendo aproximadamente estável em relação ao ano passado.
Crescimento da Azure
O crescimento da receita proveniente do Azure e de outros serviços de nuvem subiu de 39% no trimestre anterior para 40%, superando a estimativa de consenso de 38%. Em termos de uma base ajustada pela variação cambial, o crescimento da receita manteve-se constante em 39%, também superando a previsão de 37,5%. Essa análise com a taxa de câmbio constante oferece um panorama mais claro, pois elimina os efeitos das flutuações nas taxas de câmbio.
Nadella indicou que acredita que a Azure ganhou participação de mercado no trimestre. O crescimento foi impulsionado por seu negócio de infraestrutura principal, conforme destacou a CFO Amy Hood. Ela acrescentou que a receita dos serviços de IA da Azure esteve geralmente dentro das expectativas, e foi mais um trimestre em que a demanda superou a oferta, apesar de um aumento da capacidade.
Segmento de Computação Pessoal
O segmento de computação pessoal apresentou o maior crescimento em relação às estimativas. A receita aumentou cerca de 4,5% comparado ao ano anterior, enquanto o lucro operacional cresceu cerca de 18% em relação ao ano passado. Todas as principais áreas de negócio reportaram crescimento anual nas receitas, com Windows OEM e dispositivos aumentando em 6%; conteúdo e serviços do Xbox subindo 1%; e publicidade em busca e notícias (excluindo custos de aquisição de tráfego) subindo 16%. O aumento na receita do Windows OEM foi impulsionado pela demanda antecipada à descontinuação do suporte ao Windows 10, marcado para 14 de outubro.
Investimentos em Capital
Os gastos de capital, incluindo ativos adquiridos sob contratos de arrendamento financeiro, totalizaram $34,9 bilhões, apresentando um crescimento de 74% em relação ao ano anterior. A empresa informou que esses investimentos foram realizados para atender à demanda dos clientes por suas ofertas de nuvem e IA. Aproximadamente metade dos gastos foi direcionada a ativos de curto prazo, principalmente GPUs e CPUs necessárias para suportar a demanda do Azure, soluções de IA e pesquisa e desenvolvimento.
Orientações Futuras
O ponto médio das projeções de receita para o segundo trimestre do ano fiscal de 2026 está alinhado com as estimativas do consenso, mas tecnicamente representa uma pequena queda. Nas projeções de cada segmento, a administração espera que a receita totalize aproximadamente $80,05 bilhões, em comparação à estimativa de consenso de $80,08 bilhões. A principal fonte dessa discrepância foi o segmento “mais computação pessoal”.
No setor de Nuvem Inteligente, a administração projetou um crescimento da receita da Azure em moeda constante de 37%. Essa taxa representa uma desaceleração em relação ao crescimento de 39% em moeda constante registrado no trimestre anterior, mas ainda é ligeiramente superior à previsão de consenso da FactSet, que era de 36,6%. Com a forte demanda, a Microsoft agora espera estar restringida em termos de capacidade até pelo menos o final do ano. Inicialmente, acreditava-se que a limitação ocorreria apenas durante a primeira metade do ano fiscal.
Hood comentou: “Temos enfrentado escassez há vários trimestres. Achei que iríamos equilibrar a oferta, mas não está acontecendo. A demanda está aumentando, e não é apenas em um lugar; ela está crescendo em diversos locais.” A administração anticipa um aumento de seus gastos com GPUs e CPUs para atender a essa demanda crescente e, como resultado, espera que os gastos totais em capex aumentem em relação ao trimestre anterior, com um crescimento acentuado projetado para todo o ano fiscal em comparação a 2025.
“Os sinais de demanda em reservas, RPO (obrigação de desempenho remanescente) e utilização de produtos estão crescendo mais rapidamente do que esperávamos,” acrescentou Hood. “Estamos investindo em infraestrutura, talentos em IA e inovação de produtos para capturar esse impulso e expandir nossa posição de liderança.”
Fonte: www.cnbc.com
