Desempenho Histório dos Semicondutores
Os fabricantes de chips estão passando por um período histórico. O VanEck Semiconductor ETF (SMH) registrou um aumento de 75,5% nos primeiros seis meses de 2026, impulsionado por uma valorização de 65% no segundo trimestre. Esses ganhos representam tanto o melhor desempenho no primeiro semestre quanto no trimestre em mais de 25 anos, desde a sua criação em maio de 2000, à medida que os investidores continuam a apostar em que os gastos com inteligência artificial permanecerão elevados.
Ações que Impulsionam o SMH
As ações que contribuíram significativamente para a alta do SMH incluem:
- Micron Technology: +301% no ano; +239% no trimestre
- Intel: +257% no ano; +198% no trimestre
- Marvell Technology: +227% no ano; +180% no segundo trimestre
- Arm Holdings: +214% no ano; +127% no segundo trimestre
- STMicroelectronics: +188% no ano; +116% no trimestre
Volatilidade Recente
Apesar desse desempenho impressionante, o setor de semicondutores está encerrando o semestre e o trimestre com uma série de turbulências. O SMH caiu 7,3% somente na semana passada, à medida que os investidores começaram a se desfazer de ações de chips e redirecionar seus investimentos para outros setores do mercado. Essa foi a pior semana do fundo desde 4 de abril de 2025, quando experimentou uma queda de 15%.
Expectativas de Especialistas
Ainda assim, muitos analistas de Wall Street acreditam que os investidores devem manter suas posições no setor de semicondutores. Jordan Klein, especialista em tecnologia e semicondutores da Mizuho, observou que "tecnologia e semicondutores estavam propensos a uma correção". Ele também destacou que a queda nas ações de chips na semana passada, juntamente com a recuperação das ações de software que haviam sido duramente atingidas, "foi muito mais uma reavaliação de fim de trimestre por gestores quantitativos e relativos do que qualquer coisa preocupante ou sinistra".
Análise Técnica
O estrategista Rob Ginsberg, da Wolfe, também considera que a perspectiva técnica para o SMH continua sólida. Em um comunicado datado de 23 de junho, ele mencionou: "Tenho observado de perto a divergência de momentum no SMH, mas continuamos a voltar à média móvel de 21 dias. Ela se manteve muito bem em maio e há algumas semanas." De fato, o SMH testou a média móvel de 21 dias nas últimas semanas, mas tem permanecido majoritariamente acima dela.
Fortalecimento nos Fundamentos
A força técnica é sustentada por fundamentos robustos no setor de chips de memória. O conteúdo de memória de alta largura de banda nos chips de IA continua a crescer, como insights do analista Bhavtosh Vajpayee, da CLSA, em uma nota enviada aos clientes. Ele previu que esse conteúdo superará 500 gigabytes até 2030 e que o equilíbrio entre oferta e demanda para componentes de memória pode não se restabelecer até lá. Vajpayee afirmou: "É muito cedo para se sentir receoso. Haverá um ciclo de baixa em IA, mas o cenário temido de superprodução agora é algo para 2030 ou, talvez, para o segundo semestre de 2029, no mais cedo."
Acordos Recentes
Um acordo recente entre a fabricante de memória Broadcom e o Google, da Alphabet, para o desenvolvimento de um chip de IA personalizado, conhecido como TPU, está recebendo avaliações positivas dos analistas sobre seu impacto na demanda. Blayne Curtis, da Jefferies, informou na segunda-feira que "[o] cronograma do TPU … permanece dentro do cronograma ou à frente". Ele ressaltou que a AVGO e o Google assinaram um acordo de longo prazo para as gerações futuras de TPUs até 2031, garantindo uma receita mínima ao longo desses anos.
Interesse dos Investidores
Além disso, os investidores de varejo continuam interessados em ações de chips, especialmente na Micron. Dados da Vanda Research mostram que a Micron se tornou a ação mais comprada entre traders individuais na segunda-feira, com entradas de aproximadamente US$ 30,8 milhões. Isso elevou os fluxos de investidores de varejo nos últimos dois dias para mais de US$ 103 milhões, o maior volume desde meados de março.
Reflexão sobre o Ajuste de Mercado
O analista Aaron Jeng, da Nomura, comentou sobre os fatores que podem ter contribuído para a recente correção nos preços das ações, afirmando que "pode haver alguns fatores válidos que expliquem a recente queda no preço das ações, mas é provável que ainda não tenhamos atingido o pico deste ciclo". Ele observou que "um ajuste é saudável após um surto tão grande em um período tão curto, particularmente quando percebemos alguns riscos que precisam ser digeridos, como, por exemplo, a evidente discrepância de fornecimento de componentes, a questão de fluxo de caixa livre (FCF) das hyperscalers para 2027, a execução de várias tecnologias de ponta além de 2027 e riscos macroeconômicos relacionados a uma tendência de aumento dos rendimentos".
Fonte: www.cnbc.com
