Desempenho do Russell 2000
O índice Russell 2000 acaba de alcançar um marco que não ocorria há quase 30 anos. Nos primeiros 14 dias deste ano de negociação, o índice de ações de pequenas empresas superou o S&P 500. Esta é a sequência mais longa desde maio de 1996. Os analistas entraram em 2026 com a expectativa de crescimento para as ações de pequenas empresas, que tiveram desempenho inferior em comparação aos grandes capitais desde o início do mercado em alta em 2022.
Expectativas e Sentimento do Mercado
As esperanças por dados econômicos mais robustos nos Estados Unidos e uma postura mais dovish do Federal Reserve aumentaram o otimismo dos investidores em relação a essas ações, levando alguns analistas a prever que as pequenas empresas superarão seus pares maiores pela primeira vez desde 2020. "Obviamente, eu não pensei que teríamos 830 pontos base de superação em 15 sessões de negociação, é incrível", comentou Steven DeSanctis, estrategista de pequenas e médias empresas da Jefferies, que em dezembro previu que as pequenas empresas superariam as grandes em 2026.
Desempenho Recente e Comparação com o S&P 500
Embora o Russell 2000 tenha encerrado sua sequência de superaçãos na sexta-feira, o índice está em alta de 7,5%, marcando o melhor início de ano desde 2021. Em certo momento, ele apresentou um aumento superior a 10% no ano até agora. Em contraste, o S&P 500 subiu apenas 1%. Enquanto as pequenas empresas mostraram desempenho superior em alguns momentos nos últimos anos, apenas para ver esses ganhos relativos se dissiparem, o mercado acredita que desta vez pode ser diferente. Martin Roberge, estrategista de portfólio da Canaccord Genuity, afirmou em uma nota de quarta-feira que "esta ruptura não é apenas um acaso e deve se traduzir em mais desempenho superior para as ações de pequenas empresas ao longo de 2026."
Efeito Janeiro e Percepções do Investidor
Impulsionando essa alta, pode haver um "efeito janeiro", segundo Jeffrey Hirsch, editor do Stock Trader’s Almanac. Ele comentou que os investidores estão voltando suas atenções para as pequenas empresas no início do ano. Tom Lee, sócio-gerente e chefe de pesquisa da Fundstrat Global Advisors, concordou com a avaliação de Hirsch. "Quando o ano começa, todo mundo pergunta: ‘o que vai funcionar este ano?’ Eles olham para os grandes capitais, e as pessoas conversam sobre como o mercado tem se saído bem há tanto tempo", afirmou. "Então, em suas mentes, as pequenas empresas… são lugares mais atraentes para alocar recursos."
Expectativas de Cuts nas Taxas de Juros
Os investidores aguardam cortes nas taxas do Fed em 2026, que são vistos como catalisadores para essas empresas sensíveis aos custos de empréstimos. A ferramenta FedWatch do CME Group mostra que os traders estão precificando duas reduções nas taxas antes do final do ano. No entanto, o Morgan Stanley argumenta que esses cortes não são essenciais para o bom desempenho das pequenas empresas neste ano. O estrategista Michael Wilson acredita que este cenário é "mais sobre lucros".
Melhoria dos Lucros e Perspectivas para 2026
A melhoria dos lucros para as pequenas empresas começou no terceiro trimestre, conforme DeSanctis mencionou. Ele também espera que essa tendência continue, com uma previsão de crescimento dos lucros de 13,5% em 2026, em um ambiente macroeconômico robusto. "Se você acredita que a economia vai crescer entre 2% e 3%, isso será benéfico para as pequenas empresas e para os cíclicos", disse. "Isso é exatamente o que temos visto se saindo bem." Em combinação com uma elevada atividade de fusões e aquisições, a perspectiva é otimista, mesmo que um presidente do Fed mais dovish não consiga convencer o restante do comitê a reduzir as taxas.
Riscos Associados ao Investimento em Pequenas Empresas
Apesar do otimismo, alguns profissionais são céticos quanto à durabilidade desse movimento, mesmo com um ambiente diferenciado. "Este tem sido um mercado em que os ganhos estão concentrados em empresas de baixa qualidade que, em última análise, decepcionarão", escreveu Lisa Shalett, diretora de investimentos da Morgan Stanley Wealth Management, em uma nota na segunda-feira. Este grupo de ações não está imune aos riscos macroeconômicos também. Uma desaceleração econômica poderia arrastar todas as ações para baixo.
Uma venda de títulos do governo, parte do movimento de "venda da América" que apareceu de tempos em tempos no último ano, que eleva os rendimentos de longo prazo, mesmo que o Fed não aja, poderia prejudicar essas ações. Adicionalmente, se a inflação ressurgir e o Fed começar a apertar as condições de empréstimos, os investidores, cansados da reputação das pequenas empresas como um investimento em um ambiente de baixas taxas, poderiam recuar. Este último aspecto é crucial para a perspectiva de Lee. Ele previu, logo após a eleição presidencial de 2024, em entrevista à CNBC, que as ações de pequenas empresas poderiam apresentar um desempenho 100% superior nos próximos anos. No entanto, isso não começou em 2025, e ele atribuiu o fracasso ao endurecimento da política monetária do Fed naquele ano, após cortes em 2024, o que dificultou a ascensão das pequenas empresas. Desde que isso não ocorra novamente, a expectativa é de que essa estratégia funcione. "A ausência de aumentos é fundamental", afirmou Lee. "Eles não precisam cortar, mas você não quer que aumentem."
Fonte: www.cnbc.com