Indicadores de Recessão no Mercado
O indicador de recessão mais notório do mercado está enviando uma nova mensagem aos investidores: as ações de tecnologia estão prestes a ficar para trás.
Análise de Jim Paulsen
Isso é o que afirma Jim Paulsen, um veterano de Wall Street e ex-estrategista-chefe de investimentos do Leuthold Group. Ele observou os recentes movimentos na curva de rendimento — a diferença entre os rendimentos de títulos do Tesouro dos EUA de longo e curto prazo, que desde 1955 tem previsto com precisão todas as recessões. Paulsen destacou que a curva de rendimento se tornou mais acentuada nos últimos meses, o que indica que os investidores esperam que os rendimentos a longo prazo ultrapassem os rendimentos a curto prazo.
Expectativa de Desempenho
Essa mudança é geralmente um indicador premonitório de que o crescimento dos lucros nos setores de tecnologia e comunicação está prestes a ter um desempenho inferior em relação ao mercado em geral. Segundo a análise de Paulsen, há um tempo médio de defasagem de cerca de 18 meses antes que os lucros comecem a demonstrar essa queda em comparação.
O mercado já está registrando um desempenho mais forte em outras áreas. Embora o setor de tecnologia da informação permaneça como um dos melhores desempenhos do mercado, suas taxas de crescimento estão sendo superadas pelos ganhos no setor de energia, que apresenta um aumento de 27% até o momento, e no setor de materiais, que cresceu 14% no mesmo período.
Mudança na Liderança de Mercado
Paulsen acredita que a mudança na liderança do mercado, afastando-se das "ações da nova era" de tecnologia, pode ser impulsionada por um ambiente econômico mais acomodativo, o que está promovendo um desempenho mais robusto no mercado em geral. Ele observou que, em períodos em que o Federal Reserve (Fed) aumentou as taxas de juros, as ações da nova era superaram outros setores por uma margem significativa.
"Não estou completamente certo de que o sinal da curva de rendimento destacado neste relatório será bem-sucedido. No entanto, acredito que uma inclinação para longe das ações da nova era em direção a setores mais amplos do mercado durante o restante deste ano, e talvez além, pode ter validade", afirmou Paulsen na segunda-feira.
Interpretação da Curva de Rendimento
A curva de rendimento, que antecipa um declínio econômico quando a diferença entre os rendimentos dos títulos do Tesouro de 10 anos e 2 anos está invertida, é conhecida por produzir falsos positivos em suas previsões de recessão. A curva estava invertida de 2022 a 2024, embora os EUA não tenham registrado uma recessão oficial no período.
Ainda assim, Paulsen afirmou que há várias razões pelas quais os investidores "devem prestar atenção" à curva de rendimento e ao que isso significa para a liderança do mercado.
Condições Financeiras e Crescimento da Oferta Monetária
Primeiramente, é provável que as condições financeiras continuem a se suavizar, em razão do impacto econômico da guerra no Irã sobre o crescimento. Os mercados estão precificando várias reduções das taxas até o final do ano, de acordo com a ferramenta CME FedWatch.
Além disso, a oferta monetária — outra medida de quão frouxas são as condições financeiras — também está crescendo. Paulsen observou que a oferta de dinheiro M2 aumentou 4,8% em uma base anual em março.
Avaliações de Ações em Setores Diversos
As ações de setores mais amplos, fora da tecnologia, também estão sendo negociadas a "avaliações muito mais razoáveis" e são "extremamente sub-representadas", acrescentou Paulsen.
Outros analistas de mercado recomendaram que os investidores mudem suas carteiras, desviando de ações de tecnologia em direção a outras áreas do mercado com base nas avaliações. Ações de pequenas empresas, setores industrial e de saúde, bem como ações internacionais, são algumas das áreas que os analistas de Wall Street têm incentivado recentemente.
Fonte: www.businessinsider.com