Contexto Econômico
O mercado não tem demonstrado muita volatilidade em relação às recentes exigências políticas feitas pelo presidente Donald Trump. Na verdade, os traders têm reagido com um bom nível de calma. No entanto, o Bank of America acredita que os investidores devem se preparar para tempos potencialmente tumultuosos.
Demandas do Presidente
Nos últimos dias, Trump fez uma série de declarações voltadas para a redução de custos para os cidadãos americanos. Entre suas propostas, ele sugeriu estabelecer um teto de 10% para as taxas de juros cobradas por empresas de cartão de crédito. Além disso, declarou que investidores institucionais não deveriam ser autorizados a adquirir mais residências unifamiliares. O presidente também afirmou que está "dando instruções aos meus representantes" para que comprem US$ 200 bilhões em títulos hipotecários, com o objetivo de reduzir taxas e mensalidades.
Essas movimentações ocorrem poucos meses antes das eleições de meio de mandato, marcadas para novembro, um evento que, historicamente, costuma desencadear tanto turbulências quanto um desempenho significativo abaixo do esperado para as ações dentro do ciclo presidencial de quatro anos.
Volatilidade e Correlation na Bolsa de Valores
De acordo com o analista Arjun Goyal, do Bank of America, à medida que o foco da administração dos EUA se volta para a acessibilidade antes das eleições de meio de mandato, a volatilidade política se torna uma característica constante, em vez de um problema isolado. Goyal observou que uma consequência típica das políticas imprevisíveis tem sido a correlação das ações nos EUA, que se apresenta como suprimida. Isso significa que as ações no mercado mais amplo não estão se movendo na mesma direção com a mesma intensidade.
Entretanto, com base em tendências históricas, os atuais níveis de correlação do S&P 500, que estão em um único dígito, são considerados "insustentáveis", conforme disse o analista. Isso sugere que a correlação das ações nos EUA deve aumentar.
Recomendações para Investidores
Como resultado dessa análise, Goyal recomenda que os investidores considerem estratégias de proteção por meio de opções de compra do Índice de Volatilidade CBOE, especificamente utilizando o chamado "call spread collars" de fevereiro, que "subscrevem um piso para o VIX em torno de 15 a 16." O índice VIX é reconhecido como um indicativo do medo em Wall Street.
O analista também sugeriu que os investidores se movimentem em direção a opções de compra de ouro e prata, já que a imprevisibilidade política geralmente desencadeia uma "alta acentuada" nos preços desses metais preciosos. "Enquanto a opção tática é valiosa neste ambiente, a assimetria histórica está em financiar calls de GLD [3 meses] com calls SLV [3 meses] que estejam fora do dinheiro, dado que a volatilidade da prata se mantém descolada e mais alta em relação à volatilidade do ouro," escreveu Goyal.
Cenário Futuro
Essas dinâmicas no mercado financeiro e as intervenções políticas previstas devem ser monitoradas de perto pelos investidores, pois podem impactar significativamente suas estratégias de investimento e expectativas futuras. A atenção às correlações, volatilidade e proteção de ativos se torna essencial neste contexto.
Fonte: www.cnbc.com
