André Esteves considera juros ‘incompatíveis’ com a economia e expressa preferência pelo real em vez do dólar

Taxas de Juros e Retornos no Brasil

O Brasil se destaca por manter taxas de juros consideradas “estratosféricas” e “incompatíveis” com o estágio atual da economia, conforme declarou André Esteves, chairman e sócio sênior do BTG Pactual, durante o evento intitulado BTG Summit, organizado pelo banco.

Esteves ressaltou que a taxa de juros de 15% ao ano proporciona uma rentabilidade que ele considera “poderosa demais”, tanto para investidores locais quanto para aqueles que vêm do exterior. Em sua análise, os retornos dos títulos indexados ao CDI são desproporcionais ao risco que eles apresentam, o que faz da renda fixa brasileira uma opção quase irresistível para os investidores.

Apesar de destacar essa atratividade, o executivo também enfatizou a importância da diversificação. A recomendação é manter um equilíbrio entre ativos atrelados ao IPCA, títulos prefixados e uma composição em bolsa de valores.

Movimento de Rotação Global

André Esteves também comentou sobre a tendência global de rotação de carteiras, que envolve a redução da exposição aos Estados Unidos e um aumento na busca por mercados emergentes, uma tendência que, segundo ele, deve continuar.

Após um período de forte concentração nos investimentos no mercado norte-americano, fundos soberanos e family offices estão ampliando suas posições em países como Brasil, Coreia do Sul, México e Chile. Esta mudança já tem sido observada nas movimentações dos investidores, que buscam diversificação em locais menos saturados.

O chairman ainda destacou que o mercado brasileiro, devido ao seu tamanho relativamente pequeno em comparação com os grandes centros financeiros, é fortemente impactado por fluxos de capital estrangeiro que, mesmo modestos, podem gerar efeitos relevantes. Um exemplo disso é o rali de janeiro, que levou o Ibovespa a uma significativa valorização.

Para Esteves, a expectativa de alta da bolsa e de queda do dólar pode se manter, visto que os ativos brasileiros permanecem “muito baratos” quando comparados aos seus pares internacionais. Os múltiplos de lucro dos ativos no Brasil são inferiores aos observados na Europa e nos Estados Unidos, o que sugere oportunidades para os investidores.