Redução da Taxa de Juros e Impacto nos Investimentos
A recente redução da taxa de juros pelo Federal Reserve (Fed) não deve ser a última deste ano, levando os investidores a reavaliar suas alocações de caixa, segundo um relatório do UBS. Existem cerca de US$ 7,3 trilhões em dinheiro alocado em fundos de mercado monetário, próximo de um recorde histórico, conforme informações do Investment Company Institute. No entanto, as boas taxas que os investidores têm desfrutado em mercados de dinheiro e outros investimentos equivalentes ao caixa devem começar a cair, dado que o Fed está afrouxando sua política monetária novamente.
Rendimentos de Fundos de Dinheiro
A rentabilidade anualizada de sete dias na lista Crane 100, que inclui os 100 maiores fundos de dinheiro tributáveis, estava em 4,09% até quinta-feira. Além de reduzir a taxa dos fundos federais em 25 pontos-base, ou 0,25 ponto percentual, o Fed sinalizou na quarta-feira a possibilidade de mais duas reduções de taxa este ano e outra em 2026. Caso a fraqueza do mercado de trabalho se agrave ainda mais, o banco central pode adotar cortes maiores, conforme menciona o UBS em nota divulgada na quinta-feira. Isso resulta em uma crescente necessidade para os investidores de "colocar o caixa para trabalhar", de acordo com os autores do relatório, liderados por Ulrike Hoffmann-Burchardi, chefe global de ações da UBS Financial Services.
Desempenho do Caixa
Históricos mostram que o caixa tem se saído pior em relação a uma estratégia de alocação em portfólios diversificados de ações e títulos dos Estados Unidos cerca de 74% do tempo, com base em períodos de um ano desde 1945, conforme análise do UBS. Em horizontes de cinco anos, o caixa apresenta um desempenho inferior em 83% das vezes, destacou o banco.
Abordagem de Três Pilares para Gerenciamento de Caixa
O UBS propõe uma abordagem de três etapas para o manejo eficaz do caixa disponível.
Organização das Necessidades de Liquidez
As necessidades de caixa devem ser alocadas de forma planejada, evitando a concentração em uma única conta poupança ou fundo de mercado monetário. De acordo com Hoffmann-Burchardi, a quantia necessária para um prazo de até um ano deve estar prontamente disponível, evitando qualquer risco relacionado a taxas de juros. Isso pode incluir uma combinação de contas de poupança, fundos de mercado monetário ou certificados de depósito (CDs). É importante lembrar que a aplicação em um CD pode resultar em penalidades por retiradas antecipadas antes do vencimento.
Equilíbrio entre Rendimento e Flexibilidade
A segunda etapa envolve instrumentos de dívida com vencimento entre um e três anos, visando equilibrar rendimento e flexibilidade. “Uma escada de títulos — um portfólio de títulos individuais ou fundos de títulos de vencimento fixo com maturidades escalonadas — pode oferecer fluxos de caixa previsíveis e gerenciar o risco de taxa de juros”, escreveu Hoffmann-Burchardi.
Maximização de Retornos a Longo Prazo
Por fim, o caixa destinado a necessidades que se estendem até cinco anos deve focar na maximização dos retornos, assumindo algumas flutuações de preço e menor liquidez. Nesse caso, títulos do governo de médio prazo ou títulos de grau de investimento fazem sentido, assim como uma abordagem de investimento em títulos de múltiplos setores. Títulos de alta qualidade global podem representar um nicho atrativo, tendo superado as notas do Tesouro de um a três meses no período entre 12 e 24 meses após o pico das taxas, apresentando uma valorização entre 2,7% e 4,1%.
Oportunidades de Investimento em Ações
Além de garantir um portfólio equilibrado, existem outras oportunidades específicas para investir o excesso de caixa nos mercados, segundo o UBS. Aqueles que estão com baixas alocações em ações e desejam gerenciar riscos de timing devem considerar uma inserção gradual em ações durante quedas de mercado, conforme destacou Hoffmann-Burchardi. “Acreditamos que taxas de juros mais baixas, um crescimento robusto dos lucros e ventos favoráveis da inteligência artificial apoiarão ganhos adicionais para ações globais no próximo ano", escreveu.
Temáticas para Foco
Hoffmann-Burchardi sugere que os investidores se concentrem em temáticas relacionadas à inteligência artificial, energia e recursos, a fim de superar a média de mercado a longo prazo. A alocação em ouro e investimentos alternativos também pode proporcionar diversificação ao portfólio, sendo que o metal precioso deve se beneficiar da desvalorização do dólar, da queda nas taxas de juros reais e das preocupações dos investidores em relação ao aumento dos níveis de endividamento.
Encontrando Oportunidades de Renda
Dentro das ações norte-americanas, existem oportunidades selecionadas em papéis que oferecem dividendos atraentes, segundo Hoffmann-Burchardi. O UBS mantém um Índice de Pagadores de Dividendos de Qualidade Global, composto por ações que não apenas pagam renda, mas também demonstram alta qualidade em termos de níveis de dívida e consistência de lucros, entre outras métricas. O banco utiliza modelos quantitativos e análise fundamental para realizar essa determinação.
Destaques do Índice
Dentre as ações no índice, destacam-se Johnson & Johnson, que oferece um dividendo com rendimento de 2,99%, e Valero Energy, cuja remuneração é de 2,76%.
Atração dos Títulos de Renda Fixa
Na área de renda fixa, Leslie Falconio, chefe de estratégia de renda fixa tributável na UBS Financial Services, considera os títulos de segurança garantida por hipoteca (MBS) atrativos. Os MBS atualmente oferecem um rendimento em torno de 5%, são de alta qualidade e possuem liquidez abundante, destacou em um relatório separado na quarta-feira. “Embora os spreads de MBS tenham se estreitado, eles ainda estão amplamente distantes das médias de longo prazo e permanecem atrativos em comparação com títulos corporativos de grau de investimento,” observou.
Falconio também manifestou apresso pelos MBS comerciais, que são considerados interessantes em relação aos títulos corporativos, com preferência particular por MBS classificados como AAA. “A perspectiva dovish para o Fed é um forte vento a favor para o setor,” finalizou.
