Oportunidades em Fundos de Renda Fixa
De acordo com o Bank of America Securities, investidores em busca de renda têm a oportunidade de obter rendimentos de dois dígitos em fundos fechados. A firma acredita que alguns desses fundos são uma boa compra, apesar do rali que experimentaram neste ano. Os fundos fechados (CEFs) são negociados publicamente em bolsas, mas diferem dos fundos negociados em bolsa e dos fundos mútuos abertos por oferecerem apenas um número fixo de ações. Como resultado, o preço das ações pode ser negociado a um desconto ou um prêmio em relação ao seu valor líquido de ativos. "Embora as avaliações não sejam tão atraentes, espera-se que os rendimentos em dinheiro diminuam nos próximos trimestres, à medida que o Fed corte as taxas de juros, e os rendimentos dos CEFs hoje são altos", disse o estrategista Jared Woodard em uma nota no final de agosto. "Fundos de empréstimos, setores múltiplos e convertíveis, em média, oferecem rendimentos de 11% ou mais, [mais de um desvio padrão] acima de suas médias de longo prazo."
Woodard notou que as famílias nos Estados Unidos detêm mais de US$ 19 trilhões em dinheiro e equivalentes a dinheiro. "Em breve, elas poderão sentir a necessidade de alocar os recursos em outros ativos, já que o BofA Global Research espera que a inflação permaneça resistente em 2025, mesmo com a queda das taxas de juros em 2026", escreveu Woodard. "Após impostos e inflação, para muitos investidores, os retornos em dinheiro provavelmente serão negativos." Espera-se que o Federal Reserve retome os cortes nas taxas ainda este mês. Atualmente, o mercado precifica cerca de 92% de chance de que o banco central reduza suas taxas de juros de referência em sua reunião de setembro, de acordo com a ferramenta CME FedWatch.
Escolhendo os Fundos Certos
Woodard afirmou que todos os setores de fundos fechados, exceto os de títulos municipais, geraram retornos positivos até agora neste ano. Os setores de ações com benefícios fiscais, imóveis, múltiplos setores, opções cobertas e preferenciais são os de melhor desempenho. Somente as parcerias limitadas mestres (MLPs) são negociadas a descontos significativamente abaixo de suas médias de longo prazo. Os investidores devem ter em mente que muitos fundos fechados possuem taxas que podem superar 1%, o que pode comprometer os retornos a longo prazo. Muitos também utilizam alavancagem, que pode ajudar a aumentar os retornos ou adicionar perdas em momentos de baixa, além de aumentar a volatilidade.
Fundos de Títulos Municipais
Aqui estão alguns dos nomes que o Bank of America Securities classifica como compra, divididos entre fundos de títulos municipais e não municipais. Os títulos municipais são isentos de impostos federais e, se o detentor viver no estado onde o título é emitido, também são isentos do imposto estadual. Woodard favorece os títulos municipais que apresentam bons descontos e rendimentos elevados. A maioria dos seus nomes recomendados é de fundos alavancados.
- BlackRock MuniAssets: Negociado com um desconto de 1% e uma taxa de distribuição de 6,21%.
- BlackRock Municipal Income: Apresenta um desconto de 7,72% e uma taxa de distribuição de 6,61%.
- Invesco Municipal Income Opportunities Trust: Com um desconto de 1,88% e uma taxa de distribuição de 6,09%.
Fundos de Imóveis
O Cohen & Steers Quality Income Realty Fund é uma das compras de Woodard entre os fundos de imóveis fechados. Ele é negociado a um desconto de 3,24% e possui uma taxa de distribuição de 7,66%. No setor de múltiplos setores, o Pimco High Income Fund está entre suas principais recomendações. O fundo é negociado a um prêmio de 6% e possui uma taxa de distribuição de 11,61%. "PHK apresenta a avaliação mais atraente, negociando [um desvio padrão] abaixo da média, com retornos ajustados ao risco forte", escreveu Woodard.
Parcerias Limitadas Mestres e Fundos com Benefícios Fiscais
Dentre os nomes de MLPs que Woodard recomenda, destaca-se a Tortoise Energy Infrastructure Corp. Embora as MLPs estejam sendo negociadas a descontos abaixo da média de longo prazo, esses descontos estão se estreitando, segundo ele. O TYG é o nome de maior rendimento na categoria e possui uma exposição de portfólio atrativa.
Paralelamente, os fundos com benefícios fiscais já apresentam uma alta média de cerca de 15% até o momento e os descontos continuam a se contrair, afirmou Woodard. O John Hancock Tax-Advantaged Dividend Income Fund é uma das suas recomendações de compra nesta categoria, devido à sua forte estabilidade de dividendos e um perfil fiscal favorável. O fundo atualmente é negociado com um desconto de aproximadamente 5% e uma taxa de distribuição de 7,71%.
