Dados sobre a inflação em maio
Os preços ao consumidor em maio aumentaram em seu ritmo mais acelerado em mais de três anos, à medida que a guerra no Irã continuava a pressionar os preços da gasolina e outros custos relacionados à energia. O índice de preços ao consumidor, um indicador chave da inflação, subiu para 4,2% no mês passado em comparação ao mesmo período do ano anterior, marcando a maior taxa anual de inflação desde abril de 2023 e um aumento em relação aos 3,8% registrados em abril, conforme divulgado pelo Escritório de Estatísticas do Trabalho dos EUA na quarta-feira.
Mark Zandi, economista-chefe da Moody’s, comentou: “A inflação está dolorosamente alta. E embora seja provável que esteja alcançando seu ponto máximo, dado o recente declínio nos preços do petróleo e da gasolina, não devemos esperar um retorno a níveis confortáveis por um longo tempo.” O atual índice de inflação está cerca do dobro da meta de 2% do Federal Reserve para o longo prazo, afirmou Zandi. Ele prevê que a inflação deve levar até o mesmo período do próximo ano para que atinja a meta dos formuladores de políticas, considerando outras condições inalteradas.
Fatores que causam a inflação elevada
Joe Seydl, economista sênior de mercados do J.P. Morgan Private Bank, destacou três fatores principais que são responsáveis pelo aumento da inflação na economia dos EUA atualmente. Primeiramente, um “choque do petróleo” no Oriente Médio elevou os preços da gasolina e de outras fontes de energia. O setor de energia foi responsável por mais de 60% do aumento mensal no índice de preços ao consumidor para maio, conforme relatado pelo Escritório de Estatísticas do Trabalho.
Além disso, os impostos sobre importações impostos pela administração Trump elevaram os custos para a importação de produtos. O que ele chamou de um “boom nos gastos de capital em inteligência artificial” também aumentou os custos dos consumidores em categorias como eletrônicos e eletricidade.
O relatório sobre a inflação é apresentado antes de uma reunião de política do Federal Reserve na próxima semana, onde os oficiais decidirão se aumentarão, reduzirão ou manterão as taxas de juros inalteradas.
Essa será a primeira reunião sob a liderança do presidente Kevin Warsh, escolhido pelo presidente Donald Trump para liderar o banco central dos EUA. Warsh tomou posse no mês passado, substituindo o ex-presidente Jerome Powell.
Implicações da política de juros
Trump não escondeu seu desejo por taxas de juros mais baixas e sua insatisfação em relação à recusa de Powell em reduzir taxas na rapidez ou profundidade que o presidente desejava. “Você vai ver o que vai acontecer. Eu tinha um chefe terrível no Fed, e agora tenho um ótimo chefe no Fed”, disse Trump em um comício em Suffern, Nova Iorque, após a posse de Warsh.
No entanto, a alta inflação, juntamente com um relatório de empregos mais forte do que o esperado na sexta-feira, pode tornar menos provável uma redução das taxas pelo Fed em um futuro próximo, segundo economistas. Na verdade, existe a possibilidade de que as taxas de juros sejam aumentadas ainda este ano, dependendo da trajetória da inflação.
O impacto da guerra no Irã sobre a inflação
Consequentemente, os preços aumentaram acentuadamente para a gasolina e outros produtos energéticos refinados a partir do petróleo bruto. Esses produtos refinados incluem o combustível para jatos e o diesel, que são insumos essenciais para as tarifas aéreas e o transporte de alimentos e mercadorias até as prateleiras das lojas. O índice de preços ao consumidor revelou que os preços de todos os combustíveis para veículos aumentaram 41% em maio em comparação ao ano anterior.
Os consumidores pagaram, em média, cerca de US$ 4,31 por galão na bomba de gasolina em 1º de junho, de acordo com dados semanais publicados pela Administração de Informação de Energia dos EUA. Esses preços estão 38% acima dos US$ 3,13 registrados no ano anterior e acima dos US$ 4,12 em 27 de abril. Os preços médios apresentaram uma leve redução desde o início de junho, baixando para US$ 4,15 por galão, conforme dados da EIA.
As tarifas aéreas aumentaram cerca de 27% em maio em relação ao ano passado, conforme o índice de preços ao consumidor. Esse aumento deve-se, em grande parte, aos preços elevados do combustível para jatos. Um galão de combustível para jatos custava, em média, US$ 3,23, em comparação aos US$ 2,50 por galão antes da guerra no Irã, segundo um índice de preços de combustível para jatos da Argus Media. Contudo, os preços caíram de forma contínua ao longo de maio.
Os economistas acreditam que há espaço para os preços do petróleo subirem caso a guerra no Irã continue. “A situação no Oriente Médio ainda não está resolvida”, disse Seydl. “Estamos nos aproximando de níveis críticos de estoques na economia global, e o Estreito de Ormuz ainda está, em grande parte, fechado. Se isso continuar, nossas estimativas indicam que, em outubro ou novembro, os preços globais do petróleo provavelmente serão mais altos.”
Os preços do petróleo poderiam saltar para US$ 140 por barril ou mais ao longo desse período, uma alta em relação aos cerca de US$ 93 atuais, segundo ele. Mesmo que a guerra no Irã amenize, os preços do petróleo — e, consequentemente, da gasolina — provavelmente permanecerão elevados em relação aos níveis anteriores ao conflito, conforme Zandi. Os comerciantes provavelmente adicionarão um prêmio de preço, devido ao risco futuro de um bloqueio de suprimentos no Estreito de Ormuz. “Teremos algum alívio, mas não muito alívio” nos preços da gasolina, afirmou Zandi.
A habitação e veículos como contrapeso
Enquanto isso, a inflação de veículos e habitação tem se mostrado “contida”, proporcionando um contrapeso à alta inflação em outras áreas, segundo Zandi. Esse fenômeno deve-se a uma demanda do consumidor bastante aquém do esperado, em meio a questões de acessibilidade. Por exemplo, o aumento dos preços da gasolina e das taxas de empréstimos para automóveis, além da alta dos preços dos veículos durante a pandemia de Covid-19, provavelmente desestimularam a demanda entre os consumidores, que atualmente veem a compra de um carro como um objetivo financeiro inviável. Os preços de veículos novos aumentaram apenas 0,2% no último ano, enquanto os de carros e caminhões usados caíram 2%, conforme dados do CPI.
“Habitação e veículos [representam] cerca de metade do CPI”, aponta Zandi. “Estamos muito felizes que metade do CPI está contida pela demanda fraca. Mas a outra metade está em alta.”
Possibilidade de inflação devido a tarifas pode ser de curta duração
Paralelamente, a agenda de tarifas da administração Trump resultou em preços mais altos para os consumidores, especialmente para determinados bens físicos, conforme afirmam economistas. No entanto, a Suprema Corte anulou um dos elementos principais desse regime tarifário no início deste ano, considerando-o inconstitucional. Apesar disso, a Casa Branca adotou medidas para impor tarifas — impostos sobre importações — utilizando mecanismos legais alternativos. Por exemplo, os EUA propuseram novas tarifas de até 12,5% na semana passada sobre importações de 60 economias que não proíbem produtos do trabalho forçado.
Apesar disso, os economistas não acreditam que a inflação causada por tarifas será uma fonte significativa de inflação no futuro próximo. A Oxford Economics estima que a taxa de tarifas dos EUA aumentará marginalmente, de 9,3% para 9,7%, como resultado das últimas medidas, mas isso não é suficiente para alterar as previsões de inflação da empresa, conforme escreveu Grace Zwemmer, economista dos EUA na firma, em uma nota de pesquisa de 4 de junho. “Acreditamos que a maior parte da inflação impulsionada por tarifas já foi absorvida”, de acordo com um relatório da Bank of America Global Research fechado no dia 8 de junho. “Todavia, as pressões sobre a cadeia de suprimentos estão aumentando em função da guerra no Irã. Isso deve levar a uma inflação mais firme nos preços de bens essenciais na segunda metade de 2026, considerando outras condições iguais.”
O impacto inflacionário da inteligência artificial
A inteligência artificial também tem um efeito “realmente inflacionário”, conforme indicado por Zandi. Os centros de dados que sustentam a infraestrutura de IA estão aumentando a demanda por eletricidade, elevando assim os preços da eletricidade nos Estados Unidos para os lares. Os preços da eletricidade aumentaram cerca de 6% ao longo do último ano, segundo dados do CPI. Além disso, a inteligência artificial aumentou a demanda por chips utilizados em diversos dispositivos eletrônicos de consumo, elevando os preços desses produtos. “A inflação não se resume apenas à guerra”, afirmou Zandi. “Há outras questões em jogo que contribuirão para manter os preços elevados.”
Fonte: www.cnbc.com