Atualizações da Temporada de Resultados
A temporada de resultados está se aproximando do fim, mas ainda há algumas empresas em carteira que se apresentarão esta semana. Além disso, estão a caminho algumas atualizações macroeconômicas significativas. O tema comum entre os resultados deste mês e as atualizações econômicas é o mercado imobiliário e a saúde do consumidor. A seguir, as principais informações.
Mercado Imobiliário
As informações mais relevantes sobre o mercado imobiliário virão dos relatórios de resultados e das declarações feitas durante as chamadas de conferência da Home Depot, principal concorrente Lowe’s e do construtor de casas de luxo Toll Brothers. Contudo, esses não são os únicos dados disponíveis sobre esse setor importante nesta semana. Na manhã de terça-feira, serão publicados tanto os dados sobre o início de construções habitacionais de julho, fornecidos pelo Departamento de Comércio, quanto o relatório da National Association of Realtors sobre vendas de casas pendentes. No mês passado, as construções habitacionais aumentaram 19% em comparação ao mês anterior, sendo que esse crescimento foi inteiramente impulsionado por unidades multifamiliares (como apartamentos), enquanto as construções unifamiliares caíram 0,2%. As vendas pendentes de casas em junho, por sua vez, mostraram uma queda de 5,4% no último mês. O Economista-Chefe da NAR, Lawrence Yun, declarou em um comunicado que “as taxas de hipoteca mais altas em quase um ano, assim como o preço médio nacional de casas em níveis recordes, estão contribuindo para um mercado imobiliário morno que é especialmente desafiador para compradores de primeira viagem.”
Embora os dados de julho sejam significativos, uma vez que o setor imobiliário tem um impacto acima da média em termos de contribuição econômica, não esperamos que esses resultados movimentem o mercado de ações, dada a morosidade já bem documentada da indústria habitacional. A oferta continua baixa e as taxas de juros se mantêm elevadas, resultando em um duplo golpe na acessibilidade. A oferta reduzida implica em preços de casas mais altos (e requisitos maiores para pagamentos iniciais), enquanto as taxas de juros elevadas aumentam os custos de empréstimo (e os pagamentos mensais). Essa combinação resulta em um dos piores mercados habitacionais nas últimas décadas, conforme medido pelos inícios de construções e pela rotatividade no setor. A baixa probabilidade de surpresas nesses relatórios retrospectivos justifica nosso foco principal nos comentários em tempo real das equipes de gestão no campo, que estão ativamente trabalhando e podem relatar mudanças no comportamento até agosto.
Nosso foco principal, claro, será a Home Depot. Essa escolha é facilitada pelo fato de que a Home Depot será a primeira a se pronunciar na terça-feira. Os investidores não estão exatamente esperando um trimestre excepcional, tendo em vista estas dinâmicas do mercado imobiliário e o fato de a ação estar significativamente abaixo de seus altos em 2023 (embora, cabe ressaltar, tenha apresentado uma boa alta a partir dos mínimos de meados de maio). De qualquer forma, temos interesse em saber onde a administração pode impactar, apesar do ambiente operacional desfavorável, e se alguma melhoria foi observada. Em uma nota divulgada na semana passada, os analistas do Bank of America destacaram que a alta exposição da Home Depot ao cliente profissional — em comparação com a Lowe’s — deve compensar a demanda mais fraca dos consumidores do tipo “faça você mesmo”. Por sua vez, o Bank of America espera que o crescimento em lojas comparáveis da Home Depot supere o da Lowe’s pelo restante do ano.
Os analistas do Morgan Stanley, por sua vez, preveem que o relatório da Home Depot de terça-feira será, em grande parte, sem eventos significativos, caracterizado por estabilidade, mas desprovido de uma recuperação significativa. Para isso, será necessário que as taxas de hipoteca sejam reduzidas, o que é bem simples. Isso está além do controle da administração, portanto, não podemos ser muito críticos a respeito, mas essa é a realidade atual. O relatório de resultados chega menos de uma semana após o anúncio de que o CEO Ted Decker tirou licença. Como Jim Cramer destacou na Reunião Mensal, desejamos a ele uma rápida recuperação. Embora respeitemos sua privacidade, acreditamos que a equipe deva esclarecer mais sobre o plano interino. O que sabemos até agora é que Ann-Marie Campbell, vice-presidente sênior de lojas nos Estados Unidos, e o CFO Richard McPhail estão supervisionando conjuntamente as funções do CEO. Espera-se que os reembolsos de tarifas sejam outro tópico de discussão na chamada. Enquanto estaremos avaliando os resultados gerais, excluindo quaisquer benefícios de lucros decorrentes dos reembolsos, estamos interessados em saber quais são os planos da administração para o uso desse dinheiro. Até sexta-feira, conforme estimativas compiladas pela LSEG, a previsão é de que a receita alcance US$ 47,27 bilhões e os lucros por ação sejam de US$ 4,73.
Saúde do Consumidor
O foco de nossa atenção será o relatório de resultados da TJX Companies, cuja divulgação está marcada para a manhã de quarta-feira. Além disso, também estaremos atentos ao que as equipes de gestão da Walmart e da Ross Stores deverão compartilhar na quinta-feira. Com essas três empresas, devemos conseguir uma compreensão sólida sobre as dinâmicas do consumidor e, acima de tudo, se as equipes observam alguma mudança no comportamento, de forma ampla e entre os diferentes níveis de renda. Para a TJX, temos interesse particular em ouvir sobre a seleção de inventário disponível para a equipe, uma vez que a experiência de “caça ao tesouro” é apenas superada pela capacidade da equipe de oferecer um bom valor. Na última divulgação de resultados, a empresa registrou seu quinto trimestre consecutivo de superação das expectativas em vendas, abrangendo todos os quatro segmentos operacionais, com um crescimento robusto nas vendas em lojas comparáveis. Estaremos atentos para que esse momento positivo continue. É importante lembrar que a administração tende a ser conservadora em suas previsões. Assim, será a discussão durante a chamada que realmente determinará nossa percepção sobre os caminhos futuros, mesmo que a previsão seja um pouco abaixo das expectativas.
Até sexta-feira, conforme estimativas compiladas pela LSEG, a previsão é de que a receita da TJX atinja US$ 15,18 bilhões e os lucros por ação cheguem a US$ 1,19.
Semana Adiante
Segunda-feira, 17 de agosto
- Índice de manufatura de Empire State às 8h30 ET
- Antes da abertura: H World Group (HTHT)
- Após o fechamento: Fabrinet (FN), XP Inc (XP)
Terça-feira, 18 de agosto
- Inícios de construções habitacionais às 8h30 ET
- Índice de preços de importação às 8h30 ET
- Antes da abertura: Home Depot (HD), Baidu (BIDU), Klarna (KLAR), iQIYI (IQ)
- Após o fechamento: Chemical & Mining (SQM), Keysight Technologies (KEYS), ZTO Express (ZTO), Toll Brothers (TOL)
Quarta-feira, 19 de agosto
- Minutas do Comitê Federal de Mercado Aberto às 14h ET
- Antes da abertura: TJX Companies (TJX), Analog Devices (ADI), Target (TGT), Estee Lauder (EL), Lowe’s (LOW), ZIM Integrated (ZIM), Viking Holdings (VIK)
- Após o fechamento: Coty (COTY)
Quinta-feira, 20 de agosto
- Pedidos de auxílio-desemprego iniciais às 8h30 ET
- Índice de manufatura da Philadelphia Fed às 8h30 ET
- Antes da abertura: Walmart (WMT), Alibaba (BABA), Advance Auto Parts (AAP), Deere & Co (DE), NetEase (NTES)
- Após o fechamento: Ross Stores (ROST), Flowers Food (FLO)
Sexta-feira, 21 de agosto
- Índices PMI de manufatura e serviços da S&P Global às 9h45 ET
- Antes da abertura: BJ’s Wholesale (BJ), KE Holdings (KE)
- Após o fechamento: Nenhum relatório relevante
(Jim Cramer’s Charitable Trust possui ações da HD e TJX. Consulte aqui a lista completa das ações). Como assinante do CNBC Investing Club com Jim Cramer, você receberá um alerta de atividade antes que Jim realize uma transação. Jim espera 45 minutos após enviar um alerta de atividade antes de comprar ou vender uma ação em seu portfólio de caridade. Se Jim mencionou uma ação na CNBC TV, ele espera 72 horas após emitir o alerta de atividade antes de executar a transação. AS INFORMAÇÕES ACIMA SOBRE O CLUBE DE INVESTIMENTO ESTÃO SUJEITAS A NOSSOS TERMOS E CONDIÇÕES E POLÍTICA DE PRIVACIDADE, JUNTAMENTE COM NOSSO AVISO LEGAL. NÃO EXISTE OBRIGAÇÃO OU DEVER FIDUCIÁRIO CRIADO EM VIRTUDE DO SEU RECEBIMENTO DE QUALQUER INFORMAÇÃO FORNECIDA EM CONEXÃO COM O CLUBE DE INVESTIMENTO. NENHUM RESULTADO OU PREJUÍZO ESPECÍFICO É GARANTIDO.
Fonte: www.cnbc.com