Desempenho da Hewlett Packard Enterprise
Recentemente, as ações da Hewlett Packard Enterprise (HPE) dispararam quase 25% após a divulgação de um resultado excepcional no segundo trimestre do exercício fiscal de 2026, impulsionado pela alta demanda em centros de dados. Assim como ocorreu com a Dell, a resposta do mercado em relação à HPE parece justificada, uma vez que a empresa também anunciou uma alta significativa em suas previsões.
Projeções de Lucros
O consenso do mercado esperava um lucro por ação (EPS) de $2,42 para o ano fiscal. Essa projeção era compreensível, uma vez que a orientação anterior para o EPS variava entre $2,30 e $2,50. Surpreendentemente, a administração da HPE projetou um EPS entre $3,35 e $3,45, ao mesmo tempo em que forneceu comentários positivos sobre o ano fiscal de 2027. No ponto médio, essa nova orientação representa um aumento de quase 42% nas perspectivas de lucro por ação da HPE.
A avaliação do mercado indicava que as ações da HPE estavam sendo negociadas a aproximadamente 19,6 vezes os lucros estimados para o exercício fiscal de 2026; no entanto, com os novos números, a relação foi ajustada para apenas 13,8 vezes. Mesmo após o aumento significativo no preço, que agora gira em torno de $59, a ação está sendo negociada a cerca de 17,4 vezes as estimativas para o exercício fiscal de 2026, ainda abaixo da avaliação anterior.
Comparação com a Dell
Após o anúncio dos lucros da Dell na quinta-feira passada, as ações subiram quase 33% no dia seguinte, seguidas de mais um aumento de praticamente 11% na segunda-feira e cerca de 2% na terça-feira. A Dell e a HPE são concorrentes diretas, ambas fornecendo servidores, equipamentos de armazenamento e soluções de rede. Esse crescimento agressivo é resultado da crescente demanda por infraestrutura de data centers, fundamental para a operação de inteligência artificial.
É importante observar que, embora busquemos ter cautela em movimentos especulativos no mercado, a tendência atual dessas ações gera discussões sobre a possibilidade de um aumento adicional em seus valores de mercado. No entanto, se um investidor optar pela HPE, deve estar ciente de que movimentos parabólicos envolvem um risco considerável. Atualmente, há uma quantidade significativa de capital especulativo investida na HPE. A avaliação, apesar de interessante, pode não ser o principal foco para aqueles que acabam de realizar lucros substanciais em um curto período.
A Sustentabilidade dos Ganhos
A possibilidade de caracterizar essas ações como uma "bolha" é complexa, uma vez que os movimentos atuais são impulsionados por revisões extremamente positivas nas previsões de lucros. O questionamento que se levanta é se estamos, de fato, em meio a uma bolha de lucros, principalmente considerando se as empresas estão alcançando lucros extraordinários provenientes da inteligência artificial, que podem não ser sustentáveis a longo prazo.
Historicamente, o setor de hardware para data centers tem enfrentado períodos de grande crescimento seguidos de queda. Entretanto, atualmente, a perspectiva é de que HPE e seus concorrentes tenham encontrado formas de mitigar essa ciclicidade. O único jeito de apostar contra essas ações seria contestar a visão de que o perfil de lucros da empresa mudou de maneira significativa. Na prática, se essa mudança ocorreu ou não não é uma questão que se pode confirmar neste momento, pois essa é uma discussão que ainda precisa ser abordada à medida que novos dados se tornam disponíveis.
Perspectivas Futuras e Demandas
Durante a teleconferência pós-resultados da HPE, o CEO Antonio Neri foi questionado sobre como a empresa conseguiu revisar suas previsões de maneira tão significativa, considerando que, apenas três meses antes, as orientações eram muito mais conservadoras. Neri indicou que a explicação para isso reside na aceleração da demanda por soluções de inteligência artificial, especificamente aquelas plataformas que solucionam problemas e realizam tarefas sem intervenção humana. Ele ressaltou que os clientes estão preocupados em conseguir o que precisam e não estão dispostos a esperar que os preços de memória melhorem, fazendo pedidos de forma proativa.
A resistência dos pessimistas, que alegam sobre bolhas ou a valorização indevida de empresas que historicamente são cíclicas, não se sustenta neste momento. Observamos movimentos de 20% a 30% para cima, ainda que esses ganhos não reflitam completamente as revisões positivas nas estimativas de lucros. A HPE é um exemplo claro com o seu aumento de 42% na orientação do EPS e a valorização das ações de 25%.
A argumentação sobre uma “bolha” de preços das ações não é válida neste instante, uma vez que as avaliações estão, surpreendentemente, se mantendo estáveis ou até ligeiramente em queda, em função do crescimento nos lucros. O índice de avaliação da HPE, em torno de 17,4 vezes, é inferior à múltipla de 19,6 vezes registrada antes da divulgação dos resultados.
Conclusão sobre a Demanda no Setor
Sobre a potencial bolha nos lucros, prever um colapso exigiria uma posição clara sobre quando o capital destinado a centros de dados começará a diminuir ou pelo menos a desacelerar. À luz do desempenho da Dell e da HPE, das declarações da Nvidia durante a Computex e da expectativa em relação aos futuros IPOs da SpaceX, OpenAI e Anthropic, é evidente que a demanda por poder computacional só tende a aumentar. Nos próximos meses, embora existam preocupações de que esses grandes IPOs possam pressionar o mercado, a essência da narrativa fundamental dessas empresas permanece sólida.
O fluxo contínuo de recursos em infraestrutura de inteligência artificial é um aspecto que sustentará os lucros de empresas como Dell, HPE, e dos fabricantes de chips. Assim, atualmente, apostar contra essa tendência pode representar um grande risco para os investidores.
Fonte: www.cnbc.com
