Projeções do Federal Reserve
Cortes na Taxa de Juros
As autoridades do Federal Reserve (Fed) projetam uma redução da taxa de juros em 0,50 ponto percentual neste ano, após um corte de 0,25 ponto realizado na quarta-feira, dia 17, conforme indicado pela mediana das novas projeções. A análise mais recente do Fed revela uma significativa discordância interna sobre as expectativas econômicas.
Divergências Internas
O resumo trimestral apresenta um aumento na medianas das expectativas em relação ao corte de 0,5 ponto, que se mostrou maior do que a previsão feita há três meses. Esse aumento ocorreu em um contexto em que o mercado de trabalho parecia mais robusto e antes da nomeação de um novo diretor pelo presidente dos Estados Unidos, Donald Trump.
A reunião de quarta-feira contou com a oposição do novo diretor do Fed, Stephen Miran, que atuou como assessor econômico de Trump. O documento que compila as expectativas para a taxa de juros não identifica quais autoridades fizeram quais previsões. Entretanto, ele sugere que um dos 19 membros do conselho, provavelmente um presidente de um banco regional do Fed, sem direito a voto, pode considerar inadequado até mesmo o modesto corte realizado na reunião anterior.
Expectativas para a Taxa Básica
As projeções mais otimistas indicam uma preferência por uma taxa básica de 4,4% ao final deste ano, superando a faixa estabelecida na última reunião, que ficou entre 4,00% a 4,25%. Por outro lado, uma autoridade, provavelmente Miran, que desejava um corte mais significativo de 0,50 ponto, estimou uma taxa básica de 2,9% até o fim do ano.
Opiniões Divergentes
O resumo das projeções revela que seis membros não previram novos cortes na taxa para este ano, enquanto dois acreditam que somente mais um corte de 0,25 ponto percentual será necessário. Nove autoridades ficaram na média, com a expectativa de dois cortes de 0,25 ponto até o fim do ano.
Desde as projeções anteriores do Fed, que ocorreram em junho, houve uma queda acentuada nos ganhos mensais de empregos, um aumento na taxa de desemprego para 4,3% e escassos sinais de pressão inflacionária decorrente das tarifas impostas por Trump. Esses fatores convenceram a maioria das autoridades a apoiar um afrouxamento da política monetária, embora alguns mantenham preocupações com a inflação que tornam suas posições mais cautelosas.
Previsões para o Futuro
A expectativa mediana das autoridades sugere que cada um dos próximos dois anos terá um corte adicional de 0,25 ponto percentual. As previsões para a taxa até o final do próximo ano variam de 2,6% a 3,9%. Em relação ao mercado de trabalho, projeta-se uma taxa de desemprego de 4,5% em dezembro e 4,4% ao término do ano seguinte.
Expectativas de Inflação
Para a inflação, que é avaliada pela métrica usada pelo Fed, o índice de preços pessoais de consumo (PCE), a expectativa é que encerre o ano em 3,0%, a mesma projeção realizada em junho. Em seguida, é previsto que caia para 2,6% no ano subsequente. A autoridade também estima que o núcleo do PCE, utilizado para medir a inflação futura, finalizará este ano em 3,1% e no próximo ano em 2,6%. A meta estabelecida pelo Fed para a inflação é de 2%.
