Visões do Bank of America sobre Agronegócio, Alimentos e Bebidas
O Bank of America (BofA) apresentou algumas análises sobre o setor de "Agronegócio, Alimentos e Bebidas" após um encontro com 25 investidores no Brasil nas últimas semanas.
Sentimentos do Mercado
De acordo com o banco, a maioria dos investidores está posicionada de maneira "vendida" (underweight) no setor, uma resposta ao enfraquecimento do dólar e à falta de catalisadores de curto prazo. A empresa Cosan (CSAN3) foi frequentemente mencionada nas discussões, mas o envolvimento dos investidores permanece cauteloso, em função de diversos fatores em análise.
No segmento proteico, o foco de curto prazo se volta para a Minerva Foods (BEEF3), embora as empresas 3tentos (TTEN3) e SLC Agrícola (SLCE3) sejam vistas como as preferidas para investimentos de longo prazo no agronegócio.
Desafios no Setor de Proteínas
Além do dólar depreciado, que representa um fator desfavorável para os exportadores, os investidores percebem um momento desanimador para os lucros, frente à pressão nos preços das commodities agrícolas, margens de proteínas que estão estáveis ou em declínio (especialmente nos bovinos nos EUA) e um ceticismo crescente quanto ao crescimento estrutural de algumas categorias de consumo básico.
A Incerteza em Relação à Cosan
Recentemente, diversas notícias foram veiculadas sobre possíveis aumentos de capital em empresas do setor, o que gerou um debate mais amplo entre os investidores sobre o futuro dessas organizações.
Os investidores consideram que o processo de desalavancagem da Raízen (RAIZ4) é um passo crucial para diminuir riscos na Cosan, e que a chegada de um novo acionista poderia ter um impacto positivo. No entanto, muitos ainda mantêm uma postura cautelosa devido a variáveis que contribuem para a incerteza, principalmente relacionadas a:
- O tamanho e o preço dos potenciais aumentos de capital.
- O risco para ambas as empresas em termos de alavancagem e a pressão que pode surgir para vender ativos essenciais, caso os aumentos de capital não sejam efetivados.
Perspectivas sobre as Proteínas e o Setor Agrícola
No que diz respeito ao setor de proteínas, os investidores demonstraram uma visão positiva em relação à JBS (JBSS32). Contudo, não observam catalisadores no curto prazo, uma vez que as margens de carne bovina nos EUA continuam sob pressão, segundo o BofA.
Em contrapartida, alguns investidores mostraram-se mais otimistas em relação à Minerva para o terceiro trimestre, considerando o comportamento resiliente das margens de carne na América do Sul e a melhora no capital de giro.
Expectativas para o Setor Agrícola
Quanto ao setor agrícola, as empresas 3tentos e SLC são vistas como boas oportunidades de crescimento. Contudo, a SLC necessita de gatilhos para impulsionar seu desempenho, enquanto a 3tentos possui um momento de mercado mais construtivo.
Os analistas Isabella Simonato e Fernando Olvera afirmam: “A maioria acredita que a recuperação do preço do açúcar está demorando mais do que o esperado e que o cenário para o etanol de cana é desafiador, especialmente devido ao rápido crescimento do etanol de milho.”
