Mercados de Ações dos EUA e Negociação Ininterrupta
Os mercados de ações nos Estados Unidos estão se dirigindo para um modelo de negociação contínua, mas a reação em Wall Street é mista. Vários grandes bancos estão adotando uma postura cautelosa em relação a essa mudança desejada.
Embora as bolsas de valores estejam avançando com o planejamento de negociações quase ininterruptas ainda neste próximo ano, alguns dos maiores bancos dos EUA hesitam em se comprometer completamente. Recentemente, a Nasdaq submeteu documentação aos reguladores buscando aprovação para expandir o horário de negociação para 23 horas por dia durante os dias da semana, evidenciando a aceleração dessa iniciativa.
A busca por negociações praticamente ininterruptas reflete a crescente demanda global por acesso aos mercados dos EUA, especialmente por parte de investidores internacionais. Em resposta, os órgãos reguladores atualizaram as regras e aprovaram propostas das principais bolsas para ampliar o horário de negociação, marcando a primeira vez que uma bolsa global operará por um período tão prolongado.
Preocupações com Risco e Custo
Enquanto as bolsas, câmaras de compensação e provedores de infraestrutura de mercado trabalham para atender aos requisitos técnicos para essa mudança, altos executivos de grandes instituições financeiras nos EUA questionam se os benefícios da negociação ininterrupta superam os riscos e os investimentos necessários. Entrevistas com líderes de instituições financeiras como JPMorgan, Bank of America e Morgan Stanley, que falaram sob condição de anonimato, indicam que a transição pode demandar gastos de dezenas de bilhões de dólares, sem garantia de retorno imediato.
Patrick Moley, analista sênior de pesquisa da Piper Sandler, comentou que “esta situação está sendo vista mais como um incômodo do que como um fator que impulsionará o aumento da receita das empresas”. Ele acrescentou que bancos e corretoras precisarão implementar novas tecnologias e recursos de suporte, e que atualmente é difícil prever rapidamente o retorno desse investimento.
Essas instituições estão atualmente avaliando as implicações operacionais e financeiras, especialmente em relação à gestão de riscos durante eventos que podem impactar o mercado fora do horário regular.
Sonali Theisen, chefe global de Investimentos Estratégicos em Renda Fixa, Moedas e Commodities (FICC) e Mercados do Bank of America, em um painel recente, enfatizou a importância de “garantir que temos as proteções adequadas para a gestão de riscos antes de liberarmos essa mudança no mercado”.
Benefícios para Investidores Estrangeiros e Perguntas Internas
Os defensores da extensão do horário de negociação argumentam que o acesso ininterrupto beneficiaria tanto investidores individuais quanto institucionais, principalmente aqueles localizados fora dos EUA. Essa mudança permitiria reações mais rápidas a notícias divulgadas enquanto os mercados americanos estão fechados. No entanto, especialistas em estrutura de mercado e executivos bancários alertam para o fato de que a baixa liquidez durante as sessões noturnas pode resultar em spreads mais amplos, maior volatilidade e preços menos confiáveis.
Brian Suth, chefe de negociação eletrônica da Evercore ISI, expressou preocupações em relação a essa mudança, afirmando que “não vamos mudar todos os nossos sistemas e todos os nossos processos de fechamento de dia para estender tudo e contratar pessoal para operar à noite”. Ele acrescentou que atualmente não vê uma demanda institucional substancial por esse tipo de negociação.
Executivos da BlackRock também manifestaram preocupações em um relatório recente, ressaltando que negociações noturnas costumam ser menos líquidas em comparação com as sessões diurnas, resultando em custos de transação mais elevados e flutuações de preços maiores.
Michael Masone, chefe de estrutura de mercado da América do Norte do Citi, destacou que “não sei se muitas empresas insistem em participar desde o início, mas acredito que, com o tempo, essa necessidade poderá se tornar inevitável se houver liquidez significativa disponível”. Ele indicou que a empresa já começou a se preparar para negociações 24 horas por dia.
Bolsas de Valores e Infraestrutura em Processo de Avanço
Apesar das reservas de alguns setores em Wall Street, as principais bolsas de valores estão se empenhando ativamente para implementar a medida proposta. O pedido mais recente da Nasdaq segue um anúncio anterior da Bolsa de Valores de Nova York, que revelou um plano para oferecer negociação durante 22 horas por dia, de segunda a sexta, em sua plataforma Arca, o qual já recebeu a aprovação da SEC no início deste ano.
O sucesso do lançamento dessa negociação em horário estendido, previsto para o final de 2026, dependerá significativamente de melhorias na infraestrutura central do mercado. Isso inclui o processador de informações de valores mobiliários responsável por consolidar e exibir as cotações oficiais das ações. A Depository Trust and Clearing Corporation (DTCC), que liquida a maioria das transações de ações nos EUA, planeja introduzir serviços de liquidação ininterrupta até o final de 2026.
De acordo com um relatório conjunto da DTCC e da Ernst & Young, entre 1% e 10% do volume total de negociações de ações nos EUA deve ocorrer em horários estendidos até 2028.
Construindo Impulso a Longo Prazo
O movimento em direção à negociação contínua ganhou força neste ano, especialmente com a SEC, sob a liderança de Paul Atkins, buscando reduzir regulamentações que considera limitantes ao crescimento dos mercados financeiros dos EUA.
Steve Quirk, diretor de corretagem da Robinhood, declarou que “não é exagero afirmar que em alguns anos estaremos realizando negociações 24 horas por dia, e todos os participantes do mercado já estão se preparando para isso”.
Os formadores de mercado também estão se organizando para atender à demanda futura. Stephen Berger, chefe global de políticas governamentais e regulatórias da Citadel Securities, garantiu que a empresa estará pronta para apoiar os investidores se houver interesse em operar fora do horário regular.
Embora alguns executivos considerem que a adoção dessa prática pode ser inicial lenta, eles reconhecem a possibilidade de que a negociação noturna se transforme em uma oportunidade multimilionária ao longo do tempo. “Será que isso vai decolar em 2026? Provavelmente não. Poderá decolar em 2027? Sim. Será um mercado considerável em 2028? Acredito que sim”, enfatizou Masone, do Citi.
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Fonte: br.-.com
