Rebaixamento da Berkshire Hathaway
Keefe, Bruyette & Woods rebaixou a classificação da Berkshire Hathaway para "underperform", alertando que o risco de sucessão de Warren Buffett e uma série de desafios específicos de negócios podem impactar os resultados financeiros e o desempenho das ações do conglomerado ao longo do próximo ano. A corretora reduziu sua recomendação de neutra para equivalente a "venda" e ajustou o preço-alvo das ações Classe A da Berkshire para 700.000 dólares, em comparação a 740.000 dólares, o que implica uma desvalorização de 5% em relação ao fechamento de sexta-feira, que foi de 738.500 dólares.
Preocupações com a Sucessão
"Além de nossas preocupações contínuas em relação à incerteza macroeconômica e ao histórico risco de sucessão da Berkshire, acreditamos que as ações terão um desempenho inferior à medida que desafios relacionados aos lucros surgem e/ou persistem", escreveram analistas liderados por Meyer Shields em uma nota aos clientes. A KBW indicou que os negócios principais da empresa — desde a seguradora de automóveis Geico até a ferrovia Burlington Northern Santa Fe — devem enfrentar pressões simultâneas no próximo ano, refletindo uma combinação de desafios cíclicos e estruturais ao longo do portfólio do conglomerado.
Desafios para as Operações
Os analistas ressaltaram a expectativa de uma renda de investimento em seguros mais fraca, um crescimento menor nas ferrovias e a redução de créditos fiscais sobre energia como obstáculos crescentes para as vastas operações da Berkshire. O conglomerado, com sede em Omaha, vem apresentando um desempenho aquém do S&P 500 este ano, com as ações caindo em dígitos duplos a partir de máximas históricas após o anúncio, em maio, da aposentadoria de Buffett como CEO ao final do ano, após seis décadas de liderança lendária.
Esta venda reflete parcialmente o que é chamado de "prêmio Buffett", que se refere ao valor adicional que os investidores estão dispostos a pagar devido ao histórico incomparável e às habilidades excepcionais de alocação de capital do bilionário.
Desempenho das Ações
As ações Classe B da Berkshire estão em alta de 8,6% em 2024 até sexta-feira, em comparação com o ganho de 15,5% do S&P 500 no mesmo período. As ações estão atrasadas em relação ao benchmark de ações em 6,9 pontos percentuais, marcando a maior diferença registrada no ano.
Resultados do Segundo Trimestre
Para o segundo trimestre, o lucro operacional da Berkshire caiu 4% em relação ao ano anterior, totalizando 11,16 bilhões de dólares, impactado por uma diminuição na subscrição de seguros. A KBW espera que a rentabilidade no setor de seguros sofra um novo impacto negativo, uma vez que a Geico está reduzindo as taxas de automóveis pessoais e ampliando os gastos em marketing em uma tentativa de recuperar participação de mercado. O Berkshire Hathaway Reinsurance Group também enfrenta um cenário menos favorável, segundo a corretora.
Tendências no Setor de Seguros
Uma temporada de furacões mais amena tem pressionado os preços da resseguradora de catástrofes de propriedade, uma tendência que pode reduzir volumes de prêmio e rentabilidade nos próximos trimestres, conforme mencionado pela KBW. A renda de investimento, que tem sido um motor de lucros nos últimos anos, também deve enfraquecer. Com a diminuição das taxas de juros de curto prazo, os retornos sobre o vasto portfólio de caixa e Títulos do Tesouro da Berkshire devem sofrer pressão, limitando uma fonte de receita constante que sustentou os resultados recentes.
Reserva de Capital
A reserva de caixa de Buffett, que atingiu 344,1 bilhões de dólares, permaneceu próxima da máxima histórica ao final de junho. No que se refere à divisão ferroviária, a receita ajustada da Burlington Northern Santa Fe historicamente acompanhou a atividade comercial entre os EUA e a China. A KBW alertou que a pressão tarifária persistente e o fluxo comercial mais fraco podem continuar a restringir o crescimento.
Perspectivas para a Berkshire Hathaway Energy
Além disso, a Berkshire Hathaway Energy também pode ver sua rentabilidade ser afetada, uma vez que o "One Big Beautiful Bill Act" acelera a eliminação de créditos fiscais para energia limpa. Essa mudança de política pode diminuir os retornos de projetos renováveis futuros e impactar os ganhos de longo prazo do conglomerado no setor de energia.
Próximos Resultados Financeiros
O conglomerado está programado para divulgar os resultados do terceiro trimestre no próximo sábado pela manhã.
Fonte: www.cnbc.com
