O Ambiente dos Investimentos de Renda Fixa
Expectativas Positivas para Investidores
Russ Brownback, da BlackRock, acredita que os investidores em renda fixa estão entrando no melhor ambiente que já viu em quase quatro décadas de carreira. Segundo ele, a economia se beneficiará de um aumento na produtividade impulsionado pela inteligência artificial. Os rendimentos ainda estão em níveis atrativos, e as mudanças no mercado de títulos estão criando oportunidades para a escolha de investimentos promissores.
"Foi emocionante voltar a um regime de renda real há alguns anos, mas agora, considerando a variedade de opções disponíveis, é o melhor ambiente que posso lembrar", afirmou Brownback. Embora a qualidade geral de crédito tenha se mostrado boa, existem áreas de crescente estresse no mercado, que ele caracteriza como relevantes.
Desafios e Alertas no Mercado de Crédito
Brownback destacou que pequenas preocupações sobre inadimplências e qualidade de crédito surgiram, especialmente em torno do período de divulgação de resultados do terceiro trimestre. Ele ponderou: "Acreditamos que isso vai proliferar até que a política monetária se torne, de fato, acomodativa e não restritiva."
Recentemente, o Federal Reserve reduziu as taxas de juros em um quarto de ponto percentual, marcando a terceira redução desde setembro, mas indicou que o ritmo de cortes poderá ser mais lento no futuro. Hoje, as futuras taxas de juros sugerem que os operadores estão precificando alta probabilidade de que as taxas permaneçam estáveis nas reuniões do Fed em janeiro e março, de acordo com a ferramenta CME FedWatch.
Oportunidades de Renda Atrativa
Assim, Brownback está aproveitando não apenas a chance de obter uma renda atraente, mas também está negociando de forma estratégica em torno das oportunidades de dispersão para agregar valor adicional.
Perspectivas para o Mercado Imobiliário
Ao entrar em 2026, Brownback demonstra otimismo em relação aos títulos de dívida lastreados em hipotecas (MBS) de agências, consideradamente "muito, muito baratos" em comparação com títulos corporativos de grau de investimento. "Quando se considera a natureza altamente líquida deste setor e a orientação de qualidade extremamente alta do mercado de MBS de agências, é aqui que preferimos investir em crédito de alta qualidade", declarou.
Oportunidades em Crédito Securitizado
Brownback também identifica oportunidades para "escolher créditos" em créditos securitizados, que incluem MBS não garantidos, hipotecas comerciais, obrigações de empréstimos colateralizadas e títulos respaldados por ativos. A BlackRock possui uma exposição significativa em todo o mercado, conforme afirmou.
Por exemplo, o mercado de habitação única em MBS não garantidos pode apresentar características diferenciadas tanto no Sudoeste quanto no Meio-Oeste dos Estados Unidos. "Escolher quais geografias e quais ativos de serviço hipotecário se incluir, assim como qual parte da estrutura de capital adotar, gera enormes oportunidades para selecionar ações ou créditos, até o nível de CUSIP", comentou, referindo-se ao número que identifica cada título ou valor mobiliário.
Buscas no Mercado de Alto Rendimento
Com um MBA pela Kellogg School of Management, Brownback está também à procura dessa dispersão no mercado de alto rendimento nos Estados Unidos, na Ásia e na Europa. "Todas essas questões, de maneira diversificada, vão contribuir novamente, pelo segundo ano consecutivo, para o que acreditamos que serão retornos semelhantes aos de ações para carteiras de renda fixa de muito alta qualidade", concluiu Brownback.
Fonte: www.cnbc.com
